Майкл Бьюри предупреждает о пузыре искусственного интеллекта: последняя пророчество после 2008

Майкл Бьюри, финансовый аналитик, который правильно предсказал коллапс ипотечного рынка 2008 года, занял необычную позицию на рынках деривативов, что вновь подчеркивает его предупреждения о спекулятивных пузырях. После десятилетий наблюдения за финансовыми циклами Бьюри не только ставит против Палантир, но и осуществляет асимметрическую операцию с выгодой: вложил 9,2 миллиона долларов, чтобы получить права на потенциальную прибыль в 240 миллионов долларов, что дает математическую доходность в 2600% при реализации его прогноза.

Стратегия Майкла Бьюри: дизайн максимальной асимметрии

Финансист представил 50 000 контрактов пут-опционов с беспрецедентной структурой риска и прибыли. В то время как Палантир торгуется по 184$, Бьюри считает приемлемой оценку в 50$. Эта разница отражает его убежденность в серьезной коррекции в технологическом секторе. Для понимания масштаба стоит отметить, что Палантир вырос в цене в 449 раз с момента выхода на биржу, что Бьюри считает несостоятельным, исходя из фундаментальных метрик.

Модель повторяет ту, что он выявил несколько лет назад: переоцененные активы, основанные на спекулятивных нарративах, а не на реальных денежных потоках. NVIDIA, лидер революции искусственного интеллекта, сталкивается с другой проблемой: она вложила огромные ресурсы в инфраструктуру чипов, которую Бьюри считает устаревшей через 36 месяцев, с амортизацией, растянутой на 10 лет, что создает значительные бухгалтерские искажения.

Палантир, NVIDIA и коллапс ИИ: цифры за предупреждением

Крупнейшие технологические корпорации потратили 200 миллиардов долларов в 2025 году на создание инфраструктуры для искусственного интеллекта. Однако рост доходов, связанный с этими инвестициями, составляет всего около 20%, что вызывает вопросы о эффективности. Энергозатраты достигают масштабов, способных обеспечить целые страны, в то время как скрытая амортизация до 2028 года составляет 176 миллиардов долларов.

Майкл Бьюри сравнивает эту ситуацию с бухгалтерскими механизмами Enron и ипотечными деривативами 2008 года. Разница в том, что тогда речь шла о субстандартных CDO; сейчас это представлено как инфраструктура искусственного интеллекта. Под обеими масками скрывается одна и та же динамика: чрезмерные инвестиции, недостаточные доходы и экстремальный финансовый леверидж.

Повторяющийся паттерн: от кризиса 2008 года до сегодняшнего технологического пузыря

Во время последнего кризиса Майкл Бьюри потребовалось 18 месяцев, чтобы его прогнозы подтвердились. Когда он наконец оказался прав, он заработал 100 миллионов долларов, но эмоциональные потери почти его сломали. Этот опыт не остановил его; напротив, он, похоже, научился распознавать паттерны, которые сегодня помогают ему выявлять уязвимости в секторе ИИ.

Технологический сектор вырос на 173% в 2025 году, во многом благодаря спекуляциям вокруг возможностей искусственного интеллекта. Однако инвестиции в инфраструктуру растут гораздо быстрее, чем реальная монетизация, что является классическим признаком переоценки в спекулятивных циклах.

Почему Майкл Бьюри уходит с публичных рынков?

10 ноября Майкл Бьюри совершил беспрецедентный шаг: полностью снял регистрацию своего фонда с регуляторного надзора. Этот акт напоминает его исчезновение из публичной сферы в 2008 году, когда давление быть контр-интуитивным на бычьем рынке сильно его затронуло. Не делая публичных заявлений и не защищая свою позицию, он отошел от управления чужими деньгами.

Единственный его жест — загадочная публикация от 25 ноября. Вместо того чтобы ждать еще 18 месяцев для подтверждения своих прогнозов, как это было во время ипотечного кризиса, Майкл Бьюри, по-видимому, предпочитает оставаться вне публичного внимания, когда рынок скорректируется. Он не играет — он реализовал свою ставку и ушел с поля.

Значение предупреждения Майкла Бьюри

Когда генеральный директор Палантир публично усомнился в здравомыслии Бьюри, аналитик сохранил молчание. Нет защитных заявлений, нет медийных объяснений. Есть только факт — он создал позицию в деривативах и затем исчез из регуляторного контроля. Для тех, кто изучал его поведение до 2008 года, этот паттерн говорит больше, чем тысяча слов.

Майкл Бьюри предупреждал о ипотечном риске, пока банки коллапсировали, и никто его не слушал. Сегодня он предупреждает о искусственном интеллекте, пока сектор переживает свой самый масштабный спекулятивный рост. Разница в том, что он не наблюдает пассивно. Он разместил свой капитал, оставил инструкции и выбрал ждать вне системы регулирования.