Лучшие акции медных компаний на TSX, выросшие в 2025 году: год восстановления и расширения

По мере развития 2025 года запасы меди принесли впечатляющие доходы на TSX, при этом несколько компаний показали тройной рост. Год продемонстрировал, как инвестиции в медные акции реагируют на сложную рыночную среду, сформированную нарушениями поставок, растущим спросом со стороны искусственного интеллекта и инициатив по возобновляемой энергетике, а также меняющимися регуляторными ландшафтами. Пять ведущих компаний продемонстрировали как операционное мастерство, так и стратегическую позицию в отрасли, которая все больше становится центральной для глобальных экономических переходов.

Рыночный ландшафт: почему медь нашла свою позицию

В течение 2025 года движения цен на медь отражали конкурирующие силы. Ранние опасения по поводу глобальной рецессии и торговых тарифов создавали неопределенность, однако к концу года рыночные фундаментальные показатели раскрыли убедительную картину: баланс спроса и предложения сжался и, по прогнозам, усилится в 2026 году. Два критических сбоя подчеркнули эту динамику — шахта Kamoa-Kakula компании Ivanhoe Mines в Демократической Республике Конго столкнулась с закрытием после сейсмического события, а операция Grasberg компании Freeport-McMoRan в Индонезии остановилась из-за притока материалов. Эти остановки на мировых производственных мощностях подчеркнули, насколько уязвима рынок к операционным потрясениям.

На этом фоне спрос ускорился. Строительство инфраструктуры искусственного интеллекта и ускоряющиеся проекты энергетического перехода стимулировали потребление красного металла на новые высоты. Для инвесторов, отслеживающих медные акции на TSX, это создало среду, в которой операционное совершенство и прогресс в развитии напрямую превращались в доходы акционеров.

Imperial Metals (TSX:III): рост на 333,7% благодаря росту производства

Imperial Metals стал лучшим по результатам годом среди медных акций, торгующихся на TSX, с ростом стоимости акций на 333,7 процента. Компания управляет сбалансированным портфелем активов, включающим объекты разработки и добычи в Британской Колумбии, в том числе 30-процентную долю в руднике Red Chris (оставшуюся часть держит Newmont) и полностью принадлежащие операции Mount Polley и Huckleberry.

Главным достижением стали показатели производства Red Chris. В третьем квартале добыча меди выросла на 10 процентов по сравнению с прошлым годом и составила 20,9 миллиона фунтов, что ускорилось до 20-процентного роста за первые девять месяцев — достигнув 67,51 миллиона фунтов по сравнению с 56,37 миллиона в аналогичный период 2024 года. Эта динамика производства привлекла капитал к акции, которая достигла пика в C$7,95 10 декабря.

В операционном плане Imperial успешно прошла сложный регуляторный ландшафт. Провинциальные одобрения для дамбы хвостохранилища на Mount Polley вызвали значительные юридические споры со стороны коренных народов Xatśūll весной и летом. Однако Верховный суд Британской Колумбии отклонил иск о запрете 6 августа, а в сентябре было отклонено апелляционное заявление о судебном пересмотре — хотя и не само апелляционное, что открыло путь к расширению деятельности. В конце августа компания получила разрешения на расширение операций Mount Polley и продление срока службы рудника за счет развития карьера и увеличения емкости хранилищ.

Обновления по разведке в конце года на Huckleberry подтвердили инвестиционную стратегию: результаты бурения показали 0,5 процента меди на глубине 52,7 метра, включая зону с более высоким содержанием — 0,81 процента меди и 0,23 г/т золота на 22,6 метра.

Meridian Mining (TSX:MNO): рост на 313,33% благодаря прогрессу в технико-экономическом обосновании

Акции Meridian Mining выросли на 313,33 процента, став второй по результатам годом, поскольку компания продвигала свой флагманский проект по добыче меди и золота Cabaçal в Бразилии к готовности к производству. Предварительное технико-экономическое обоснование, опубликованное в марте, установило привлекательный экономический профиль: чистая приведенная стоимость после налогов — 984 миллиона долларов США, внутренняя норма доходности — 61 процент, срок окупаемости — всего 17 месяцев. Срок эксплуатации проекта — 10,6 лет, предполагается добыча 169 647 тонн содержащейся меди.

В течение 2025 года активизировались разведочные и буровые кампании. Результаты финальной стадии, объявленные в октябре, показали интервал с эквивалентом меди 1,4 процента на 27,5 метра, включая зону с 6,1-процентным содержанием меди на 6,4 метра — эти показатели войдут в окончательное технико-экономическое обоснование, которое планируется завершить в первой половине 2026 года. Ведущим инженером по этому важному этапу выступила компания Ausenco Brazil.

Регуляторный прогресс значительно ускорился в ноябре, когда штат Мату-Гросу официально одобрил предварительную лицензию на эксплуатацию — первый из трех необходимых разрешений для начала проекта. Meridian объявила о намерениях получить разрешение на установку, что позволит начать строительные работы. Акции Meridian достигли пика в C$1,65 4 декабря.

St. Augustine Gold and Copper (TSX:SAU): рост на 300% благодаря развитию проекта King-King

Рост на 300 процентов с начала года у St. Augustine Gold and Copper отражает доверие инвесторов к проекту медно-золотого месторождения King-King в провинции Давао-де-Оро на Филиппинах. История развития ускорилась в мае с соглашением о приобретении, предоставляющем компании 100-процентную долю в Kingking Milling (ранее принадлежавшей Национальной корпорации развития), закрепляя права на разработку этого актива. Сделка включала конвертируемую инвестицию в размере 9,02 миллиона канадских долларов и пересмотр структуры совместного предприятия по добыче.

В июле технико-экономическое обоснование значительно повысило экономическую привлекательность проекта. При ценах на медь US$4,30 за фунт и золото US$2 150 за унцию чистая приведенная стоимость после налогов достигла 4,18 миллиарда долларов США, внутренняя норма доходности — 34,2 процента, а срок окупаемости — всего 1,9 года. План развития из шести фаз предусматривает среднегодовую добычу 96 411 тонн платного меди и 185 828 унций золота, с увеличением объемов в первые пять лет (129 000 тонн меди и 330 000 унций золота ежегодно) на протяжении предполагаемых 31 года эксплуатации.

Инженерные работы продолжились в четвертом квартале, когда компания привлекла Stantec Consulting и Independent Mining Consultants для подготовки окончательного технико-экономического обоснования с учетом ключевых рекомендаций, включая хлорное выщелачивание для повышения извлечения из низкосортных запасов и увеличение пропускной способности. Акции St. Augustine достигли максимума в C$0,58 29 июля.

Trilogy Metals (TSX:TMQ): рост на 269,23% на фоне прогресса инфраструктурных проектов в Арктике

Trilogy Metals выросла на 269,23 процента, поскольку компания продвигала свои полиметаллические проекты в Верхнем Кобуке в Аляске через совместное предприятие 50/50 с South32. Арктический проект по добыче меди, цинка, свинца, золота и серебра, находящийся на стадии технико-экономического обоснования, предполагает ежегодную платную добычу 148,68 миллиона фунтов меди, 172,6 миллиона фунтов цинка и значительные запасы драгоценных металлов. Обновленное технико-экономическое обоснование оценило чистую приведенную стоимость после налогов в 1,11 миллиарда долларов США с внутренней нормой доходности 22,8 процента и сроком окупаемости 3,1 года.

Ключевым событием стал октябрь, когда политические изменения открыли путь для строительства дороги Амбер — 211-километрового промышленного коридора, долгое время блокируемого экологическими вопросами. Цена акций Trilogy резко выросла после отмены ограничений на управление землей Сенатом США, достигнув C$14,70 14 октября.

Этот импульс привел к стратегическому партнерству: 6 октября Trilogy объявила о заключении обязательного письма о намерениях с Министерством обороны США, которое обязалось инвестировать 17,8 миллиона долларов США в обмен на 8,22 миллиона акций Trilogy (10 процентов доли). Минобороны также получит дополнительные варранты на 7,5 процента, которые можно будет реализовать после завершения строительства, а средства предназначены для разведки и разработки. Министерство обязалось содействовать финансированию строительства дороги и ускорению получения разрешений на добычу через процесс FAST-41. К концу октября Аляскинское управление промышленного развития и экспорта заключило необходимые разрешения на проезд, совместно с армией США, Национальными парками и Бюро земельных ресурсов, восстановив федеральные разрешения для продвижения проекта.

Northern Dynasty Minerals (TSX:NDM): рост на 234,12% на фоне регуляторных изменений

Northern Dynasty Minerals завершила год с ростом на 234,12 процента, выиграв от резкого изменения регуляторной ситуации по проекту Pebble по добыче меди, молибдена, золота и серебра в регионе Бристоль-Бей на Аляске. Проект содержит 6,5 миллиарда метрических тонн измеренных и предполагаемых запасов меди, а также значительные запасы молибдена, золота и серебра.

Проект находился в застое с 2020 года, когда EPA вынесла вето, выражая опасения по поводу воздействия на водосборы Бристоль-Бей. Это решение сохранялось через многочисленные судебные разбирательства до 2024 года. Переломный момент наступил в марте 2025 года, когда новая федеральная администрация издала исполнительный указ о приоритете ускоренного одобрения внутреннего минерального производства, в том числе выделив медь как стратегически важный ресурс.

Northern Dynasty начала диалог с EPA о пересмотре, получив запросы на продление рассмотрения: 90 дней в феврале, еще 30 дней в мае и 20 дней в июне. В начале июля, когда переговоры по урегулированию зашли в тупик, компания подала ходатайство о вынесении судебного решения для устранения вето EPA 17 июля. В октябре компания подала судебные документы, подробно излагая свою позицию по отмене вето, и руководство выразило уверенность в юридической силе своей позиции.

Юридическая процедура затянулась до 2026 года из-за задержек из-за закрытия правительства США. В ноябре Northern Dynasty сообщила, что Министерство юстиции должно подать вступительные документы до 16 февраля 2026 года, а ответы истцов — до 15 апреля 2026 года. На начало декабря крупные отраслевые ассоциации — Национальная горнодобывающая ассоциация, Американская ассоциация разведки и добычи, Аляскинская горнодобывающая ассоциация и Торговая палата США — подали амicus briefs в поддержку позиции компании, подчеркнув стратегическую важность Pebble для цепочек поставок меди, необходимых для обороны, строительства, транспорта и электроники.

Акции достигли годового максимума в C$3,89 14 октября, что отражает признание рынка, что регуляторный импульс решительно сместился в сторону продвижения проекта.

Основные выводы: что подтолкнуло эти медные акции вверх

Пять ведущих медных акций на TSX в 2025 году объединяли общие темы: сильное операционное выполнение (рост производства Imperial Metals), достигнутые этапы развития (завершение технико-экономического обоснования у Meridian, St. Augustine и Trilogy), и трансформирующие регуляторные изменения (разрешение на дорогу Ambler у Trilogy, политические ветры у Northern Dynasty). Эти факторы сошлись в момент, когда мировой спрос на медь ускорился из-за требований инфраструктуры ИИ и внедрения возобновляемых источников энергии, создавая благоприятную динамику спроса и предложения, которая продолжится в 2026 году.

Для инвесторов, оценивающих возможности медных акций, 2025 год показал, что сочетание операционной дисциплины, прогресса в проектах и структурных факторов спроса может привести к значительному росту капитала. Однако, как и при любых инвестициях в акции, необходима тщательная проверка, учитывая рыночную волатильность и макроэкономическую неопределенность.

Превзойденные показатели этих медных акций отражали не спекулятивный энтузиазм, а фундаментальные улучшения в экономике проектов, прогресс в разрешительной деятельности и балансировку рынка поставок — факторы, которые, вероятно, останутся актуальными, поскольку медная индустрия продолжает расти за счет спроса на энергетический переход и развитие цифровой инфраструктуры.