Кевин Уорш назначен председателем ФРС: является ли это поворотным моментом для биткоина?

Сегодня утром рынок криптовалют испытал довольно неожиданную реакцию. Несмотря на то, что данные по индексу цен производителей (PPI) за декабрь показывают, что инфляционное давление со стороны производства остается стойким, цена Bitcoin не снизилась так сильно, как прогнозировалось. За этим стоит борьба за “право рассказывать историю” между краткосрочными данными и долгосрочными ожиданиями политики. Майкл Сейлор недавно высказался, что Кевин Уорш скоро станет первым председателем ФРС с положительным отношением к Bitcoin. Эта фраза — не просто прогноз, а отражение более глубокого изменения в том, как рынок оценивает текущий цикл.

PPI за декабрь: плохие новости “игнорируются”

Чтобы понять, почему эти данные вызвали удивление, нужно рассмотреть детали: месячный рост PPI (м/м) составил 0.5%, превысив ожидаемые 0.2% предыдущего месяца. Уже эта цифра вызывает тревогу у рисковых активов. Годовой показатель (г/г) остается на уровне 3%, а базовый PPI тоже держится на 3% г/г.

Обычно такие данные создают давление на рискованные активы, так как они отражают высокие издержки у производителей. Обычно ФРС воспринимает это как сигнал о необходимости держать ставки высокими и не торопиться с их снижением. Однако интересно, что крупные капиталы не реагируют негативно, как ожидалось. Причина в том, что эти данные затмеваются более важным фокусом.

Кевин Уорш: долгожданный поворот в политике ФРС?

Имя Кевина Уорша активно обсуждается аналитиками и трейдерами как потенциальный следующий председатель ФРС. Уорш не из тех, кто легко идет на компромиссы по поводу инфляции — у него четкое мнение о необходимости стабилизации цен. Но важное отличие в том, что Уорш не “предвзят” к Bitcoin или всему сектору криптовалют сознательно.

Для части рынка это уже достаточно, чтобы создать значительную разницу. Вместо председателя ФРС, который активно борется с цифровыми валютами, рынок может получить “нейтрального” или, по крайней мере, менее враждебного лидера. В текущем цикле это — не просто кадровое изменение, а сдвиг в распределении власти.

Крупные деньги делают ставку на политический цикл, а не на данные месяца

Это ключевое отличие, которое многие трейдеры игнорируют: рынок начинает оценивать не краткосрочные данные, а ожидания относительно структуры власти на 1-2 года вперед.

Когда PPI высок, а цена Bitcoin не падает, это часто сигнал о том, что “крупные игроки” (институциональные инвесторы) смотрят в другую сторону. В этот момент важен вопрос: кто будет определять политику ФРС и как они будут воспринимать Bitcoin? Временные ограничения из-за высокого PPI могут затянуть цикл ожидания снижения ставок на несколько месяцев, но если рынок верит, что структура власти скоро изменится, психологический эффект будет сильнее любого м/м числа.

Цикл оценки политики: самый важный этап

Сейчас рынок криптовалют находится в очень особой фазе — фазе, когда настроение формируется не текущими экономическими данными, а прогнозами политики. Это объясняет, почему плохие новости (bad data) не вызывают такого страха, как обычно.

Инсайт здесь в том, что: следите за реакцией цен на плохие новости, а не просто за заголовками. Если цена держится или растет на плохих новостях, это явный сигнал, что крупные капиталы смотрят в долгосрочную перспективу. В этом случае, очевидно, речь идет о надежде на более дружелюбную к Bitcoin позицию председателя ФРС, а не только о данных PPI за декабрь.

Текущий цикл будет формироваться под влиянием политических решений и кадровых изменений, а не только технических экономических показателей. Поэтому участникам рынка важно следить за изменениями в политическом цикле, а не только за чистым анализом данных.