365 миллиардов долларов: рождение нового «короля лекарств» — эпоха, доминирующая метаболическими заболеваниями

2025 год — глобальный «Царь лекарств» переходит на новую ступень. В последнее время крупнейшие фармацевтические компании мира опубликовали финансовые отчёты за 2025 год: лидером по продажам стал Трелпептид (Терепартид) с выручкой 365,07 млрд долларов, следом — Сумеглутид (Ново Нордиск) с 361 млрд долларов, а Меркс — К препарат (К药) — занял третье место, уступив им. Обе версии GLP-1 препаратов заняли первое и второе место, что символизирует смену эпохи в лечении — от иммунологии опухолей к развитию метаболических заболеваний. Это напрямую отражает различия в потенциале рынков в разных сферах терапии, и глобальная фармацевтическая индустрия переживает историческую перестройку.

1

Решающая битва за четвертый квартал 2025 года: новый «Царь лекарств» достигает превосходства

Трелпептид, двойной агонист GLP-1/GIP компании Лайли, с годовым объёмом продаж 365,07 млрд долларов, забрал титул «Царя лекарств» у Нова Нордиск и Меркс. У Сумеглутида (Ново Нордиск) всего на 4 миллиарда долларов меньше — он занимает второе место.

На самом деле, по данным продаж за первую половину 2025 года, Сумеглутид с выручкой свыше 166 млрд долларов временно лидировал, а Трелпептид — с почти 150 млрд долларов — занимал третье место. Переломный момент наступил в четвертом квартале. Финансовая отчётность Лайли показывает, что в четвертом квартале 2025 года Трелпептид достиг рекордных 116,70 млрд долларов, окончательно обогнав Сумеглутид.

Эти резкие изменения свидетельствуют о высокой конкуренции на рынке GLP-1. В разрезе по версиям, обе версии Трелпептида показывают отличные результаты: версия для снижения уровня сахара Монджаро — 229,65 млрд долларов, рост на 99%; версия для снижения веса Зепбонд — 135,42 млрд долларов, рост на 175%. В то же время, семейство Сумеглутида включает инъекционные формы Оземпик (для снижения сахара), Вегови (для снижения веса) и пероральный препарат Рибелсус — в совокупности они принесли 361 млрд долларов.

Меркс — К, удерживавший лидерство два года подряд, — занял третье место, достигнув продаж в 316,8 млрд долларов в 2025 году, что на 7% больше по сравнению с прошлым годом.

Темп смены «Царя лекарств» ускоряется. Исторически, такие препараты как Липитор (Липитор) от Пфайзера и Ремикейд (Ремикейд) от Абервии стабильно удерживали титул «Царя» по 10 лет подряд; а препарат Меркс — К держался на вершине менее 3 лет. Эта тенденция отражает ускорение инновационного ритма в фармацевтической индустрии. Когда лидеры расширяются вдвое за два года, у конкурентов сужается окно для дифференцированной конкуренции.

2

Смена лидера — это отражение различий в рыночном спросе и потенциале роста

Смена «Царя лекарств» по сути — это прямое отражение различий в потенциале рынков в разных терапевтических сферах. Аналитики отмечают, что способность Трелпептида и Сумеглутида превосходить онкологические препараты типа К — обусловлена фундаментальными различиями в группах пациентов, моделях рынка и конкуренции.

GLP-1 препараты позиционируются как «ключевые препараты для хронических заболеваний», ориентированные на диабет 2 типа, ожирение и другие метаболические нарушения, связанные с образом жизни. Потенциальная аудитория исчисляется миллионами, препараты требуют длительного применения, а расширение показаний — например, на кардиоваскулярные заболевания — создаёт очень высокий потолок рынка. В то время как онкологические препараты типа К — обслуживают только уже больных, их общий объём рынка и длительность применения ограничены спектром заболеваний и стадиями болезни.

По характеристикам рынка, GLP-1 ориентированы на широкий сегмент с возможностью роста, в то время как препараты типа К — это зрелый сегмент, где рост замедляется, несмотря на новые показания и комбинированные терапии. В конкуренции GLP-1 доминируют компании Лайли и Нова Нордиск, рынок ещё не насыщен, рост продаж компенсирует ценовую конкуренцию. В то время как препараты типа К сталкиваются с жесткой конкуренцией перед истечением патентов и риском «патентных обвалов». Эти различия напрямую способствуют переходу «жезла» глобального «Царя лекарств» из онкологии в метаболические заболевания.

3

Жесткая борьба в сегменте GLP-1

Появление нового «Царя лекарств» меняет направления инвестиций и стратегию глобальной разработки новых препаратов. Взрывной рост сегмента GLP-1 привлёк не только компании Нова Нордиск и Лайли, но и стимулировал вход новых игроков.

Скорость привлечения инвестиций в GLP-1 поражает — Трелпептид достиг 100 млрд долларов за менее чем 3 года, а 300 млрд — всего за 1 год. Для сравнения, препарат К — с 2019 года, когда он впервые достиг 100 млрд, до 2025 года — 6 лет.

На начало 2025 года в мире насчитывается 179 проектов по GLP-1, рост на 40%. Внутри фармацевтических компаний доля инвестиций в исследования по снижению веса выросла с 12% в 2020 году до 35% в 2025 году. Лидеры — Лайли, Нова Нордиск, Пфайзеры — делают ставку на снижение веса как стратегический приоритет. Например, Пфайзеры планируют запустить 10 исследований с длительным эффектом GLP-1 в 2026 году, а также новые препараты, такие как Офлоклозолон (Офлоклозолон). Внутренние компании тоже работают над новинками, например, Хуаньжуй (600276) с HRS-7535, Вэнтай (VCT220).

По прогнозам «Глобальной карты ожирения 2025», рынок GLP-1 достигнет 534,6 млрд долларов в 2024 году и вырастет до 1500 млрд к 2030 году, среднегодовой рост — более 20%. Аналитики отмечают, что инновации в GLP-1 идут в сторону мульти-мишеней, более длительного действия и удобных форм введения, в том числе пероральных. Это отражает глубокое понимание потребностей пациентов. Пока ещё не полностью реализованы клинические потребности в снижении веса, предотвращении возврата и потере мышечной массы, что открывает возможности для дифференцированных инноваций. В числе перспективных — препараты с тремя мишенями (GLP-1/GIP/GCGR) и двойными (GLP-1/инсулин), такие как Ретаглиптин (Ретаглиптин) и КагриСема (GLP-1/инсулин).

4

Переход в онкологии: поиск новых стратегий

Несмотря на снижение темпов роста, препарат К сохраняет доминирующее положение в онкологии. В 2025 году он потерял титул «Царя», но впервые превысил 300 млрд долларов по продажам, что составляет почти половину доходов Меркс. В 2023 году продажи К в мире достигли 250,11 млрд долларов, впервые обогнав Ремикейд и став самым продаваемым препаратом. В 2024 году — 294,82 млрд долларов, рост на 18%, и он снова удержал лидерство.

Однако, патент на основной препарат К истекает в декабре 2028 года, а два других патента могут продлить защиту до мая или ноября 2029 года. Меркс активно работает над регистрацией подкожных форм, чтобы компенсировать патентный обвал. Специалисты считают, что подкожные формы проще в использовании и могут сохранить доминирование на рынке PD-1. Ожидается, что в 2028 году их доля достигнет 30–40%, а весь портфель Меркс — достигнет пика продаж в 350 млрд долларов.

Также компания расширяет продуктовую линейку за счёт приобретений и исследований, чтобы снизить зависимость от одного препарата. В целом, снижение темпов роста К показывает необходимость новых подходов: точечной сегментации, комбинированных терапий и управления на всём протяжении болезни. Для отечественных компаний важно внедрять дифференцированные инновации и глобальные стратегии, чтобы занять свою нишу в онкологической иммунотерапии.

5

Китайский рынок — важнейший фронт борьбы за «Царя лекарств»

На фоне глобальной смены лидеров, Китай становится ключевым рынком в борьбе за GLP-1 препараты. В Китае лидируют Нова Нордиск и Лайли в сегментах лечения диабета и инсулина. Ценовая конкуренция здесь особенно остра. С ноября 2025 года компании начали снижать цены на Сумеглутид и Трелпептид, чтобы захватить долю рынка.

По данным, продажи Оземпика (для снижения сахара) в Китае составили 5,399 млрд юаней (около 59,39 млрд рублей); Рибелсус (пероральный препарат) — около 620 млн юаней (около 6,82 млрд рублей), рост на 27%. Внутренние компании тоже работают над новыми продуктами, например, Хуаньжуй (600276) с HRS-7535, Вэнтай (VCT220).

Аналитики считают, что сегмент GLP-1 в Китае перешёл из «голубого океана» в стадию «борьбы за позиции». Для отечественных фармкомпаний это вызов и возможность. Нужно ускорять инновации и искать дифференциацию, чтобы конкурировать на глобальном рынке.

Для К药 (К药), Китая — второй по величине рынок онкологических препаратов, он очень важен. В 2025 году доходы Меркс в Китае составят 1,816 млрд долларов (около 128 млрд рублей). К药 — единственный драйвер роста Меркс в Китае, в 2025 году продажи составят 1–1,3 млрд долларов (77–91 млрд рублей), что составляет 3,5–4,1% от глобальных продаж и 60–72% от общего дохода Меркс в Китае.

6

«Царь лекарств» 2026 года — уже предопределён

Трелпептид уже заранее закрепил за собой титул лидера продаж 2026 года. После достижения вершины в 2025 году, конкуренция на 2026 год уже просматривается. Лайли прогнозирует выручку за 2026 год в диапазоне 80–83 млрд долларов, несмотря на замедление роста по сравнению с 2025 годом (41%), это всё равно очень крутая кривая роста, которая вновь установит рекорд по годовой выручке фармкомпаний. Это означает, что Трелпептид уже забронировал себе место «Царя лекарств» на 2026 год.

Журнал «Nature Reviews Drug Discovery» в конце 2024 года предсказал, что суммарные продажи Трелпептида (включая Монджаро и Зепбонд) достигнут 31,1 млрд долларов, что оказалось значительно выше — 36,5 млрд долларов. В прогнозе на 2026 год — 45,5 млрд долларов для Трелпептида, 35,1 млрд — для Сумеглутида и 33,8 млрд — для К药, что подтверждает его лидерство.

Эксперты считают, что передача «жезла» глобального «Царя лекарств» не остановится. В эпоху ускоренных инноваций в фармацевтике, нет вечных королей — есть только вечная гонка за инновации.