Появился сигнал о снижении процентных ставок Федеральной резервной системой

Данные, опубликованные Бюро статистики труда США 5 февраля, показывают, что признаки охлаждения рынка труда в США продолжают проявляться. Количество вакансий в США в декабре снизилось до самого низкого уровня за более чем пять лет, что значительно ниже рыночных ожиданий, а данные за предыдущий месяц были скорректированы в сторону снижения, что свидетельствует о продолжающемся ослаблении спроса на рабочую силу.

Согласно отчету JOLTS, опубликованному Бюро статистики труда США (BLS), в декабре 2025 года количество вакансий в США снизилось до 6,542 миллиона, что является минимальным с сентября 2020 года и явно ниже ожидаемых рынком 7,25 миллиона. В то же время, данные за ноябрь были скорректированы с 7,146 миллиона до 6,928 миллиона.

Одновременно данные показывают, что в декабре число уволенных или сокращенных работников в США достигло 1,762 миллиона, что немного больше по сравнению с 1,701 миллионом в ноябре. По отраслевому распределению снижение вакансий в основном сосредоточено в сфере профессиональных бизнес-услуг и розничной торговли, где занятость составляет относительно большую долю; в то время как сокращения в основном происходили в транспортной, технологической и медицинской сферах, что подчеркивает отраслевую дифференциацию.

Ранее, из-за частичного «простоя» федерального правительства США, Бюро статистики труда 2–3 февраля приостановило сбор, обработку и публикацию данных, из-за чего отчет JOLTS за декабрь был вынужден быть отложен. В то же время, запланированный на 6 февраля отчет по внерабочим местам за январь был перенесен на 11 февраля, а отчет по индексу потребительских цен за январь, запланированный на 11 февраля, был скорректирован на 13 февраля.

Тем не менее, другие показатели в отчете JOLTS показывают, что, несмотря на охлаждение рынка труда, «ускорение» еще не произошло. В декабре число наймов увеличилось на 172 тысячи, достигнув 5,293 миллиона, что примерно на том же уровне, что и год назад, но все еще относительно низкое; число добровольных увольнений немного выросло, что обычно считается признаком сохранения определенной устойчивости рынка труда и свидетельствует о том, что часть работников все еще может найти новую работу; число сокращений в конце прошлого года увеличилось, но в целом остается умеренным, уровень сокращений составляет около 1,1%, что примерно на том же уровне, что и в прошлом году.

Кроме того, из-за признаков ослабления рынка труда доходность американских облигаций снизилась на прошлой неделе, причем краткосрочные и среднесрочные государственные облигации показали наиболее заметное падение, что побудило трейдеров ожидать первого снижения ставки уже в июне или июле. Однако, после сильного роста американских акций в пятницу, доходность облигаций в тот же день немного восстановилась.

Отчет JOLTS всегда является одним из ключевых индикаторов рынка труда, за которым пристально следит Федеральная резервная система США. Публикация этих данных вновь усилила ожидания снижения ставок ФРС. На январском заседании ФРС было объявлено о сохранении ставки без изменений, однако член Совета управляющих ФРС Кристофер Вуллер предложил снизить ставку еще на 25 базисных пунктов, чтобы предотвратить дальнейшее ослабление рынка труда. Опубликованные данные по занятости соответствуют его опасениям.

Глава Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли в недавнем интервью в конце прошлой недели заявила, что считает, что ФРС, возможно, потребуется провести еще один или два снижения ставок, чтобы справиться с ослаблением рынка труда в США. Она отметила, что в настоящее время положение американских работников тяжелое, поскольку рост цен съедает их зарплаты, а новые рабочие места становятся все менее доступными.

9 февраля, согласно данным CME «Наблюдение за ФРС», вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов до марта составляет 19,9%, вероятность сохранения ставки без изменений — 80,1%. Вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов к апрелю составляет 31,1%, вероятность ее сохранения — 65,2%, а вероятность снижения на 50 базисных пунктов — 3,7%. Вероятность снижения на 25 базисных пунктов к июню составляет 51,1%.