Следите за спорами вокруг оценки серебряных LOF: лимит на снижение открыт, споры продолжаются

Вокруг спора о «оценке» первой в стране серебряной фонда, кажется, начинается более ожесточённая и сложная стадия борьбы.

9 февраля в ходе торгов, фонд Guotou Silver LOF после пяти подряд дневных лимитных падений открылся без лимита. В тот же день рынок фондов открылся с понижением и рос, к 14:00 торги по нему превысили 2,5 миллиарда юаней, что стало одним из двух рекордных показателей по объёму сделок за всю историю этого продукта.

Одновременно с открытием лимитного падения, споры и дебаты по поводу оценки, приостановки торгов и премии продолжаются и не утихают.

Ранее, в ответ на рост общественного интереса и обеспокоенность инвесторов, фонд Guotou Ruixin 6 февраля вечером опубликовал последнее уведомление, в котором объявил о создании специальной рабочей группы для активного поиска решений и поддержки инвесторов через урегулирование, медиацию, арбитраж и другие законные каналы.

В то же время, в уведомлении подчеркивается, что «имеет возможность обеспечивать законные права и интересы инвесторов, а также настаивать на справедливом ценообразовании при управлении фондом и оценке, чтобы справедливо защищать законные права всех инвесторов». Считается, что это выражение «жесткой» позиции, то есть о необходимости корректировки условий по серебряной LOF ранее не шло.

Инвесторы: от очередей на продажу до мгновенных сделок

8 февраля серебряная LOF открылась с лимитным падением, сформировав огромный объём сделок, что, по всей видимости, стало облегчением для всех сторон.

За предыдущие пять торговых дней фонд постоянно находился на лимитном падении, с небольшими объёмами сделок. Например, 6 февраля цена на вторичном рынке по коду 161226 составляла 3.099 юаня. В тот день закрытия было около 740 миллионами долей серебряного фонда, ожидающих продажи, а их рыночная стоимость превышала 2,2 миллиарда юаней.

С другой стороны, по состоянию на конец 6 февраля, чистая стоимость активов этого фонда составляла всего 2.0792 юаня, что почти на 40% ниже исторического максимума, достигнутого более недели назад. Исходя из цены закрытия того дня, премия по продукту всё ещё приближалась к 50%.

Поэтому для внешних наблюдателей трудно предсказать, в какой день фонд откроет лимитное падение и завершит предыдущий цикл — «оценка» — «лимитное падение» — «повторное падение».

Торговая ситуация 9 февраля показала, что рынок всё ещё ожидает высокую премию по серебряной LOF.

Большие колебания, сильные требования инвесторов

Причина повышенного внимания к серебряной LOF связана как с недавними крупными колебаниями цен на серебро в мире, так и с мерами, предпринятыми фондовыми компаниями в ответ на тенденции цен.

С одной стороны, начиная с начала сентября 2025 года, мировые цены на серебро вышли из спокойного десятилетнего тренда и быстро пошли вверх, набирая силу.

С другой стороны, по мере роста серебра и частых ограничений на покупку и приостановки торгов по серебряной LOF, цены на вторичном рынке резко выросли, а премия значительно увеличилась.

По состоянию на 29 января, за последний месяц серебряная LOF достигла максимума в 5.247 юаня, что за короткий срок выросло более чем на 240% (см. график).

После такого резкого роста серебро пережило сильные колебания и фазовое снижение, что быстро обострило накопленные ранее противоречия.

3 февраля (на самом деле вечером 2 февраля) Guotou Ruixin объявил о «разумной переоценке активов серебряной LOF»: в соответствии с международными ценами на серебро на основных рынках, произвели переоценку внутренних фьючерсных контрактов фонда, что «добавили» к оценке серебряной LOF на 2 февраля. В тот же вечер оценка серебряной LOF резко упала более чем на 31%.

Это вызвало множество споров среди инвесторов. По данным First Financial, к 6 февраля жалобы по платформе Consumer Bao на связанные с этим инциденты превысили 17 600, затронув более 17 000 инвесторов, основные жалобы включали «недостаточную предварительную раскрытие изменений оценки» и «ретроспективные корректировки, наносящие ущерб справедливости».

Последнее объявление компании «ответ»

В ответ на недавние изменения оценки серебряной LOF и связанные с этим объявления, Guotou Ruixin 6 февраля после закрытия рынка вновь опубликовал уведомление, прямо реагируя на споры.

В уведомлении говорится, что компания будет придерживаться принципа законной и публичной деятельности, активно реагировать на требования инвесторов, стараться минимизировать влияние корректировок оценки на инвесторов и защищать их законные права и интересы. Компания создала рабочую группу, которая сейчас разрабатывает соответствующие планы, поддерживая инвесторов в решении вопросов через урегулирование, медиацию, арбитраж и другие законные способы, о чем будет дополнительно сообщено.

Кроме того, компания будет активно поддерживать эффективное выполнение соглашений, медиации и арбитража, а также обладает возможностью гарантировать законные права инвесторов, придерживаться справедливого ценообразования при управлении фондом и оценке, чтобы справедливо защищать права всех инвесторов.

Следующий шаг по серебряной LOF остается предметом пристального внимания.

Риск-менеджмент и отказ от ответственности

        Рынок подвержен рискам, инвестирование — рискованно. Настоящий материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает конкретные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны самостоятельно оценить, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы их конкретной ситуации. Инвестируя на основе этого материала, ответственность несет сам инвестор.