Полный разбор данных по занятости вне сельского хозяйства: как отличить ADP малую нефть и NFP большую нефть

Инвесторы, следя за американской экономикой, часто слышат о двух понятиях — “малое非農” и “большое非農”. Но эти два, казалось бы, похожих показателя, на самом деле имеют разные источники, публикуются в разное время и охватывают разные сферы, а их влияние на рынок существенно различается. Чтобы точно понять тенденцию американского рынка акций, прежде всего необходимо разобраться в этих двух ключевых показателях системы данных по非農就业.

Основные элементы 小非農(ADP)

ADP全美就业报告 — это Отчет о занятости в США по ADP, публикуемый компанией ADP. Основной бизнес этой компании — предоставление услуг по обработке зарплат и управлению человеческими ресурсами, она обладает более чем 80% данных по обработке зарплат в малом и среднем бизнесе США.

小非農 обычно публикуется в первую среду месяца, то есть за два дня до大非農. Благодаря этому временно́му преимуществу многие участники рынка используют его как индикатор предсказания официальных данных по非農就业. В содержании данных отражается число новых рабочих мест в частном секторе США, без учета изменений в государственных структурах.

Поскольку ADP владеет обширными данными по зарплатам предприятий, 小非農 имеет значительную справочную ценность. Однако важно помнить, что это не официальная статистика, и зачастую она значительно отличается от大非農. Тем не менее, при явных превышениях или недостижениях 小非農 по сравнению с ожиданиями рынок обычно закладывает эти данные в цену будущих официальных публикаций, вызывая краткосрочные колебания.

Значение 大非農(NFP)

Отчет о非農就业 в США (NFP) публикуется Бюро статистики труда США (BLS) и является наиболее авторитетным источником данных по занятости. Обычно он выходит в первую пятницу месяца и считается одним из самых важных экономических индикаторов для инвесторов.

大非農 охватывает все изменения в занятости в несельскохозяйственном секторе США, включая частный и государственный секторы, формируя полную картину рынка труда. Основные показатели — это число новых рабочих мест, уровень безработицы и средняя заработная плата. Число новых рабочих мест показывает общий импульс рынка, уровень безработицы — степень напряженности на рынке труда, а средняя зарплата — важный индикатор инфляционных ожиданий.

大非農 оказывает наиболее прямое влияние на краткосрочную динамику рынка акций. Если данные превышают ожидания, это свидетельствует о сильной экономике, что обычно способствует росту рынка и повышению ожиданий по будущему повышению ставок ФРС. В случае слабых данных инвесторы начинают опасаться рецессии, что ведет к снижению рынка и росту спроса на защитные активы.

Основные различия между двумя видами非農 данных

Авторитетность источников данных

小非農 основан на данных о зарплатах клиентов компании ADP, охватывает широкий спектр, но остается частной статистикой; 大非農 — это официальные данные, публикуемые Бюро статистики труда, и представляют официальную позицию. Это фундаментальное отличие — один показатель рыночного уровня, другой — официальная авторитетная статистика.

Различия в охвате

小非農 включает только занятость в частном секторе, без учета государственных служащих; 大非農 включает все изменения в занятости как в частном, так и в государственном секторах. Это означает, что 大非農 дает более полную и всестороннюю картину рынка труда США.

Точность и внимание рынка

小非農 — это в основном ориентир для рынка, публикуется раньше, но часто значительно отличается от大非農, и рынок более терпимо относится к этим расхождениям. 大非農 считается наиболее авторитетной официальной статистикой, и каждое его значение интерпретируется очень точно; даже небольшие превышения или недостижении могут вызвать заметные рыночные реакции.

Влияние非農 данных на краткосрочную динамику рынка акций

Рынок под воздействием 小非農

После публикации 小非農 рынок корректирует свои ожидания по大非農. Если 小非農 лучше ожиданий, инвесторы склонны повышать свои прогнозы по大非農, что может немного поднять рынок; если хуже — могут возникнуть краткосрочные опасения за экономику. Однако из-за меньшей авторитетности 小非農 его влияние обычно ограничено и часто переоценивается после выхода大非農.

Решающее значение 大非農

大非農 оказывает наиболее сильное и долговременное влияние на рынок. Показатели, превышающие ожидания, укрепляют уверенность в сильной экономике, способствуют росту акций, доллара и повышению долгосрочных ожиданий по ставкам ФРС. Недостаточные показатели вызывают опасения замедления экономики или рецессии, что ведет к распродаже рисковых активов и росту спроса на безопасные активы.

Как инвесторам использовать非農 данные

Для инвесторов, отслеживающих非農就业, важно понять логику последовательности публикаций. 小非農 — это индикатор ожиданий, помогает заранее оценить настроение рынка; 大非農 — это триггер для значительных корректировок цен. Умный подход — анализировать риски после 小非農, корректировать позиции перед 大非農, а после публикации — делать выводы о дальнейшем движении рынка по результатам данных.

В целом, хотя 小非農 и 大非農 оба связаны с非農就业, первый — это ориентир рынка, второй — его якорь. Понимание различий между ними позволяет более уверенно ориентироваться в краткосрочных возможностях рынка акций во время публикации данных.