Запасы серебра в Индии достигли рекордных уровней на фоне беспрецедентного роста импорта

В драматическом изменении динамики товарных рынков Индия за последние месяцы накопила необычайный объем серебра. Страна импортировала серебра на сумму 5,9 миллиарда долларов за четыре месяца — ошеломительный рост на 400% по сравнению с уровнями конца 2024 года и скачок на 64%, превзошедший показатель 2022 года. Для сравнения, ежегодный импорт серебра с 2013 по 2019 год в среднем составлял всего 1,5 миллиарда долларов в год. Эта концентрация физического серебра представляет собой фундаментальное переосмысление стратегии накопления товарных запасов Индии.

Что стимулирует массовое накопление серебра в Индии

Привлекательность белого металла в Индии обусловлена несколькими каналами спроса, действующими совместно. Производители ювелирных изделий остаются традиционной основой спроса, но к ним теперь присоединился рост инвесторов, покупающих физические слитки в надежде держать материальные активы. Не менее важен интенсивный промышленный потребительский спрос — особенно в производстве электроники и солнечных панелей, где серебро незаменимо. Слияние этих факторов превратило Индию из стабильного покупателя в агрессивного накопителя серебряных резервов с темпами, не виденными в недавней истории торговли.

Фейерверки на фондовом рынке: акции металлургических компаний превосходят широкий индекс

Бешенство по покупке серебра зажгло индийские фондовые рынки. Индекс Nifty Metal, отражающий деятельность горнодобывающих и металлургических компаний, зафиксировал самый сильный старт квартала с 2018 года. Еще более впечатляюще, он значительно превзошел индекс Nifty 50, подняв соотношение металлов к широкому рынку до 11-летнего максимума. Эта разница подчеркивает, насколько сосредоточен интерес инвесторов в секторе драгоценных металлов и горнодобывающей промышленности.

Динамика цен в реальном времени рассказывает свою историю: спотовое серебро выросло на 5% до 94,41 доллара за унцию, приближаясь к рекордному максимуму в 94,61 доллара. С начала года цены на серебро выросли более чем на 32%, значительно превысив обычную волатильность товарных рынков. Однако несмотря на эти рекордные показатели, физическое серебро на местных рынках Индии начало торговаться с дисконтом в ₹10 000 за килограмм по сравнению с официальной ценой. «В физическом рынке здесь действует дисконтом в ₹10 000 за килограмм на слитки», — объяснил Сурендра Мехта, национальный секретарь Индийской ассоциации ювелиров и bullion, чьи ценовые ориентиры используются Резервным банком Индии для оценки суверенных золотых облигаций.

Дилеры, работающие в Мумбаи, предлагали физическое серебро по цене ₹292 628 за килограмм, хотя стоимость импортных поставок составляла ₹302 628. В то же время фьючерсы на серебро на MCX выросли на 5,5% до ₹3,03 лакх за килограмм, согласно данным Reuters.

Финансовые продукты захватывают серебряный бум

Бум на серебро привел к исключительным доходам для инвестиционных инструментов. ETF Nippon India Silver вырос на 5,66% до ₹284,70 за грамм, обеспечив доходность с начала года в 32,45% и за двенадцать месяцев — 225% — показатели, которые значительно превосходят снижение индекса Nifty на 2,15% за тот же период и доходность в 10,3% за предыдущие двенадцать месяцев.

Пулы активов, финансирующие серебряные инвестиции, выросли экспоненциально. Активы ETF Nippon India Silver увеличились с ₹15 339,21 crore в начале 2025 года до ₹72 907,44 crore к концу 2025 года, согласно отчетам Kotak Mutual Fund. Этот почти пятикратный рост отражает институциональную уверенность в истории поставок серебра.

Прибыль компаний подтверждает тезис о металлах. Hindustan Zinc, которая контролирует примерно три четверти производственных мощностей цинка в Индии, зафиксировала рост прибыли на 46,2% в третьем квартале, а чистая прибыль выросла до ₹39,16 миллиарда ($430,6 миллиона) с ₹26,78 миллиарда годом ранее. Выручка увеличилась на 27,5%, а добыча и переработка выросли на 4% — оба рекорда для квартала с октября по декабрь.

Комплекс драгоценных металлов продолжает ралли

Помимо серебра, более широкий комплекс драгоценных металлов участвовал в росте. Золото выросло на 1,7% до $4 672,49 за унцию, а фьючерсы на золото в США прибавили 1,8% до $4 677,70. Стремление к безопасным активам также поддержали традиционные резервные валюты, поскольку иена и швейцарский франк показали рост. Платина прибавила 1,5% до $2 362,65, а палладий вырос на 1,1% до $1 819,99. Эта синхронная сила нескольких классов активов свидетельствует о том, что индийские запасы серебра являются частью более широкого бегства к материальным активам, защищающим от инфляции.