Корейские акции выросли на 92%, торгуясь по половине стоимости S&P 500 — вот почему инвесторы обращают на это внимание

Если вы пропустили взрывной рост рынка Южной Кореи в прошлом году, вы были не одиноки. ETF iShares MSCI South Korea (EWY) показал впечатляющую доходность в 92% в 2025 году, значительно опередив более широкие индексы США и привлекая внимание менеджеров портфелей, ориентированных на диверсификацию. По состоянию на конец января 2026 года фонд продолжил свой рост с дополнительным прибылью в 19%, что говорит о том, что текущая среда остается благоприятной для корейских акций.

Что делает этот рост особенно привлекательным, так это история оценки. В настоящее время рынок Южной Кореи торгуется по цене-прибыль (P/E) 17 — значительная скидка по сравнению с 28 у S&P 500. Глядя на прогнозируемую прибыль, преимущество становится еще более очевидным: корейские акции оцениваются примерно в 10 раз по прогнозным оценкам. Такое сочетание сильного импульса и привлекательных оценок сделало ETF iShares South Korea заметной альтернативой для инвесторов, ищущих экспозицию за пределами традиционных американских активов.

Основы: Почему растут южнокорейские рынки

Несколько скоординированных факторов способствовали превосходству Южной Кореи. Основным катализатором стал бум искусственного интеллекта, создавший беспрецедентный спрос на мощности полупроводников. Два ведущих производителя памяти — Samsung и SK Hynix — напрямую выиграли от этой тенденции. Обе компании показали рекордные годы, поскольку цены на память выросли на фоне глобальных инвестиций в инфраструктуру ИИ.

Помимо спроса на полупроводники, благоприятная ситуация с валютным курсом поддержала корейских экспортеров. Ослабление корейской вона по отношению к доллару США делает корейские товары более конкурентоспособными на международных рынках, создавая благоприятные условия для экспортно-ориентированной экономики страны.

Политические меры также выступают в роли поддержки. При текущей администрации инициативы по улучшению корпоративного управления и повышению доходов акционеров набирают обороты. Особенно стоит отметить снижение налогов на дивиденды с 50% до 30%, а также растущее движение за реформу наследственного налога — оба шага, по ожиданиям, поддержат оценки акций. Это свидетельствует о структурном сдвиге в сторону политики, ориентированной на интересы акционеров, что может способствовать сохранению высоких уровней оценки.

Анализ портфеля: Основные активы и диверсификация

Samsung и SK Hynix остаются доминирующими силами в составе EWY, вместе они составляют 45% активов фонда — Samsung 26.8%, SK Hynix 18.3%. Такая концентрация создает значительную зависимость от циклов памяти и спроса на полупроводники, обусловленного ИИ.

Однако фонд значительно шире сегмента полупроводников. Hyundai Motor стала ведущим производителем электромобилей и владеет 80% Boston Dynamics, робототехнической компании, которая, по мнению некоторых аналитиков, продвигает технологию гуманоидных роботов впереди конкурентов. В портфель также входит Kia, позиционирующаяся как быстрорастущий корейский автопроизводитель, и Hanwha Aerospace — крупный поставщик для мировых лидеров аэрокосмической отрасли, таких как GE и Rolls-Royce.

Дополнительно, Naver — часто называемый корейским аналогом поисковых интернет-платформ — обеспечивает экспозицию к цифровым сервисам и онлайн-инфраструктуре. Такое разнообразие говорит о том, что фонд охватывает несколько векторов роста, а не полагается исключительно на показатели полупроводников.

Оценка инвестиционной привлекательности: Возможности и риски

EWY представляет собой привлекательное предложение для инвесторов, пересматривающих свою географическую стратегию. Оценки примерно вдвое ниже по сравнению с S&P 500, а также экспозиция к долгосрочным трендам роста, таким как инфраструктура ИИ, делают фонд ценным инструментом диверсификации. Данные за 2025 год подтверждают этот плюс — ETF iShares MSCI World показал доходность 21%, что свидетельствует о том, что международная диверсификация оказалась бы выгодной при построении портфеля.

Однако инвесторы должны учитывать, что рынки памяти исторически демонстрируют значительную циклическую волатильность. Значительная доля активов фонда в Samsung и SK Hynix означает, что он наследует этот секторный риск. Хотя текущий спрос на ИИ кажется устойчивым, циклы памяти могут быстро измениться.

Несмотря на эти циклические риски, долгосрочный фундамент остается поддерживающим. Пока расходы на инфраструктуру искусственного интеллекта остаются на высоком уровне — что является разумным предположением при глобальном внедрении ИИ на ранних стадиях — корейские производители памяти продолжат получать выгоду от сильного спроса.

Для инвесторов, желающих снизить концентрацию американских акций в условиях приближающихся к историческим максимумам оценок S&P 500, добавление корейской экспозиции через EWY кажется стратегически оправданным. Комбинация разумных оценок, структурной поддержки политики и долгосрочных технологических трендов создает хорошую основу для формирования значимой позиции, особенно для тех, кто готов к волатильности, присущей портфелям с высокой долей полупроводников.