Эволюция регулирования криптовалют в Гонконге: поиск баланса между инновациями и стабильностью

Гонконг привлекает внимание мировой финтех-сцены, демонстрируя взвешенный подход к надзору за криптоактивами. Недавно финансовый секретарь города Пол Чан Мо-по поделился своими взглядами на Всемирном экономическом форуме в Давосе, раскрывая регуляторную философию, которая позиционирует Гонконг как одновременно рынок-стимулятор и защитника финансовой стабильности в сфере цифровых активов.

Основные регуляторные принципы, руководящие крипторамочной структурой Гонконга

В центре стратегии Гонконга в области крипто лежит принцип, который чиновники называют «одинаковая деятельность — одинаковый риск — одинаковое регулирование». Этот базовый подход означает, что независимо от того, происходят ли транзакции в традиционной или цифровой форме, регуляторное отношение должно отражать соответствующий уровень риска. Чан подчеркнул, что цифровые активы могут повысить прозрачность рынка, укрепить инфраструктуру управления рисками и способствовать более эффективному перемещению капитала через границы.

Правительство и регулирующие органы рассматривают себя не просто как исполнителей, а как facilitators ответственного развития рынка. Эта философия рассматривает регулирование как инструмент для устойчивого роста, а не только как ограничительный контроль — позиция, которая дает стратегическое преимущество криптоэкосистеме Гонконга в конкурентной финтех-среде.

Конкретные инициативы в области крипто, демонстрирующие приверженность рынка

Приверженность Гонконга развитию надежной инфраструктуры крипто в регионе проявляется в конкретных действиях. С 2023 года правительство активно выпускает токенизированные зеленые облигации в трех траншах, объем эмиссии которых составляет примерно 2,1 миллиарда долларов США. Эти инициативы показывают, как технология цифровых активов может служить более широким политическим целям, включая экологическую устойчивость.

В прошлом году Гонконгский валютный орган запустил пилотную программу, которая позволяет осуществлять транзакции с реальной стоимостью с использованием токенизированных депозитов наряду с цифровыми активами. Кроме того, существующая лицензирующая база для платформ виртуальных активов уже обеспечивает регуляторную ясность для участников рынка. Эти многоуровневые инициативы свидетельствуют о официальной приверженности позиционированию Гонконга как регионального центра ответственных криптоинноваций.

Голоса отрасли выражают осторожность по поводу ужесточения регулирования

Несмотря на энтузиазм правительства, отдельные сегменты финансового сообщества высказали существенные опасения по поводу предлагаемых изменений в регулировании. Недавно Ассоциация профессионалов по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга выразила озабоченность предстоящими изменениями, которые могут отпугнуть традиционных управляющих активами от умеренного участия в криптовалюте.

Основной спор вызывает исключение в 10% «de minimis», которое в настоящее время предоставляется лицензированным управляющим активами типа 9. Согласно существующим правилам, эти управляющие могут выделять до 10% активов фонда на виртуальные активы без дополнительной лицензии, при условии уведомления регулятора. Предлагаемые поправки полностью устранят этот порог, что означает, что любое участие в криптоактивах потребует полного лицензирования.

Ассоциация утверждает, что такой сдвиг создаст значительные требования по соблюдению правил для компаний, рассматривающих ограниченные криптораспределения, а не для тех, кто разрабатывает комплексные стратегии цифровых активов. Местные юристы, включая мнения таких признанных фирм, как JunHe LLP, охарактеризовали эти предложения как значимую переоценку регуляторных ожиданий.

Формирование более широкой системы соответствия требованиям

Помимо дебатов о «de minimis», власти продвигают ужесточение стандартов хранения и внедрение Crypto-Asset Reporting Framework, согласованной с ОЭСР. Эта расширенная система надзора позволит включить ранее нерегулируемые финансовые компании в регуляторный периметр, что кардинально изменит конкурентную динамику всего сектора.

Взгляд в будущее: рынок Crypto HK в Гонконге на переломном этапе

Гонконг стоит на важном этапе своего криптопутешествия. Официальная приверженность ответственному развитию цифровых активов остается ясной, однако требования к соблюдению правил со стороны отрасли расширяются одновременно. Взаимодействие между регуляторной ясностью и операционной осуществимостью определит, укрепит ли Гонконг свои позиции как ведущая юрисдикция в области криптовалют в Азиатско-Тихоокеанском регионе или чрезмерные издержки на соблюдение правил перенаправят капитал и таланты в другие регионы. Участники рынка будут внимательно следить за тем, как власти учтут отзывы отрасли в ближайшие месяцы.