Эйфория, паника и крах: преодолеть 38 лет бычьего и медвежьего рынка, колебания — это неизбежный путь к богатству

В долгосрочной светской бычьей рынке (Secular Bull Market) волатильность — это обязательная «входная плата», а настоящее богатство зачастую принадлежит тем, кто способен преодолеть человеческую природу, уверенно увеличивая позиции в панике и держа их долгое время — «дуракам».

Автор: Raoul Pal

Перевод: Глубокий поток TechFlow

Оригинальная ссылка:

Глубокий поток — введение: В условиях недавних резких колебаний на рынке криптовалют один из ветеранов с 38-летним опытом и 13-летним стажем в области криптовалют делится своим внутренним путём. Он был свидетелем грандиозных взлётов биткоина с 200 долларов до 75 000 долларов, а также пережил бесчисленные моменты, когда чистая стоимость сокращалась на 50% и даже 80%. В этой статье он передает ключевую идею тем инвесторам, которые чувствуют себя безнадежными и злыми: в долгосрочной светской бычьей рынке волатильность — это обязательная «входная плата», а настоящее богатство зачастую принадлежит тем, кто способен преодолеть человеческую природу, уверенно увеличивая позиции в панике и держа их долгое время — «дуракам».

Текущий рынок кажется очень жестоким, кажется, без надежды. Всё закончилось. Ты упустил возможность. Ты снова всё испортил.

Каждый полон гнева и путаницы. Те, кто предвидели такую ситуацию, возможно, чувствуют облегчение, но многие также понимают, насколько глубокими могут быть повреждения от таких ценовых колебаний. Это ощущение — как самое худшее время.

Я на рынке уже 38 лет (сегодняшний распродажный день — хороший подарок на мой день рождения, как раз совпал с пищевым отравлением вчера вечером!), я видел разные типы крахов и паник.

Они все ощущаются одинаково: черт возьми, ужасно.

Я начал заниматься криптовалютами в 2013 году. Тогда я впервые купил BTC по цене 200 долларов.

После покупки он немного отскочил, а затем упал на -75%… И это всё происходило во время бычьего рынка, который в итоге вырос более чем в 10 раз по сравнению с моей ценой входа. Я не продавал, потому что это было долгосрочное инвестирование, я хорошо знал риски.

Затем, в медвежьем рынке 2014 года, он рухнул еще на -87%.

В следующем бычьем рынке 2017 года я пережил три сильных распродажи с падением от -35% до -45%… очень жестко. Из-за войны расколов биткоина я в итоге вышел при цене 2000 долларов (предыдущий максимум 2013 года).

Тогда моя первоначальная инвестиция уже выросла в 10 раз. Но к концу того года она снова выросла в 10 раз (!!), после чего начался еще один долгий и уродливый медвежий рынок.

Мне удалось полностью избежать этого медвежьего рынка, и это было потрясающе.

Но я совершил дорогостоящую ошибку: чтобы сделать «правильное дело» (докупиться на дне), во время краха из-за пандемии COVID я снова купил по цене 6500 долларов — что было в 3,5 раза выше моей продажи.

В 2021 году BTC с апреля по июль также упал на -50%, и настроение на рынке было очень похоже на нынешнее. В то время атмосфера в Twitter была крайне плохой. Очень плохой. Но тогда степень перепроданности рынка была еще не такой серьезной, как сегодня…

К ноябрю 2021 года рынок снова достиг новых исторических максимумов. SOL отскочил в 13 раз от минимума, ETH удвоился, BTC достиг новых высот, вырос на 150%.

Я всё это пережил. Каждый болезненный, душераздирающий момент происходил в рамках большого светского бычьего рынка.

Моя первая покупка была по цене 200 долларов. Сейчас цена — 65 000 долларов. В промежутке я даже пропустил рост в 3,5 раза, пытаясь таймировать (что у меня плохо получилось).

Первый важный урок: (для меня) для актива с светским ростом лучший подход — «ничего не делать». HODL (долгосрочное хранение) стал мемом не просто так — он гораздо сильнее теории «четырехлетных циклов».

Второй урок: агрессивно увеличивайте позиции при распродажах. Даже если мне не удалось точно таймировать дно, увеличение общей позиции за счет постепенной покупки в слабых рынках (Averaging into weakness) со временем дает огромный эффект сложных процентов, даже превосходящий регулярные взносы (DCA).

Я не всегда имел достаточно наличных для масштабных покупок при каждой распродаже, но я всегда покупал немного, потому что это помогает тренировать психологическую устойчивость.

В такие моменты кажется, что упустил возможность, что бы бычий рынок больше не вернется, всё обречено. Но это не так.

Задайте себе два вопроса:

1. Будет ли завтра больше цифровых активов, чем сегодня?
2. Будет ли фиатная валюта в будущем стоить меньше, чем сегодня?

Если оба ответа «да», то продолжайте двигаться вперед. Покупайте на падениях (BTFD), позволяя «времени на рынке» побеждать «тайминг». Потому что первое всегда сильнее второго. Увеличение позиций при сильных распродажах снижает ваши средние издержки на высоких уровнях, что дает огромную разницу.

На этом пути стресс, страх и самосомнение — это те «налоги», которые вам придется заплатить.

Размер позиции критически важен для вашей толерантности к риску. Не волнуйтесь: все чувствуют, что при падении их позиции слишком велики, а при росте — что они купили недостаточно. Главное — управлять этими эмоциями и находить свой баланс.

Еще один важный момент: не «арендовать» чужие убеждения. DYOR (делайте собственное исследование) — очень важный принцип. Без него вы не переживете эти трудные времена. Надо завоевывать веру в себя. Арендованные убеждения — как кредитное плечо, оно может в любой момент привести к ликвидации.

Помните — когда вы заняты обвинением других, вы на самом деле обвиняете только себя.

Да, внешний мир сейчас кажется очень темным. Но солнце скоро взойдет снова — это всего лишь еще одна шрам на вашем пути (если только вы не используете кредитное плечо! Кредитное плечо ведет к постоянным потерям капитала, потому что вы потеряете фишки в казино). Никогда не теряйте свои фишки.

Когда это все закончится? Я не знаю, но считаю, что это скорее всего ситуация с апреля по ноябрь 2021 года — паника в бычьем рынке. Я думаю, что это быстро закончится. Если я ошибусь, я не изменю своей стратегии — я просто продолжу докупать, когда есть наличные.

Но для вас ситуация может быть иной. Постарайтесь сформировать «комплект минимальных сожалений». Можете ли вы выдержать еще 50% падения отсюда? Если нет, уменьшайте позицию, даже если сейчас кажется глупым. Правильное отношение — ключ к выживанию. Мое отношение переключилось на «как купить больше», а ваше, возможно, — на противоположное.

Всегда найдутся мастера тайминга, которые смогут точно избегать распродаж или шортить. Такие есть. Но честно говоря, вам достаточно просто понять, что эти колебания — это норма. Когда вы предвидите волатильность, она уже не вызывает у вас стресса! Она становится частью истории, а не всей историей.

Сейчас я начинаю покупать больше цифрового искусства (что одновременно увеличивает мои ETH-позиции) и планирую на следующей неделе увеличить свой крипто-портфель, как я делал при каждой возможности раньше.

Я покупал во время распродаж COVID, и в 2021, 2022, 2023, 2024 и 2025 годах — и буду продолжать. Каждый раз мой P&L (прибыль и убытки) достигал новых максимумов раньше рынка. Это работает как магия. Еще раз… BTFD (покупайте на падениях)!

Желаю всем удачи. Это никогда не бывает легко.

Волатильность — это цена, которую мы платим за долгосрочные сложные доходы этого актива. Обнимайте ее.