Цены на какао в Нигерии падают, отражая глобальный спад спроса и избыток запасов

Рынок какао сталкивается с беспрецедентным давлением на снижение цен по мере того, как сливаются несколько факторов: кризис производства в Нигерии, коллапс мирового спроса и рост запасов создают идеальные условия для снижения цен. Поскольку траектория цен на какао в Нигерии тесно связана с глобальной динамикой рынка, последние события рисуют мрачную картину для производителей и сигналы к росту для производителей, борющихся с высокими затратами на шоколад.

Быстрое снижение цен на глобальных рынках какао

Контракты на март по ICE NY какао (CCH26) снизились на 6,18%, потеряв 276 пунктов, в то время как мартовские контракты ICE London какао (CAH26) упали на 6,57%, потеряв 211 пунктов. Этот нисходящий импульс продолжается уже три недели подряд, при этом цены на какао в Нью-Йорке достигли двухлетнего минимума, а в Лондоне — минимума за 2,25 года. Неуклонное давление на продажу отражает широкое пессимистическое настроение относительно как текущих условий, так и краткосрочных перспектив восстановления цен на какао.

Глубже кризис спроса: глобальное потребление шоколада падает

Производители шоколада по всему миру сокращают закупки какао, поскольку высокие издержки вынуждают потребителей отказаться от шоколадных продуктов. Barry Callebaut AG, ведущий мировой поставщик оптового шоколада, сообщил о потрясающем падении продаж в какао-отделе на 22% по сравнению с прошлым годом за квартал, завершившийся 30 ноября, объясняя это слабым спросом на рынке и стратегическим смещением в сторону более прибыльных применений какао.

Эрозия спроса распространяется на все основные регионы потребления. В Европе объемы переработки какао сократились на 8,3% в годовом выражении до 304 470 метрических тонн в 4 квартале, что оказалось более резким падением, чем ожидалось, и самым слабым четвертым кварталом за 12 лет. В Азии наблюдалось сокращение на 4,8% до 197 022 метрических тонн, а в Северной Америке переработано всего 103 117 метрических тонн, что всего на 0,3% больше. Эти показатели подчеркивают, как сопротивление потребителей ценам распространяется на всю цепочку производства шоколада.

Переполнение запасов давит на цены какао по всему миру

Международная организация какао (ICCO) сообщила, что мировые запасы какао выросли на 4,2% по сравнению с прошлым годом за сезон 2024/25, достигнув 1,1 миллиона метрических тонн. Это изобилие запасов оказывает постоянное нисходящее давление на уровни цен на какао. Хранение какао в мешках, контролируемых ICE, на портах США иллюстрирует динамику запасов: после достижения минимума за 10,25 месяца в 1 626 105 мешков 26 декабря запасы выросли до двухмесячного максимума в 1 752 451 мешок к четвергу — медвежий сигнал для восстановления цен.

Производство какао в Нигерии сталкивается с более резким снижением

Нигерия, пятый по величине производитель какао в мире, испытывает тревожное сокращение производства, угрожающее глобальным цепочкам поставок. Экспорт какао из Нигерии в ноябре сократился на 7% по сравнению с прошлым годом до 35 203 метрических тонн. Еще более тревожно, что Ассоциация какао Нигерии прогнозирует, что производство в 2025/26 снизится на 11% до 305 000 метрических тонн, по сравнению с ранее запланированными 344 000 метрических тонн на 2024/25.

Ситуация с ценами на какао в Нигерии отражает не только текущую слабость, но и нарастающие структурные проблемы. Котировки ведущего производителя — Кот-д’Ивуара — за период с 1 октября по 18 января отправили на порты 1,16 миллиона метрических тонн, что на 3,3% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В совокупности с сокращением производства в Нигерии эти тенденции сигнализируют о сжимающихся глобальных запасах какао, что в конечном итоге может поддержать уровни цен на какао.

Сигналы о сжимающихся поставках и возможной поддержке цен

Несмотря на медвежью картину спроса, новые ограничения в поставках начинают оказывать структурическую поддержку рынкам какао. 28 ноября ICCO понизила свой прогноз глобального избытка какао на 2024/25 до всего 49 000 метрических тонн, значительно снизив предыдущую оценку в 142 000 тонн. Организация также снизила прогноз по производству до 4,69 миллиона метрических тонн с ранее ожидаемых 4,84 миллиона тонн.

Rabobank также пересмотрел свой прогноз по избытку на 2025/26 до 250 000 метрических тонн с 328 000 тонн. Эти пониженные оценки подчеркивают растущее признание того, что ситуация с глобальными запасами какао сжимаются быстрее, чем ожидалось, что потенциально ограничит дальнейшее снижение цен на какао в среднесрочной перспективе.

Условия сбора урожая и политическая обстановка формируют динамику рынка

Благоприятные погодные условия в Западной Африке поддерживают активное развитие бобов в преддверии сезона сбора урожая в феврале-марте как в Кот-д’Ивуаре, так и в Гане. Фермеры сообщают о более богатых и здоровых бобах по сравнению с прошлым годом, а Mondelez отметил, что последний подсчет бобов в Западной Африке на 7% выше пятилетней средней. Основной сбор урожая в Кот-д’Ивуаре уже идет, и местные участники рынка настроены оптимистично относительно качества.

На политическом фронте Европейский парламент одобрил отсрочку на один год регулирования ЕС по борьбе с вырубкой лесов (EUDR) 26 ноября, что позволяет продолжать импорт из регионов с продолжающейся вырубкой лесов. Этот временной отсрочка сохраняет достаточные запасы какао в ближайшей перспективе, хотя сама задержка подчеркивает напряженность в регулировании устойчивого происхождения, что может изменить динамику поставок какао после истечения отсрочки.

Перспективы: цена на какао застряла между конкурирующими факторами

Перспективы цен на какао остаются под воздействием противоречивых факторов: спрос остается слабым, поскольку цены на шоколад отталкивают потребителей, в то время как запасы остаются на высоком уровне, что сдерживает новые закупки. Однако сжимающиеся поставки — особенно сокращение производства в Нигерии и снижение в Кот-д’Ивуаре — дают надежду на возможную поддержку цен, если спрос стабилизируется или запасы начнут сокращаться. Пока цена на какао остается уязвимой к снижению, но структурные условия сжимающихся поставок предполагают, что любое восстановление спроса может вновь стимулировать интерес к покупкам в Нигерии и других странах-производителях какао.