От простого к сложному: финансовая головоломка за событием Ванке Юйляна

На первый взгляд, это простая история о кадровых перемещениях в компании — ветеран уходит на пенсию, а на его место приходит новый руководитель. Но когда мы поэтапно раскрываем этот казалось бы простой сюжет, мы обнаруживаем гораздо более сложную финансовую черную дыру. Отставка бывшего председателя правления Ванке Ю Ляна и последующая его исчезновение — лишь отражение этой сложной запутанной ситуации.

Три необычных сигнала, почему председатель ушел в тень

Ветеран, проработавший в компании 30 лет, должен был завершить свою карьеру с аплодисментами и цветами. Но уход Ю Ляна был необычно скромным — без прощальной вечеринки, без цветов, только в официальном объявлении — благодарность. В отличие от торжественного ухода Ван Ши, это выглядит странно. Это первый необычный сигнал.

Ю Лян — любитель марафонов, не пропускает ежегодный внутренний марафон Ванке на Новый год, после которого обычно делится впечатлениями в соцсетях. Но в этом году, в первый день января, эта привычка внезапно прервалась — Ю Лян не публиковал никаких сообщений. Этот, казалось бы, незначительный факт, внутренние эксперты считают вторым тревожным сигналом, намекающим на происходящие необычные изменения.

Еще более настораживающей является странность кадровых решений. Согласно традиции Ванке, председатель правления должен назначаться из числа внутренних профессиональных менеджеров — это одна из ключевых конкурентных преимуществ компании, сформированная за годы работы профессиональной управленческой команды. Но после ухода Ю Ляна на его место пришел представитель государственного капитала из Шэньчжэньского метро. Эта неожиданная кадровая перестановка стала третьим сигналом, вызвавшим предположения о внутренней борьбе за власть внутри Ванке.

За пассивным уходом — расследование, которое постепенно углубляется

До появления новости о пропаже Ю Ляна ходили слухи, что его уход — «пассивное увольнение», а на самом деле — часть расследования. Согласно информации агентства Цао Синь, еще за год до официального ухода Ю Лян постепенно отошел от повседневного управления компанией, что подтверждает предположения.

Но что именно расследует Ю Лян? Подозрения могут исходить из старых новостей двухлетней давности. В 2024 году компания «Яньтай Байжун Чжуйей» пожаловалась в соответствующие органы, что за последние десять лет Ванке уклонилась от налогов на сумму более триллиона юаней. В жалобе подробно описаны возможные схемы уклонения — скрытие доходов, завышение расходов, занижение прибыли и фальсификация финансовых данных.

Еще более удивительно, что в жалобе раскрывается сложный механизм перераспределения финансовых потоков с использованием финансовых инструментов.

Игра с годовой ставкой 10%, как переводить прибыль за границу

Финансовая схема Ванке — это тонко продуманная система. Ее логика такова:

Во-первых, финансовая платформа Ванке «Пэнцзиньсуо» привлекает внутригрупповые средства у своей полностью принадлежащей компании «Шэньчжэнь Ванке Финансовый Консалтинг» под очень низкую ставку (менее 2% годовых). Затем эти средства через «Пэнцзиньсуо» предоставляются сотрудникам под ставку до 10% годовых, якобы для участия в «следящих» инвестиционных планах.

Но есть важный нюанс — заемные средства сотрудников не вкладываются напрямую в проекты Ванке, а «направляются» на покупку финансовых продуктов, выпускаемых компанией «Бошан Шунтай», созданной бывшими сотрудниками Ванке. Эти продукты обещают внешним инвесторам доходность до 20% годовых, что очень привлекательно.

Затем «Бошан Шунтай» возвращает привлеченные средства в собственные проекты недвижимости Ванке. Таким образом, прибыль от проектов, полностью принадлежащих Ванке, проходит через многоуровневое распределение — сначала делится с «Бошан Шунтай», затем платится проценты «Пэнцзиньсуо», и только после этого выплачиваются обещанные доходы сотрудникам.

По расчетам, проект недвижимости стоимостью 1 миллиарда юаней при таком механизме может «срезать» почти 500 миллионов юаней прибыли. Эти деньги через разницу в ставках, управленческие сборы и низкую цену активов попадают на счета высших руководителей за границей.

Восходящий цикл недвижимости — «многопартийное выигрышное» решение, а при спаде — риски полностью проявляются

В периоды роста рынка недвижимости эта схема казалась выгодной для всех — сотрудники зарабатывали на разнице ставок, финансовая платформа получала управленческие сборы, а руководители — скрытую прибыль через сложные финансовые структуры. Весь механизм работал, все были довольны.

Но эта изящная финансовая конструкция оказалась гораздо менее устойчивой при спаде рынка. Когда рынок недвижимости начал падать, слабости системы быстро проявились. Сотрудники не могли получить ожидаемую прибыль, обещанные 20% доходности оказались фикцией, а высокие долги — реальностью. Каждая часть цепочки рискует разорваться.

Глубже проблема в том, что эта схема, вероятно, задумывалась как способ заранее вывести прибыль, которая должна была принадлежать публичной компании, через сложные финансовые посредники. Когда рынок растет — все скрыто; при спаде — этот «черный дыра» становится очевиден.

Ванке погряз в долговом кризисе, и связана ли с этим утечка прибыли

Теперь Ванке глубоко в долговом болоте, финансовое состояние вызывает тревогу. Связано ли это с многолетним выводом прибыли через сложные финансовые схемы? Вероятно, да.

Когда компания переводит прибыль, предназначенную для погашения долгов, инвестиций и резервов, через различные финансовые инструменты, наличные в отчетности постепенно иссякают. А при ужесточении внешних условий заимствований и спаде рынка недвижимости последствия этого «самоистощения» проявляются полностью.

Исчезновение Ю Ляна, углубление расследования, раскрытие жалобы — все эти события связаны с системным анализом этой сложной финансовой системы. Это не только вопрос привлечения к ответственности за конкретные нарушения, но и глубокое переосмысление корпоративного управления и механизмов финансового риска.

Для всей индустрии недвижимости и финансов это — зеркало, напоминание: за кажущейся простотой бизнес-модели скрываются сложные риски; любые финансовые инновации, обещающие «многопартийное выигрышное» решение, должны пройти проверку в условиях спада. Чем закончится эта история — рынок и регуляторы должны внимательно следить за развитием событий.