Майкл Бьюри снова предупреждает: стратегия на $9.2M против пузыря ИИ

Майкл Бьюри, человек, который предсказал кризис 2008 года, пока Уолл-стрит смеялась, только что совершил финансовый ход, не имеющий аналогов на современных рынках. Это не просто очередная спекулятивная ставка, а расчет, раскрывающий, как инвестор видит будущее технологического сектора.

Аналитик, заработавший $100 миллионов во время краха инвестиционного банка, теперь исчезает из-под регуляторного надзора точно так же, как и 18 лет назад. Его фонд был официально снят с регистрации, и за ним осталась инвестиция, говорящая сама за себя: $9.2 миллиона вложены в право получить $240 миллионов, когда определенные активы упадут в цене. Это потенциальная доходность в 2,600%.

Самая асимметричная позиция на рынке

Стратегия Майкла Бьюри в теории не сложна, но ее последствия — все. Он приобрел 50 000 контрактов пут-опционов на Palantir, компанию, котирующуюся по $184, которую он оценивает в $50. Тем временем, Palantir выросла в цене в 449 раз с момента основания. Вопрос, который рынок не задает себе: устойчиво ли это?

Цифры указывают на обратное. NVIDIA, считающаяся одним из столпов революции искусственного интеллекта, сталкивается с сценарием, отличным от того, что большинство представляло. Компания тратит миллиарды на инфраструктуру, которая значительно обесценится в ближайшие годы. Чипы, приносящие сегодня рекордную прибыль, завтра станут устаревшими, потеряв большую часть своей стоимости за десятилетие.

Palantir и NVIDIA: Иллюзия прибыли

Мало кто анализирует фундаментальный дисбаланс между инвестициями и доходами во всем секторе. Крупные технологические компании вложили $200 миллиардов только в инфраструктуру ИИ в 2025 году, но полученный рост доходов был менее 20%. Это эквивалентно тому, чтобы потратить $200, чтобы заработать всего $40 новых доходов.

Бьюри видит в этом повторение схем, которые рухнули несколько лет назад. CDO субстрайп, те финансовые инструменты, которые якобы снижали риск, но концентрировали большую часть экспозиции, имели ту же логическую структуру: большие начальные инвестиции, обещания экспоненциальных доходов и бухгалтерия, скрывающая реальный риск.

Бухгалтерия, скрывающая кризис

Затраты на энергию, связанные с инфраструктурой ИИ, достаточно велики, чтобы обеспечить энергией целые страны. Амортизация, зарегистрированная в бухгалтерских книгах, не отражает реальную операционную ситуацию. Все это поддерживается с помощью бухгалтерских техник, удлиняющих сроки амортизации до 2028 года, создавая иллюзию временной рентабельности.

Майкл Бьюри задокументировал эти нарушения и затем совершил свой ход по выходу. Он представил свою инвестицию в пут-опционы, снял с регистрации свой фонд и ушел из-под регуляторного контроля. Нет пресс-конференций, нет объяснений. Есть только загадочная публикация: “25 ноября”. В этот день что-то произошло.

Когда Майкл Бьюри выходит из рынков

Самое важное — Бьюри больше не управляет чужими деньгами. Он больше не играет ради краткосрочной прибыли или подтверждения рынка. Он сделал ставку, подтвердил свои инструкции, отошел от стола и ждет. Тишина человека, который раньше навязчиво объяснял свои тезисы, говорит больше любых аргументов.

Генеральный директор Palantir назвал его сумасшедшим. Бьюри промолчал, не ответил. Без защиты. Без необходимости объяснений.

2008 повторяется, но на этот раз с кремнием

В последний раз, когда Майкл Бьюри выходил из рынков, потребовалось 18 месяцев, чтобы его предсказание сбылось. Он заработал $100 миллионов и чуть не потерял рассудок, наблюдая за развитием кризиса в реальном времени. На этот раз, по его словам, он не ждет, чтобы увидеть. Он сделал свою ставку и ушел.

Человек, предсказавший крах рынка недвижимости, теперь предупреждает о больных основах сектора искусственного интеллекта. Цифры ясны: массовые инвестиции, приносящие непропорциональные доходы, растянутая бухгалтерия до предела, ускоренная амортизация, которая снизит будущие прибыли, и спекулятивная пузырь, которая за последние годы уже принесла 173% прибыли.

Вопрос не в том, прав ли Майкл Бьюри. Вопрос — когда.