Акции антимония на рынке набирают обороты: инвестиционная возможность 2026 года

Ралли по критическим минералам гораздо шире, чем просто игры на литий и медь. Сурьма, полуметаллический побочный продукт, который ранее игнорировали большинство инвесторов, тихо меняет глобальные цепочки поставок и создает привлекательные возможности для тех, кто рано вошел в акции сурьмы. Цены на нее выросли с примерно US$7 000 за метрическую тонну в 2020 году до рекордных US$34 200/MT в конце 2024 года, а геополитическая напряженность ужесточает глобальные цепочки поставок, что заставляет инвесторов в сурьму просыпаться и рассматривать ее как потенциальную асимметричную ставку.

Почему акции сурьмы заслуживают вашего внимания

Пять лет назад сурьма не входила в поле зрения большинства инвесторов. Сегодня она входит в списки критических минералов, поддерживаемые Канадой, США, ЕС, Великобританией и Австралией. Этот сдвиг не случаен — он отражает фундаментальное осознание того, что сурьма важна как для мечей, так и для плугов.

Традиционное использование — огнезащитные материалы, составляющие 60% ежегодного спроса — остается стабильным. Но новые применения ускоряют рост. Сурьма становится все более критичной для следующего поколения хранения энергии, особенно в жидкотеллевых батареях (так называемых расплавленных солевых батареях), которые работают при высоких температурах и обеспечивают превосходную энергоемкость для хранения на уровне электросетей. В солнечных технологиях сурьма улучшает поглощение света и транспортировку заряда для более эффективного преобразования энергии, одновременно повышая термическую стабильность и продлевая срок службы панелей.

Но вот что привлекает внимание институтов: военное применение. Сплавы на основе сурьмы укрепляют боеприпасы и повышают их эффективность. По мере роста геополитической напряженности и расширения оборонных бюджетов по всему миру спрос на сурьму в оборонной сфере ускоряется. «Военное использование сурьмы сейчас — это хвост, который виляет собакой», — отметил Кристофер Экклстоун, стратег по горной промышленности в Hallgarten & Company. «Всем она нужна для вооружений, поэтому лучше держать ее, чем продавать. Это создаст серьезное давление на западные армии».

Для инвесторов в акции сурьмы эта многогранная картина спроса — в области возобновляемой энергетики, электроники, полупроводников и обороны — создает уникально прочную долгосрочную гипотезу.

Давление на предложение сурьмы и его влияние на оценку акций

Здесь становится интересно: глобальное производство сурьмы сосредоточено и сокращается.

Китай доминирует. В стране расположены пять из десяти крупнейших действующих горных предприятий по добыче сурьмы и запасы в 640 000 метрических тонн (32% от мировых запасов в 2 миллиона MT). Флагманская шахта Китая — Xikuangshan в провинции Хунань — одна из крупнейших в мире по запасам сурьмы.

Но производство Китая падает. В 2020-2021 годах страна производила 60 000 MT в год. К 2022-2023 годам объем снизился до 40 000 MT — снижение на 33%. Геологическая служба США отмечает, что хотя в 2023 году Китай оставался ведущим производителем с долей 48% мирового производства, тенденция к снижению очевидна.

На втором месте — Таджикистан с 21 000 MT в 2023 году. Турция, Бирма и Россия вместе произвели еще 14 900 MT. Математика ясна: глобальная мощность по производству сурьмы находится под давлением, а спрос растет.

Вмешивается геополитика. В августе 2024 года Китай ввел частичный запрет на экспорт сурьмы в ответ на ограничения США на технологии полупроводников. К декабрю 2024 года Китай перешел к полному запрету экспорта сурьмы вместе с галлием и германием. В то время как администрация Трампа намекает на дальнейшие тарифы и торговые ограничения, дисбаланс спроса и предложения по сурьме выглядит структурным, а не циклическим.

Для инвесторов в акции сурьмы это давление на предложение напрямую означает рост цен и улучшение экономических показателей для западных горнодобывающих компаний. «При сокращении запасов и ужесточении экспортных ограничений Запад сталкивается с кризисом цепочек поставок», — предупредило исследование Katusa Research в начале 2025 года, подчеркивая, почему акции сурьмы стали стратегически важными для диверсификации портфеля.

Основы акций сурьмы

Сурьма встречается более чем в 100 минералах, но основным рудным источником является стибнит — серый сульфидный минерал. Символ элемента — Sb, происходит от названия стибнит. При добыче из руды низкого качества методом пенного флотации и из более богатых руд методом плавки сурьма попадает в различные цепочки поставок конечных рынков.

Физические свойства полуметалла — прочность, твердость, сопротивление коррозии при сплавлении с другими металлами — делают его незаменимым для упрочнения свинцово-кислотных аккумуляторов, материалов для подшипников и пайки. Переход к электромобилям и возобновляемым источникам энергии расширил спрос на свинцово-кислотные аккумуляторы в гибридных автомобилях и системах резервного питания, создавая дополнительные драйверы для акций сурьмы.

В новых экологичных технологиях роль сурьмы быстро растет. Устройства Интернета вещей, автономные автомобили и полупроводники следующего поколения требуют высокопроизводительных, термостойких и коррозионностойких материалов. Сурьма заполняет эту нишу. Аналогично, ее использование в огнезащитных добавках для электроники, текстиля и автомобильных компонентов остается стабильным, поскольку строительные нормы по всему миру ужесточаются в ответ на климатические проблемы.

Географические риски и динамика акций сурьмы

Для западных инвесторов, ищущих экспозицию к акциям сурьмы, крайне важно диверсифицировать географию вне Китая. Эта реальность создала многолетний тренд для компаний по добыче сурьмы за пределами Китая.

Австралийские компании доминируют в стадии разработки. Adriatic Metals (ASX: ADT) управляет единственной добывающей сурьму-серебряной шахтой в Боснии и Герцеговине, с запасами в Rupice — 24 000 MT сурьмы и 83 миллиона унций серебра. Mandalay Resources (TSX: MND) — единственный действующий производитель сурьмы в Австралии, на месторождении Costerfield в Виктории, с прогнозом 1050–1150 MT сурьмы в 2025 году.

Larvotto Resources (ASX: LRV) продвигает проект Hillgrove с предварительным технико-экономическим обоснованием, предполагающим добычу 41 100 унций золота и 5100 MT сурьмы ежегодно, с чистой приведенной стоимостью (NPV) после налогов в AU$157 миллионов при дисконте 8% — привлекательный профиль риска и доходности для акций сурьмы на ранних стадиях разработки.

Trigg Minerals (ASX: TMG) в декабре 2024 года опубликовала обновленную оценку ресурсов по своему флагманскому проекту Achilles: 1,52 миллиона MT при 1,97% сурьмы, что соответствует 29 900 MT содержащейся сурьмы — одному из самых высоких в Австралии ресурсов сурьмы без стадии добычи. Siren Gold (ASX: SNG) исследует Золотое месторождение Reefton в Новой Зеландии, где руководство считает, что регион содержит до 5% мировых запасов сурьмы.

Американские акции сурьмы привлекают стратегическое внимание. Perpetua Resources (TSX: PPTA) развивает проект Stibnite по добыче золота и сурьмы в Центральном Айдахо при значительной поддержке правительства США: кредит в размере US$1,8 миллиарда от Экспортно-импортного банка США и US$59,4 миллиона по программе Defense Production Act. Ожидается решение о строительстве в 2025 году, что делает эту акцию потенциальной точкой перелома. Military Metals (CSE: MILI) приобрела месторождение Last Chance в Неваде и планирует полевые работы во втором квартале 2025 года.

United States Antimony (NYSE: UAMY) управляет единственным крупным предприятием по переработке сурьмы в США, производя оксид, металл и трисульфид сурьмы. Компания недавно подписала соглашение о металлургическом тестировании с Perpetua Resources, что позиционирует ее как потенциального бенефициара расширенного производства в Северной Америке.

Формирование позиции в акции сурьмы

Отсутствие физического рынка металлов означает, что инвесторы в акции сурьмы должны работать через горнодобывающие компании и рафинировщиков. Растущий разрыв между растущим спросом и ограниченным предложением создает многолетнюю гипотезу для операторов на стадии разработки и для уже действующих производителей.

Акции сурьмы на стадии производства обеспечивают большую стабильность: Mandalay Resources и United States Antimony обеспечивают текущий денежный поток и потенциал дивидендов (если они будут объявлены).

Акции сурьмы на стадии расширенной разработки, такие как Perpetua Resources и Larvotto Resources, сочетают потенциал роста с поддержкой правительства и корпораций, предлагая асимметричный риск-доход профиль по мере приближения проектов к стадии строительства и производства.

Акции на стадии разведки и расширенной разведки сурьмы — Trigg Minerals, Siren Gold, Military Metals — обладают большей волатильностью, но потенциально большим upside, если их основные месторождения перейдут к стадии производства.

Рынок акций сурьмы 2026 года, вероятно, будет сформирован тремя факторами: (1) дальнейшими ограничениями торговли между США и Китаем, (2) возможностью удовлетворения растущего спроса за счет новых западных источников, и (3) продолжением ускорения военного применения как драйвера спроса. Для инвесторов, ищущих экспозицию к материалу, критически важному для поставок, с многодесятилетними драйверами, акции сурьмы могут стать ценным дополнением к портфелю традиционных металлов для батарей.

Инфраструктурный переход, приоритеты энергетической безопасности и расходы на оборону делают акции сурьмы достойным вниманием для диверсифицированных портфелей критических минералов.