Что недавние покупки акций Уоррена Баффета сигнализируют о поиске ценности на современном рынке

Мир инвестиций гудит о явном сдвиге стратегии Уоррена Баффета. После того как за первые девять месяцев 2025 года Berkshire Hathaway потратила более 24 миллиардов долларов на избавление от акций, компания внезапно изменила курс, вложив примерно 14 миллиардов долларов в новые покупки акций в историческом развороте, который требует внимания инвесторов.

Это был не случайный шаг. Недавние покупки акций представляют собой самую агрессивную инвестиционную стратегию Berkshire за последние три года и несут важное послание: даже на переоцененном рынке возможности все еще существуют для тех, кто готов мыслить иначе.

Понимание инвестиционного парадокса Баффета 2025 года

Чтобы понять значение недавних приобретений Уоррена Баффета, сначала нужно рассмотреть более широкий контекст. В течение 2025 года Berkshire Hathaway сохраняла статус чистого продавца акций уже 12-й квартал подряд. К концу сентября у компании накопилось рекордное количество наличных — 354 миллиарда долларов, что отражало убежденность Баффета в том, что широкий рынок акций стал слишком дорогим.

Эта осторожная позиция имела смысл. По традиционным метрикам, американские акции достигли опасных уровней. Индикатор Баффета — который измеряет общую рыночную капитализацию акций по отношению к ВВП — колебался около 225%, что вызвало предупреждения самого легендарного инвестора о том, что участники «играют с огнем». В то же время, показатели цена/прибыль и циклически скорректированное отношение цены к прибыли S&P 500 приближались к уровням, зафиксированным во время пика пузыря доткомов.

Тем не менее, Баффет не просто копил наличные. Он использовал их стратегически, посылая мощный сигнал через три категории недавних покупок акций, которые показывают, как опытные инвесторы ориентируются на дорогих рынках.

Три категории недавних покупок акций на сумму $14 миллиардов

Конкретика недавних приобретений Уоррена Баффета рассказывает о расширении инвестиционного пространства. Вместо того чтобы делать ставку на очевидные компании, Berkshire диверсифицировала подход по трем кардинально разным типам инвестиций.

Технологический прорыв: 17,8 миллиона акций Alphabet

Возможно, самым удивительным элементом недавних покупок Баффета стало приобретение 17,8 миллиона акций Alphabet, что примерно соответствует 4 миллиардам долларов капитала. Удивительно, потому что Баффет исторически избегал технологических акций, рассматривая их с недоверием, несмотря на их повсеместное присутствие в современных портфелях.

Этот шаг, скорее всего, был сделан одним из других управляющих Berkshire — возможно, Тедом Вешлером или Тоддом Комбсом (которые покинули компанию, чтобы присоединиться к JPMorgan Chase). Однако масштаб позиции предполагает либо личное участие Баффета, либо его явное одобрение. Что изменило расчет? Когда Alphabet торговалась менее чем по 20-кратным прогнозам прибыли в середине 2025 года, она предлагала исключительную ценность по сравнению с аналогичными технологическими компаниями и даже с более широким индексом рынка. В то же время, компания генерировала десятки миллиардов долларов свободного денежного потока ежеквартально, несмотря на значительные инвестиции в инфраструктуру ИИ — сочетание, которое было трудно игнорировать.

Промышленный ход: полное приобретение OxyChem

Покупка Berkshire Hathaway за 9,7 миллиарда долларов химического подразделения Occidental Petroleum — OxyChem — стала примером другого аспекта стратегии недавних покупок: мышления за пределами публичных рынков. Это не была обычная покупка акций; это было приобретение всей операционной деятельности по оценке, которая была ниже стоимости аналогичных лидеров отрасли.

Химическая промышленность стала неактуальной среди мейнстримных инвесторов, что создало дисконты в оценке, которыми воспользовался Баффет. Не менее важно, что Berkshire сохранила свою существующую позицию в привилегированных акциях Occidental Petroleum, которые продолжают приносить 8% годовых — примерно вдвое больше, чем предлагают казначейские векселя. Сделка одновременно укрепила 28%-ную долю Berkshire в Occidental и обеспечила стратегический актив с привлекательной экономикой.

Международная ставка: увеличение доли в японских торговых домах

Завершая тройку крупных приобретений, Berkshire увеличила инвестиции в Mitsubishi и Mitsui — японские торговые конгломераты. Эта категория покупок оказалась особенно заметной, учитывая историческую неохоту Баффета выходить за пределы американских границ. Его увеличенная экспозиция в эти компании отражает реальность: японские акции, даже при росте их цены к балансовой стоимости до 1,5 раза, все еще предлагают лучшие риск-скорректированные доходности по сравнению с крупными американскими акциями.

Это не было чисто интуитивным решением Баффета — его давний партнер Чарли Мунгер выступал за инвестиции в японские торговые дома еще в 2020 году. Однако решение Баффета продолжать наращивать позиции в 2025 году свидетельствует о его уверенности в том, что международная диверсификация заслуживает внимания в условиях дорогого внутреннего рынка.

Почему эти недавние покупки акций важны не только цифрами

Общий урок, проходящий через недавние приобретения Баффета, прост, но силен: привлекательные инвестиции существуют в сегодняшнем переоцененном рынке, если вы готовы выйти за рамки привычных территорий.

Для большинства розничных инвесторов это означает неудобное расширение своего инвестиционного круга. Alphabet, хоть и крупная компания, представляла технологический сектор по разумной цене — требуя уверенности в продуктивных преимуществах ИИ, несмотря на переоценку сектора. OxyChem означала принятие непопулярного статуса промышленного сектора. Японские торговые дома требовали международных исследований и готовности к географическим рискам, что многие портфельные менеджеры инстинктивно избегают.

Но каждый из них предлагал реальную ценность, потому что опытные аналитики — в том числе команда Баффета — были готовы провести более глубокий анализ. Акции малой капитализации в США, европейские рынки и японские акции предлагали более привлекательные оценки, чем мега-кап американские технологические индексы, доминирующие в розничных инвестициях и распределении капитала.

Практический вывод для современных инвесторов

Недавние покупки акций Баффета свидетельствуют о вечном принципе: рыночные неэффективности сохраняются именно потому, что большинство инвесторов следуют за толпой и выбирают комфортные пути. Оракул из Омахи не обязательно умнее других участников; он готов искать ценность дальше.

Это не означает попытки копировать конкретные действия Berkshire. У Баффета есть беспрецедентный доступ к частным сделкам, таким как OxyChem, и ресурсы для перемещения миллиардных позиций без рыночных последствий. У меньших инвесторов есть свои ограничения и возможности.

Однако основное послание из недавних покупок акций остается универсальным: когда оценки рынка кажутся растянутыми, доходность все еще достижима за счет более глубокого исследования, диверсификации по секторам и международной перспективы. Работа по выявлению этих возможностей требует усилий — именно поэтому большинство инвесторов пропускает их. Но для тех, кто достаточно терпелив и готов к тщательному анализу, впереди может быть десятилетие с выдающимися доходами, даже в условиях общего переоцененного рынка.