Allot демонстрирует исключительную доходность за 21 месяц: история роста SECaaS

За последние 21 месяц компания Allot Ltd. (ALLT) выделилась как ведущий игрок в секторе интернет-программного обеспечения, демонстрируя, как целенаправленная трансформация бизнес-модели может значительно повысить стоимость для акционеров. В то время как более широкая индустрия сталкивалась с неблагоприятными условиями, стратегический поворот Allot в сторону платформы Cybersecurity-as-a-Service (SECaaS) позволил компании нацелиться на устойчивый рост и улучшенную финансовую прозрачность. Впечатляющий рост побудил инвесторов пересмотреть инвестиционную гипотезу и долгосрочный потенциал компании.

Как SECaaS стал движущей силой роста

История превосходства Allot связана с одним ключевым сегментом бизнеса: SECaaS. Эта подписочная услуга по обеспечению безопасности перешла от второстепенного источника дохода к основному драйверу роста компании. Дисциплинированное выполнение стратегии масштабирования SECaaS через телекоммуникационные партнерства создало мощный эффект маховика.

В последнем квартальном отчете годовая повторяющаяся выручка (ARR) по SECaaS выросла примерно на 60% по сравнению с прошлым годом, в основном благодаря запуску новых услуг по безопасности крупными телекоммуникационными операторами и ускорению внедрения конечными пользователями. Примечательно, что этот сегмент с высоким ростом теперь составляет примерно 28% от общей выручки компании и продолжает увеличивать свою долю в общем бизнесе.

Что делает это особенно привлекательным, так это переход к подписочной экономике. Постоянные доходы теперь составляют 63% от общего объема продаж компании, по сравнению с 58% в аналогичном периоде прошлого года. Это структурное улучшение повышает предсказуемость прибыли и укрепляет базу оценки для технологической компании, переходящей к модели software-as-a-service.

Финансовые показатели подтверждают выполнение стратегии

Цифры подтверждают гипотезу роста руководства. Общая выручка достигла $26.4 миллиона в последнем квартале, что на 14% больше по сравнению с прошлым годом и превзошло ожидания аналитиков. Еще более впечатляюще — прибыль на акцию по не-GAAP выросла до 10 центов с 3 центов в аналогичном квартале прошлого года — рост на 233%, что привлекло внимание рынка и вызвало несколько повышений оценок среди аналитиков.

Руководство затем повысило прогноз на весь год, основываясь на лучших, чем ожидалось, результатах квартала. Теперь компания прогнозирует годовую выручку в диапазоне $100-$103 миллиона, что отражает улучшенную видимость в отношении расходов клиентов. Прогноз роста ARR по SECaaS был также повышен, и руководство теперь ожидает рост более 60% по сравнению с прошлым годом.

В будущем консенсус среди аналитиков предполагает продолжение импульса. Ожидается, что рост выручки замедлится до 13.3% в следующем году, в то время как прибыль, по прогнозам, увеличится на 15.9% — такой сценарий обычно способствует расширению мультипликаторов для высококачественных компаний в сфере программного обеспечения.

Инновации в продуктах расширяют TAM

Помимо расширения клиентской базы за счет существующих предложений, Allot внедряет дополнительные решения по безопасности, расширяющие его адресный рынок. Новые продукты, такие как OffNetSecure, расширяют защиту за пределами сети оператора, создавая дополнительные возможности для дохода на пользователя и повышая ценность для телеком-партнеров.

Эта стратегия инноваций в продуктах достигает двух целей: углубляет отношения с существующими клиентами через апсейл и привлекает новых операторов, заинтересованных в более комплексной системе безопасности. В сочетании с ускорением трендов по внедрению пользователями эти инициативы позволяют предположить, что импульс SECaaS может сохраняться в ближайшие кварталы.

Оценка: привлекательная соотношение риск-вознаграждение

Несмотря на превосходный рост по сравнению с отраслевыми коллегами, акции Allot торгуются по разумным оценкам, обеспечивающим защиту от снижения. Мультипликатор цены к продажам на будущее составляет 4.54X, что ниже среднего по сектору 4.71X и значительно ниже нескольких аналогичных компаний.

Cisco Systems торгуется по 4.74X, а F5 — по 4.93X. Palo Alto Networks, как более быстрорастущий чистый поставщик решений по безопасности, торгуется по значительно более высокому мультипликатору 11.82X. Эта дисконтовая оценка становится еще более привлекательной, учитывая 60% рост ARR в основном бизнесе SECaaS — показатель расширения, который обычно оправдывает премиум-мультипликатор, а не дисконт.

Это ценовое расхождение создает асимметричную возможность для инвесторов: вы получаете доступ к сильному росту кибербезопасности по оценкам ниже рыночных, при этом benefiting от потенциального расширения мультипликатора по мере того, как рынок признает трансформацию бизнес-модели.

Инвестиционный кейс: стратегическая точка перелома

Allot представляет собой привлекательную возможность для инвесторов, ищущих экспозицию к долгосрочным трендам роста в сфере кибербезопасности через компанию, успешно реализующую переход бизнес-модели. За 21 месяц показатели отражают не просто импульс, а фундаментальные улучшения бизнеса: ускорение внедрения клиентами, расширение потоков постоянных доходов, повышение предсказуемости прибыли и расширение продуктовой экосистемы.

Сочетание сильного роста, улучшения экономических показателей на единицу, инноваций в продуктах и привлекательной оценки создает благоприятный профиль риск-вознаграждение. Для долгосрочных инвесторов с горизонтом в несколько лет позиция Allot в высокоростном сегменте SECaaS предлагает значительный потенциал роста наряду с разумной защитой от снижения на основе оценки.