Ралли серебряных фьючерсов резко усилилось на фоне сокращения предложения, стимулирующего рыночную динамику

За последний год контракты на серебро выросли более чем на 275%, что обусловлено в первую очередь острой нехваткой физического предложения. Рыночные данные NS3.AI выявляют критический дисбаланс: только 14% открытых фьючерсных позиций обеспечены зарегистрированными запасами серебра. Эта структурная несогласованность создала мощную динамику на рынке, при которой короткие позиции коммерческих участников превышают доступное поставляемое предложение более чем в два раза.

Механизм серебряного squeeze

Сочетание чрезмерных коротких позиций коммерческих участников и ограниченных физических запасов вызвало классическую динамику short squeeze на рынке серебряных фьючерсов. Постоянная обратная кривая в структуре контрактов сигнализирует о сильном краткосрочном спросе на физический металл, отражая срочность рынка обеспечить немедленные поставки. Такие условия обычно возникают, когда традиционные участники рынка испытывают трудности с выполнением обязательств по поставке, что усиливает давление на цены фьючерсов и создает импульс к росту.

Промышленный спрос усиливает ограничения предложения

Рост цен на серебряные фьючерсы тесно связан с увеличением промышленного спроса, особенно со стороны сектора солнечной фотогальваники. Производство солнечных панелей является важным конечным потреблением серебра, и по мере ускорения внедрения возобновляемых источников энергии по всему миру промышленники активизировали свои операции на спотовом рынке. Этот конкурирующий спрос на физическое серебро дополнительно сократил доступные запасы, создавая дополнительное давление на фьючерсные рынки и способствуя сохранению сигналов обратной кривой на протяжении всего 2025 года.

Расхождение в структуре рынка: серебро против золота

В отличие от этого, фьючерсы на золото оставались относительно стабильными в этот период, что отражает принципиально иные рыночные условия. Золото выигрывает за счет лучшего покрытия запасами и нормализованной структуры рынка, при которой коммерческие позиции и физические поставки лучше согласованы. Это расхождение подчеркивает, как дисбалансы спроса и предложения на фьючерсных рынках могут приводить к кардинально разным ценовым траекториям, даже среди активов драгоценных металлов, и подчеркивает важность понимания фундаментальных рыночных механизмов при торговле фьючерсами на драгоценные металлы.