Прогнозы цен на серебро указывают на многолетний рост в 2026 году

Выдающиеся показатели белого металла в 2025 году — рост с менее чем US$30 в январе до более чем US$60 к концу года — вызвали активные спекуляции о прогнозах цен на серебро на предстоящие годы. Этот скачок был не только заметной волатильностью; он отражал реальные изменения в динамике предложения, моделях промышленного потребления и инвестиционных потоках, формирующих рынок драгоценных металлов. По мере развития 2026 года аналитики все более уверены, что прогнозы цен на серебро указывают на устойчивый импульс, хотя и с важными оговорками относительно структуры рынка и геополитических рисков.

Прорыв в декабре выше US$64 за унцию — самый высокий уровень за более чем четыре десятилетия — произошел на фоне снижения процентных ставок Федеральной резервной системой и ускорения институционального спроса на бездоходные активы. Однако за этим скрывается более фундаментальная история о дефиците и смене капитальных потоков, которая может поддержать прогнозы цен на серебро, предполагающие дальнейшее повышение в течение десятилетия.

Структурный дефицит предложения, который не исчезнет

В основе прогнозов цен на серебро лежит критическая проблема со стороны предложения: мир потребляет больше серебра, чем производит, и этот разрыв не показывает признаков быстрого сокращения. Metal Focus прогнозирует, что 2025 год станет пятым подряд годом дефицита серебра, с нехваткой в 63,4 миллиона унций. Хотя эта цифра должна сократиться до 30,5 миллиона унций в 2026 году, фундаментальный структурный дисбаланс остается.

Ключевая проблема в том, что примерно 75% серебра добывается как побочный продукт при добыче меди, золота, свинца и цинка. Это означает, что шахтерам невозможно просто увеличить производство серебра при росте цен. «Если серебро составляет лишь небольшую часть вашего дохода, у вас нет мотивации специально увеличивать его добычу», — объясняет Питер Краут, старший аналитик Silver Stock Investor.

Расширение добычи сталкивается с еще одним барьером: перевод нового месторождения серебра из стадии открытия в стадию производства занимает от 10 до 15 лет. Повышение цен само по себе не ускорит этот процесс. В то же время запасы на поверхности продолжают сокращаться по всему миру. В Шанхае запасы фьючерсных контрактов на серебро достигли минимальных значений с 2015 года, что свидетельствует о реальной физической нехватке, а не только о спекулятивных позициях.

Промышленный спрос из области чистых технологий и ИИ меняет будущее серебра

Помимо инвестиционных потоков, прогнозы цен на серебро все больше зависят от растущего промышленного потребления. Исследования Института серебра подчеркивают взрывной спрос до 2030 года со стороны инфраструктуры возобновляемой энергетики — особенно солнечных панелей и электромобилей — а также новых технологических секторов, таких как искусственный интеллект и дата-центры.

Солнечные установки остаются движущей силой. Фрэнк Холмс из US Global Investors подчеркивает, что «преобразующая роль серебра в возобновляемой энергетике» стала значительным фактором в недавнем росте цен. «Эта тенденция не исчезнет», — отметил он. Решение правительства США включить серебро в список критических минералов к 2025 году подчеркивает стратегическую важность металла.

Датacentры представляют еще один перспективный ростовой вектор. Около 80% мировых дата-центров, связанных с ИИ, расположены в США, и спрос на электроэнергию от этих объектов, по прогнозам, вырастет на 22% за следующее десятилетие, а потребление энергии, связанное с ИИ, — на 31%. Поразительно, что в 2025 году американские дата-центры выбирали солнечную энергию в пять раз чаще, чем ядерную, что ярко иллюстрирует встроенную роль серебра в энергетическом переходе.

Эти структурные драйверы спроса создают основу для прогнозов цен на серебро, выходящих далеко за 2026 год, поскольку совокупный эффект внедрения солнечных технологий, электрификации транспортных средств и развития вычислительной инфраструктуры создает устойчивое давление на потребление.

Потоки в качестве безопасной гавани усиливают физическую нехватку

Прогнозы цен на серебро нельзя игнорировать с точки зрения инвестиционного спроса. По мере роста опасений относительно независимости Федеральной резервной системы, слабого курса доллара и устойчивых ожиданий инфляции институциональные и розничные инвесторы вкладывают капитал в биржевые фонды, обеспеченные серебром. Оле Хансен из Saxo Bank сообщил, что приток средств в ETF достиг примерно 130 миллионов унций в 2025 году, подняв общие запасы примерно до 844 миллионов унций — рост на 18% за год.

Этот инвестиционный бум привел к ощутимым последствиям: нехватке физических серебряных слитков и монет в государственных монетных дворах, а также к резкому росту стоимости заимствования. Особенно остро ситуация в Индии, крупнейшем в мире потребителе серебра, где спрос на серебряные украшения вырос, поскольку покупатели ищут доступные альтернативы золоту, торгующемуся выше US$4,300 за унцию. Импортеры Индии так сильно истощили запасы на лондонской бирже, что глобальные каналы распределения испытывают настоящие трудности.

Юлия Хандошко, генеральный директор брокера Mind Money, выразила суть так: «Рынок сейчас характеризуется реальной физической нехваткой. Глобальный спрос превышает предложение, запасы в Лондоне исчерпаны, а накопление ETF еще больше сужает условия».

Прогнозы цен на серебро: куда движется рынок по мнению аналитиков

Профессиональные прогнозисты, предлагающие прогнозы цен на серебро на 2026 год, выражают значительный оптимизм, при этом учитывая известную волатильность металла. Питер Краут установил уровень US$50 как новый уровень поддержки, предлагая «консервативный» прогноз в US$70 на следующий год. Citigroup подтверждает этот прогноз, предполагая, что серебро продолжит превосходить золото и достигнет около US$70, при условии поддержки промышленного фундамента.

На оптимистическом конце спектра Фрэнк Холмс видит, что серебро достигнет US$100 в 2026 году, а аналитик Clem Chambers из aNewFN.com описывает серебро как «быструю лошадь» драгоценных металлов. Chambers считает, что спрос со стороны розничных инвесторов — это настоящий «локомотив», движущий прогнозы цен на серебро, возможно, даже превосходящий рост промышленного потребления.

Однако риски требуют внимания. Замедление экономики может снизить как промышленный спрос, так и инвестиционный интерес. Внезапные коррекции ликвидности могут вызвать быстрые снижения цен, несмотря на фундаментальную поддержку. Следует внимательно следить за крупными непокрытыми короткими позициями, поскольку снижение доверия к бумажным контрактам может спровоцировать резкое переоценивание.

Пятилетний прогноз: почему прогнозы цен на серебро сейчас важны

Прогнозы цен на серебро на 2026 год и далее отражают слияние ограничений предложения, промышленной необходимости и геополитических рисков, которые в ближайшее время вряд ли исчезнут. Комбинация многолетних задержек в добыче, растущего потребления в ключевых отраслях и потоков капитала в качестве безопасной гавани создает структурную основу, которая потенциально может поддерживать цены в течение следующих пяти лет.

Тем не менее, инвесторам следует помнить, что серебро остается «знаменито волатильным» — быстрые снижения цен возможны даже в рамках долгосрочного бычьего сценария. Предстоящие месяцы станут решающими для подтверждения того, продолжит ли 2026 год тенденцию 2025 или проверит устойчивость этих оптимистичных прогнозов цен на серебро через значительные коррекции.