#黄金美股比特币为何齐跌？ Почему американский рынок, золото и биткоин сталкиваются с «безразличной» распродажей?

Цифры мерцают, богатство испаряется — от Уолл-стрит до обычных инвесторов, глобальные рынки переживают редкую «массовую бегство» из активов. Такое массовое падение — явление довольно редкое: традиционно считающиеся безопасными активами золото и серебро, а также рисковые активы — биткоин и американский рынок — одновременно падают, разрушая привычное представление о «взаимном компенсировании».
01 Обзор рынка: редкое полное крахование Эта волна распродаж практически охватила все основные классы активов. На американском рынке индекс Nasdaq снизился на 1,59%, индекс S&P 500 — на 1,23%, индекс Dow Jones — на 1,2%. Технологические акции оказались в зоне сильных потерь: акции AMD и Qualcomm упали более чем на 8%, Amazon и Microsoft — более чем на 4%. Рынок криптовалют также пережил «краховидное» падение. Биткоин однажды опустился ниже 60 000 долларов, с пика в октябре прошлого года он потерял более 48%. Эфириум снизился более чем на 13%, а другие крупные криптовалюты, такие как XRP, SOL и Dogecoin, — более чем на 14%. Рынок драгоценных металлов также не избежал потерь: цена спотового золота в Лондоне снизилась более чем на 3%, серебро — поразительно, более чем на 19%. Нефтяной рынок также пострадал: фьючерсы на WTI и Brent снизились почти на 3%.
02 Три главных виновника: маржинальные ликвидации, пузырь ИИ и смена политики Основные причины этого масштабного падения — три фактора, образующие взаимное усиление «цикл отрицательной обратной связи».
Во-первых, усилились опасения по поводу «пузыря» ИИ. Огромные капитальные расходы технологических гигантов вызвали глубокую озабоченность инвесторов по поводу доходности инвестиций в ИИ. Amazon ожидает, что в 2026 году капитальные затраты составят около 200 миллиардов долларов, что на 50% больше по сравнению с прошлым годом, превысив ожидания Уолл-стрит примерно на 37%. Эти траты на деньги были наказаны рынком: после закрытия торгов акции упали на 10%. Во-вторых, слабые экономические данные США. В январе американские компании объявили о сокращении 108 435 рабочих мест, что на 118% больше по сравнению с прошлым годом, достигнув максимума с января 2009 года.
Одновременно рост занятости в частном секторе оказался значительно ниже ожиданий, что усилило опасения рецессии. Третья важная причина — рост неопределенности в политике Федеральной резервной системы. Назначение Трампа на пост председателя ФРС Кевина Воша вызвало опасения по поводу смены денежно-кредитной политики. Вош известен как «борец с инфляцией», он выступает за радикальное сокращение баланса и ужесточение ликвидности, что противоречит ожиданиям снижения ставок.
03 Маржинальные ликвидации: от индивидуальных рисков к системной кризису Основной механизм этой волны распродаж — цепная реакция, вызванная маржинальными ликвидациями. Когда цены на активы начинают падать, маржинальные инвесторы сталкиваются с недостатком гарантийных средств, что вызывает принудительную ликвидацию позиций и дальнейшее масштабное падение. CoinGlass показывает, что за последние 24 часа в криптовалютном рынке было ликвидировано более 430 000 трейдеров на сумму свыше 2,07 миллиарда долларов. Эти принудительные ликвидации усугубили падение рынка, создав порочный цикл «распродажа — падение — ликвидация — повторная распродажа». Wenny Cai, главный операционный директор SynFutures, отметил: «Объем ликвидаций огромен, рыночное настроение уже перешло в режим избегания рисков, а ценовые движения в основном обусловлены механизмами балансов и обязательств, а не нарративами».
Рынок перешел от «нарративного» к «балансовому» движению, где цены больше определяются принудительными ликвидациями, оттоком капитала и внутренней стоимостью активов. Этот механизм также объясняет, почему разные классы активов падают синхронно. Инвесторы, чтобы компенсировать убытки или выполнить требования по марже, вынуждены продавать все ликвидные активы, включая традиционные безопасные активы — золото и серебро.
04 Психологическая защита: потеря ключевых уровней и кризис доверия В условиях рыночных колебаний потеря ключевых психологических уровней часто ускоряет нисходящую динамику. Для биткоина важным психологическим уровнем является 70 000 долларов. Преодоление этого уровня вызывает дальнейшую паническую распродажу. Заявление министра финансов США Скотта Бейсента еще больше охладило рынок. На вопрос о том, имеет ли Министерство финансов США право покупать биткоин или другие криптовалюты, Бейсент ответил: «У меня нет такой власти. В качестве председателя Совета по финансовой стабильности США я тоже не обладаю этим правом». Это заявление разрушило иллюзии о возможной государственной помощи. Данные о потоках капитала подтверждают рыночную паническую настроенность: после того, как в понедельник биткоин-фонд ETF зафиксировал чистый приток около 562 миллионов долларов, в следующие два дня было выведено более 800 миллионов долларов. Согласно отчету CryptoQuant, американский ETF, купивший 46000 биткоинов в прошлом году, к 2026 году стал чистым продавцом. Shiliang Tang, управляющий партнер Monarq Asset Management, отметил, что криптовалютный рынок переживает «кризис доверия».
Потеря ключевых уровней еще больше подорвала доверие рынка, усилив волну распродаж.
05 Молодежные инвесторы и «импульс к покупке» в условиях риска В отличие от массовых падений, у молодежи сохраняется высокий интерес к «покупке на дне». По данным крупных инвестиционных платформ, объем поиска по таким запросам, как «что значит строить позицию» и «как новичку входить в рынок», резко вырос за короткое время, на некоторых платформах — более чем на 300%, при этом более 60% пользователей — молодые люди до 30 лет. На фоне снижающихся ставок по депозитам традиционные способы сбережений уже не удовлетворяют потребности молодежи в сохранении и приумножении капитала, и они все чаще ищут диверсификацию активов, надеясь заработать на «купить дешевле — продать дороже». Многие молодые инвесторы считают, что «массовое падение — лучшая возможность войти в рынок». Однако эксперты предупреждают, что большинство молодых участников рынка не обладают профессиональными знаниями и легко могут попасть в ловушку «чем ниже — тем больше покупай». Волатильность золота достигает 15–20%, а у биткоина и других криптовалют — еще выше, а серебро, из-за меньшего объема и высокой спекулятивности, колеблется значительно сильнее золота, что делает риск «покупки на дне» очень высоким. Специалисты предупреждают, что построение позиции — это не просто «купить по низкой цене», а профессиональная операция, основанная на оценке рисков, фундаментальных показателях активов и рыночных трендах. В текущих условиях слепая покупка на дне может привести к серьезным потерям.
Прогноз платформы Polymarket показывает, что есть 82% вероятность, что биткоин за год упадет до 65 000 долларов или ниже. Некоторые трейдеры даже делают ставки на худшие сценарии — вероятность падения биткоина ниже 55 000 долларов выросла примерно до 60%. Инвесторам нужно привыкнуть к эпохе «после отсутствия страховки», когда ликвидность уже не так свободна.
Снижение общего уровня заемных средств, внимание к денежным потокам и внутренней стоимости активов, а также наличие достаточного уровня ликвидности для реагирования на внезапные рыночные изменения — ключевые факторы для выживания и развития в новых условиях. Этот «коллективный крах» рынка, возможно, — болезненное, но необходимое предварительное обучение новым инвестиционным правилам.