Рейтинги доходов криптопротоколов 2025: Эмитенты стейблкоинов в основном доминировали в доходности рынка

Экосистема криптовалюты не всегда отражает свое истинное здоровье через ценовые движения или рыночную капитализацию. Недавний всесторонний анализ CoinGecko показывает, где действительно создается экономическая ценность — и результаты рисуют увлекательную картину доминирования протоколов в 2025 году. В отчете исследовались доходы 168 активных протоколов, выявляя, какие платформы успешно монетизировали свою пользовательскую базу и сетевую утилиту.

Один поразительный вывод сразу бросается в глаза: инфраструктура стейблкоинов — безусловный двигатель доходов криптоэкономики. Вместе четыре ведущих протокола, связанных со стейблкоинами, собрали ошеломляющие 8,3 миллиарда долларов совокупного дохода — что составляет 65,7% всех изученных доходов протоколов. Эта концентрация говорит нам о чем-то важном о текущем функционировании криптоэкономики.

Tether царит: доходный гигант в 5,2 миллиарда долларов

Tether занимает вершину рейтинга по доходам с непревзойденной финансовой отдачей. Платформа за 2025 год заработала примерно 5,2 миллиарда долларов, что составляет внушительные 41,9% от общего дохода всех 168 протоколов, рассмотренных в исследовании. Это доминирование в основном обусловлено повсеместным использованием USDT — флагманского стейблкоина, который стал глобальным стандартом для крипто-крипто трейдинга и трансграничных транзакций.

Масштаб доходов Tether отражает более глубокую экономическую реальность: когда трейдеры переводят активы между биржами, хеджируют позиции или осуществляют международные расчеты, USDT является предпочтительным инструментом. Сетевые эффекты стейблкоина создают самоподдерживающийся цикл — чем больше он используется, тем ценнее он становится, привлекая еще большее использование и доходы.

TRON и Circle: создание ценности через инфраструктуру стейблкоинов

TRON занял второе место в рейтинге, заработав 3,5 миллиарда долларов в год. Успех блокчейна в основном обусловлен его ролью как предпочтительного слоя расчетов для транзакций USDT. Низкие комиссии, быстрые скорости транзакций и огромная существующая база пользователей укрепили его позицию как краеугольного камня глобальной инфраструктуры стейблкоинов. Высокие объемы транзакций в сочетании с постоянным вовлечением пользователей в платежи и расчеты превратили TRON в важную основу криптоэкономики.

Circle, эмитент USDC, занимает третье место с примерно 1,68 миллиарда долларов дохода в 2025 году. Производительность стейблкоина значительно выросла благодаря впечатляющему росту обращения USDC на 108% за год — явный показатель взрывного спроса. Расширяющаяся роль USDC в платежах, инфраструктуре рынков капитала и торговых платформах демонстрирует, что несколько линий стейблкоинов могут успешно сосуществовать и развиваться по мере масштабирования экосистемы.

За пределами стейблкоинов: деривативы и платформы запуска выходят на передний план

Рейтинги доходов значительно меняются за пределами категории стейблкоинов. Hyperliquid занял четвертое место с 1,1 миллиарда долларов дохода — впечатляющий результат для децентрализованной платформы для торговли деривативами. Этот успех свидетельствует о растущем интересе институциональных и розничных инвесторов к фьючерсным рынкам на блокчейне. Успех протокола в основном обусловлен увеличением объемов транзакций и базой пользователей, ценящих функциональность и прозрачность платформы по сравнению с традиционными альтернативами.

Pump.fun завершает пятерку лидеров с 526 миллионами долларов дохода в 2025 году, показывая, что платформы для запуска крипто-проектов и социальная торговля сформировали значимые экономические модели. Рост платформы в основном обусловлен увеличением участия розничных пользователей и способностью сети демократизировать создание и торговлю токенами.

Общий ландшафт: распределение доходов по различным вертикалям

За пределами топ-пяти протоколов, такие проекты как Ethena, Axiom Trade, Sky, PancakeSwap, Phantom и Aerodrome совместно принесли значительный доход, что показывает, что создание ценности все больше распределяется по различным сценариям использования — децентрализованные биржи, платформы кредитования и инструменты для институциональных инвесторов.

Данные о доходах 2025 года рассказывают сложную историю: хотя инфраструктура стейблкоинов по-прежнему остается основой экономической активности в крипто, новые вертикали развиваются. Протоколы для торговли, платформы запуска и новые финансовые инфраструктуры приносят существенные доходы, что свидетельствует о все более диверсифицированных источниках доходов экосистемы. Для инвесторов и разработчиков это означает, что рынок становится более зрелым и обладает реальной утилитой за пределами чистых спекуляций.