Mastercard показывает рост прибыли благодаря росту трансграничных операций в 4 квартале 2025 года

Mastercard Incorporated отчиталась о сильном четвертом квартале, значительно превысив ожидания по прибыли, а выручка достигла $8.8 миллиардов, что на 18% больше по сравнению с прошлым годом. Скорректированная прибыль на акцию составила $4.76, превысив консенсус-прогноз Zacks на 13.3%, в то время как чистая прибыль выросла на 25% ежегодно — существенный рост, отражающий доминирующее положение компании в глобальных платежах.

Квартальные показатели были поддержаны устойчивыми международными расходами, ускорением объемов транзакций и расширением услуг с добавленной стоимостью, хотя повышенные операционные расходы из-за приобретений и административных затрат оказали некоторое давление на рост прибыльности.

Рост выручки и GDV: Двойной двигатель роста

Общий объем долларов (GDV), который отражает общую стоимость покупок и денежных выплат по картам Mastercard, вырос на 7% в местной валюте до $2.82 трлн. Хотя этот показатель немного отстал от консенсус-прогноза Zacks в $2.84 трлн, стабильный рост подчеркивает продолжающуюся устойчивость потребительских расходов по всему миру.

Чистая выручка составила $8.8 миллиардов, превысив ожидания на 0.8%, что демонстрирует способность Mastercard расширять верхнюю линию доходов даже при смешанных результатах GDV. Рост выручки на 18% за год отражает диверсификацию источников дохода компании, выходящих за рамки традиционных транзакционных сборов.

Международное расширение: ключевой драйвер роста

Международные объемы стали одним из самых ярких аспектов квартала, увеличившись на 14% в местной валюте. Этот рост расходов по картам, используемым за границей, свидетельствует о сильном спросе на зарубежные путешествия, электронную коммерцию и переводы — сегменты, приносящие более высокие маржи и являющиеся стратегическим приоритетом для индустрии платежей.

Количество транзакций, осуществляемых через Mastercard, выросло на 10% по сравнению с прошлым годом до 46.5 миллиарда, превысив ожидания в 46.2 миллиарда. Этот показатель демонстрирует масштаб проникновения платежной сети компании и ее способность обрабатывать объемы на крупном масштабе.

Услуги с добавленной стоимостью: фактор роста

Выручка от услуг с добавленной стоимостью и решений составила $3.9 миллиарда, увеличившись на 26% по сравнению с прошлым годом и превысив прогноз в $3.7 миллиарда. Этот сегмент показывает сильный спрос на решения по безопасности, цифровую аутентификацию и инструменты взаимодействия с клиентами — области, в которых Mastercard достигает значительного расширения маржи.

Темп роста в 26%, более чем вдвое превышающий общий рост выручки, свидетельствует о том, что клиенты все активнее инвестируют в более прибыльные услуги, выходящие за рамки основной обработки платежей, что является благоприятной тенденцией для долгосрочной прибыльности.

Операционная деятельность и динамика затрат

Скорректированные операционные расходы выросли на 14% в годовом выражении до $3.7 миллиарда в четвертом квартале, что обусловлено приобретениями и увеличением административных затрат. Хотя этот рост затрат несколько сдерживается на фоне 18% роста выручки, он отражает продолжаемые инвестиции Mastercard в технологии и инфраструктуру.

Скорректированный операционный доход достиг $5.1 миллиарда, увеличившись на 21% по сравнению с прошлым годом и превысив прогноз в $4.9 миллиарда. Скорректированная операционная маржа улучшилась на 140 базисных пунктов до 57.7%, что показывает, что несмотря на давление со стороны затрат, Mastercard сохраняет сильную операционную эффективность и ценовую мощь.

Финансовое положение: крепкий баланс

На 31 декабря 2025 года Mastercard завершила квартал с наличными и их эквивалентами на сумму $10.6 миллиарда, что на 25.2% больше по сравнению с концом 2024 года. Общие активы достигли $54.2 миллиарда, увеличившись на 12.6%, что отражает стратегические приобретения и органический рост компании.

Долгосрочный долг составил $18.3 миллиарда, увеличившись на 4.4% по сравнению с предыдущим годом, а краткосрочный долг — $749 миллионов. Собственный капитал вырос на 18.9% до $7.7 миллиарда, что подчеркивает рост стоимости для акционеров.

Операционный денежный поток за 2025 год составил $17.6 миллиарда, увеличившись на 19.4% по сравнению с 2024 годом, что обеспечивает значительный капитал для возврата акционерам и стратегических инвестиций.

Распределение капитала и возврат акционерам

Mastercard в четвертом квартале 2025 года вернула значительный капитал акционерам. Компания выкупила 6.4 миллиона акций на сумму $3.6 миллиарда, а с 1 по 26 января 2026 года — еще 1.3 миллиона акций на $715 миллионов. Эта активная программа обратного выкупа оставляет в распоряжении еще $16.7 миллиарда для будущих покупок.

Дивидендные выплаты за квартал составили $684 миллиона, что свидетельствует о доверии руководства к устойчивому денежному потоку и приверженности постоянным выплатам акционерам.

Итоги за 2025 год и прогноз на 2026

За полный 2025 год Mastercard зафиксировала чистую выручку в $32.8 миллиарда, что на 16% больше по сравнению с 2024, а скорректированная прибыль на акцию достигла $17.01, увеличившись на 17% в годовом выражении. Скорректированная операционная маржа составила 59.2%, что на 80 базисных пунктов выше по сравнению с прошлым годом, демонстрируя способность компании масштабировать прибыльность.

В будущем руководство прогнозирует, что в первом квартале 2026 года чистая выручка покажет рост в низкие двузначные проценты, а операционные расходы — в низкие двузначные. За весь 2026 год ожидается, что чистая выручка достигнет высокого конца низких двузначных темпов роста, а операционные расходы — в низкие двузначные.

Инвестиционная перспектива

На данный момент Mastercard занимает рейтинг Zacks #3 (Удержание), что отражает сбалансированный профиль риска и доходности при текущих оценках. Демонстрируемая способность компании увеличивать прибыль, расширять международные возможности и сохранять дисциплину по маржам позиционирует ее благоприятно в индустрии платежных инфраструктур, хотя инвесторам следует следить за тем, как новые инициативы по затратам и рыночная конкуренция повлияют на траекторию прибыльности в ближайшие кварталы.