Выбор вашего ETF краткосрочных облигаций: SCHO против VCSH

При оценке вариантов ETF на краткосрочные облигации два названия постоянно доминируют в обсуждениях: Short-Term Corporate Bond ETF от Vanguard (NASDAQ:VCSH) и Short-Term U.S. Treasury ETF от Schwab (NYSEMKT:SCHO). Хотя оба ориентированы на один и тот же сегмент рынка — инвестиции с фиксированным доходом со сроком погашения 1-5 лет, они используют принципиально разные стратегии. Понимание этих различий важно для инвесторов, выбирающих ETF, соответствующий их уровню риска и целям по доходности.

Основное различие: казначейские облигации vs корпоративные облигации

SCHO придерживается узкой стратегии, инвестируя исключительно в казначейские ценные бумаги США со сроком погашения 1-3 года. В портфеле 97 активов, преимущественно с рейтингом AA и выше, что подчеркивает сохранение капитала и минимальный риск дефолта. Почти все позиции — это обязательства, обеспеченные правительством, что делает их одними из самых безопасных инструментов с фиксированным доходом.

VCSH действует иначе: он держит концентрированный портфель инвестиционных корпоративных облигаций с рейтингом инвестиционного уровня и сроком погашения 1-5 лет. Обычно эти облигации имеют рейтинг A или BBB — чуть ниже типичного уровня качества SCHO. Эта разница важна: облигации с рейтингом BBB несут значительно больший риск дефолта по сравнению с облигациями с рейтингом AA, но при этом предлагают повышенную доходность, чтобы компенсировать инвесторам этот дополнительный риск.

Сравнение стоимости и дивидендов

Оба фонда имеют одинаковую комиссию — 0,03%, что делает сборы практически незначительным фактором при выборе. Однако картина доходности показывает другую картину. По состоянию на 25 января 2026 года VCSH показал годовую доходность 2,19%, тогда как SCHO — 0,83%. Значительный разрыв в результатах обусловлен в основном разницей в доходности корпоративных облигаций и казначейских бумаг.

По дивидендной доходности VCSH снова опережает — 4,34% против 4,06% у SCHO. Для инвесторов, ориентированных на доход, это преимущество в 28 базисных пунктов имеет существенное значение при длительном инвестировании. Обе стратегии выплачивают дивиденды ежемесячно, а не квартально, что обеспечивает 12 выплат в год вместо четырех — особенно привлекательно для тех, кто ценит регулярный доход.

Профиль риска и история доходности

Здесь SCHO демонстрирует свою защитную позицию. Коэффициент бета Schwab составляет всего 0,05 по сравнению с 0,43 у VCSH, что свидетельствует о значительно меньшей волатильности цены относительно общего рынка. За пять лет SCHO пережил максимум просадки всего -5,71%, тогда как VCSH — до -9,50%.

При оценке прироста капитала за пять лет оба фонда показали скромные результаты — инвестиция в $1000 выросла примерно до $960 у VCSH и до $948 у SCHO. Эти показатели отражают реальность рынка облигаций после 2022 года, одного из самых сложных годов в истории США. Восстановление идет медленно, но краткосрочные облигации обычно приносят более высокую доходность именно потому, что их легче управлять по сравнению с долгосрочными инструментами.

Как выбрать ETF на краткосрочные облигации

Выбор между этими двумя ETF зависит от вашей инвестиционной философии. SCHO подходит инвесторам, ценящим безопасность и стабильность капитала, особенно тем, кто не готов к значительному кредитному риску. Очень низкая волатильность и минимальный риск дефолта делают его идеальным для консервативных портфелей или инвесторов, приближающихся к важным финансовым целям.

VCSH привлекает тех, кто готов принять повышенный риск дефолта в обмен на более высокий доход. Более высокая дивидендная доходность и лучшая годовая результативность отражают дополнительную компенсацию за владение корпоративными облигациями вместо государственных. Такой подход хорошо подходит инвесторам с более долгим горизонтом и способностью терпеть временные колебания цен.

Практический момент: оба варианта краткосрочных облигационных ETF имеют значительные преимущества перед фондами с долгосрочным сроком. Ежемесячное распределение, разумная текущая доходность и меньшая чувствительность к изменениям ставок делают их привлекательными структурными преимуществами. Независимо от того, выбираете ли вы максимальную безопасность через казначейские облигации или доходность через корпоративные, вы начинаете с прочной базы, а не вынуждены идти на сложный компромисс.

В конечном итоге выбор зависит от ваших обстоятельств — это не недостаток ни одного из вариантов краткосрочных облигационных ETF.