Цены на кофе растут, поскольку бразильская валюта достигла 20-месячного максимума

Мартовые фьючерсы на арабику закрылись резко выше во вторник, прибавив 11.00 пункта (+3.09%), в то время как мартовые фьючерсы на робусту ICE выросли на 78 пунктов (+1.86%). Сила бразильского реала, который достиг 20-месячного максимума, стала основным драйвером роста цен на кофе, при этом арабика достигла двухнедельного максимума. Это движение валюты отпугнуло бразильских производителей кофе от ускорения экспортных продаж, что сократило краткосрочные запасы.

Мартовые фьючерсы показывают самые сильные за две недели рост

Прыжок арабики до двухнедельного максимума отражает растущее признание рынка ограничений поставок из Бразилии, крупнейшего в мире производителя арабики. Цены на робусту, хотя и показывают более скромный рост, выиграли от параллельных поддерживающих факторов, влияющих на весь рынок кофе. Такое двойное движение говорит о том, что цены реагируют на несколько сливающихся рыночных факторов, а не на изолированные катализаторы.

Ослабление экспортной активности Бразилии поддерживает цены на кофе

Общий экспорт зеленого кофе Бразилии за декабрь резко снизился на 18,4% до 2,86 миллиона мешков, согласно недавнему отчету Cecafe. В рамках этого снижения экспорт арабики уменьшился на 10% по сравнению с прошлым годом до 2,6 миллиона мешков, а экспорт робусты упал на 61% до всего 222 147 мешков. Сильный бразильский реал на 20-месячном максимуме напрямую подавляет конкурентоспособность экспорта, что может обеспечить краткосрочную поддержку ценам на кофе за счет сокращения глобальных потоков поставок.

Погодные условия в ключевых регионах производства Бразилии остаются неблагоприятными. Метеорологическая служба Somar сообщила, что Минейраш, крупнейший регион выращивания арабики в Бразилии, получил всего 33,9 мм осадков за неделю, завершившуюся 16 января — примерно 53% от исторической нормы. Меньшее количество осадков усиливает аргументы в пользу сокращения запасов кофе в будущем.

Восстановление запасов сигнализирует о смешанной динамике рынка

Недавние изменения в запасах, отслеживаемых ICE, представляют собой сложную картину. Запасы арабики, которые снизились до минимума за 1,75 года — 398 645 мешков 20 ноября, восстановились до максимума за 2,5 месяца — 461 829 мешков к 14 января. Аналогично запасы робусты достигли дна на минимуме за 1 год — 4 012 лотов 10 декабря, но затем выросли до максимума за 1,75 месяца — 4 609 лотов к концу января. Хотя восстановление запасов указывает на некоторую стабилизацию доступных поставок, уровни остаются управляемыми по сравнению с недавней историей.

Перспективы производства: расширение в Бразилии против глобального роста

Производство кофе в Бразилии в 2025 году, по прогнозам, значительно увеличится. Conab, официальное агентство по прогнозированию урожая в Бразилии, повысило свой полный годовой прогноз на 2,4% до 56,54 миллиона мешков в декабре, по сравнению с сентябрьским прогнозом в 55,20 миллиона мешков. Однако, Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA (FAS) дает более осторожный прогноз на 2025-26 годы, предполагая снижение производства Бразилии на 3,1% по сравнению с прошлым годом до 63 миллионов мешков — что может означать ужесточение долгосрочной ситуации с поставками.

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, демонстрирует более оптимистичный сценарий. Экспорт кофе Вьетнама в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом до 1,58 ММТ, согласно данным Национальной статистической службы Вьетнама. Производство в Вьетнаме в 2025-26 годах прогнозируется на уровне 1,76 ММТ (29,4 миллиона мешков), что является максимумом за 4 года. Ассоциация кофе и какао Вьетнама указала, что при благоприятных погодных условиях урожай может быть на 10% выше предыдущего сезона. Такие сильные поставки из Вьетнама создают препятствие для роста цен на кофе, особенно для робусты.

Общая картина рынка: ограниченные экспортные поставки, рекордное производство впереди

Международная организация кофе (ICO) сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год (октябрь-сентябрь) снизились на 0,3% по сравнению с прошлым годом до 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о сдержанных потоках поставок на международном уровне. Однако эта ситуация кажется временной. USDA FAS прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025-26 годах увеличится на 2,0% по сравнению с прошлым годом до рекордных 178,848 миллиона мешков, при этом производство арабики снизится на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, а робуста вырастет на 10,9% до 83,333 миллиона мешков.

Прогноз FAS предполагает, что запасы на конец 2025-26 годов сократятся на 5,4% до 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона мешков в 2024-25. Этот умеренный спад, в сочетании с ростом производства робусты, указывает на то, что хотя цены на кофе могут получить поддержку от краткосрочной слабости бразильского экспорта и укрепления валюты, долгосрочное давление может возрасти по мере нормализации глобальных поставок и ускорения производства во Вьетнаме.