Сезон отчетности за 3 квартал закрыт: банки ведут восстановление рынка

Третий квартал 2025 года продемонстрировал стабильные результаты корпоративной прибыли по основным индексам, при этом банковский сектор сыграл особенно важную роль в формировании рыночных настроений. За Q3 совокупная прибыль компаний из индекса S&P 500 выросла на +5.5% по сравнению с прошлым годом при росте выручки на +6.2%, что стало значительным вкладом в общую динамику рынка за этот период. Однако этот рост содержит важную особенность: исключая чрезмерный вклад технологического сектора, прибыль остальных компаний S&P 500 выросла всего на +2.7%, что подчеркивает, насколько сосредоточены прибыли в мегакорпорациях технологического сектора.

Группа Magnificent 7 показала особенно впечатляющие результаты за третий квартал: прибыль выросла на +12.0% по сравнению с прошлым годом при росте выручки на +14.8%, после выдающегося роста прибыли на +26.4% и выручки на +15.5% во втором квартале. В то же время 21 компания из S&P 500, опубликовавшие квартальные отчеты за фискальные периоды, завершившиеся в августе, продемонстрировали уверенное выполнение планов, с общей прибылью, выросшей на +10.5% по сравнению с прошлым годом при росте выручки на +6.8%, а также с хорошим перевыполнением оценок по EPS — 76.2% и по выручке — 81.0%.

Прибыль банковского сектора дала важные экономические сигналы за Q3

Цикл отчетности за Q3 начался с финансового сектора, который вышел на передний план, поскольку JPMorgan [JPM], Wells Fargo [WFC] и Citigroup [C] опубликовали результаты перед открытием рынка в середине октября. Эти крупные банки предоставили важное понимание текущего состояния экономики, в основном подтвердив оптимистичные ожидания рынка перед началом Q3. Производительность сектора оказалась ключевой в укреплении доверия инвесторов к более широкой экономической устойчивости, несмотря на опасения по поводу новых тарифных политик.

JPMorgan сообщил о прибыли в $4.79 на акцию при выручке $44.66 миллиардов, что соответствует росту по сравнению с прошлым годом на +9.6% и +4.7% соответственно. Оценки банка на протяжении квартала постоянно повышались, а итоговая цифра в $4.79 выросла на +2.1% по сравнению с предыдущим месяцем и на +6.7% — за последние три месяца, что свидетельствует о улучшении бизнес-фундаментов в течение Q3. Wells Fargo и Citigroup также зафиксировали позитивные тенденции в пересмотре оценок, хотя и не так ярко, как JPMorgan.

Для более широкого сектора финансов Zacks за Q3 зафиксировал рост прибыли на +10.7% по сравнению с прошлым годом при увеличении выручки на +6.1%. Позитивная картина вокруг этих институтов основывалась на ускорении спроса на кредиты, завершении цикла роста просрочек, укреплении сделок и активной торговой деятельности. Благоприятная денежно-кредитная политика и регуляторная среда значительно способствовали этому оптимизму, хотя руководители признавали неопределенность относительно масштаба экономического замедления из-за новых тарифных режимов.

Рост прибыли за Q3: смешанная картина для S&P 500

Анализируя общую картину прибыли за третий квартал 2025 года, можно отметить, что наблюдались разноплановые тенденции в различных сегментах рынка. Положительная динамика пересмотра прогнозов, сформированная в течение Q3, была подтверждена фактическими результатами и комментариями руководства, что подтвердило восстановление рынка после минимумов апреля. Рост прибыли на +5.5% при увеличении выручки на +6.2% отражает сложную динамику — сильные показатели технологического и финансового секторов компенсируют более скромные результаты в других областях.

Долговечность этой позитивной тенденции зависит от дальнейших подтверждений в отчетах и руководящих прогнозах. Результаты Q3 показали, что руководители внимательно следят за экономическими рисками, одновременно настраиваясь на рост в своих основных бизнес-линиях. Особенно банки дали обнадеживающие комментарии, которые помогли сохранить доверие инвесторов по завершении третьего квартала.

Рассматривая годовую картину прибыли для S&P 500, Q3 стал важной точкой контроля в траектории прибыльности за год. Результаты подтвердили, что несмотря на макроэкономическую неопределенность, устойчивость корпоративных прибылей сохранилась, что поддерживает ожидания дальнейшего роста рынка в Q4 и в будущем.

За пределами традиционных технологий: развитие инвестиционного ландшафта

Несмотря на то, что сезон отчетности за Q3 подчеркнул продолжающееся доминирование технологического и финансового секторов, внимание инвесторов начало смещаться к новым возможностям. Революция ИИ уже создала значительное богатство, но новые компании, решающие фундаментальные экономические и социальные задачи, могут предложить более выгодные перспективы в ближайшие месяцы и годы. По мере обработки результатов Q3 и подготовки к оставшейся части 2025 года, структура портфеля все больше отражает это развитие за пределами наиболее очевидных мегакорпораций.

В целом сезон отчетности за Q3 продемонстрировал, что хотя концентрация в акциях мегакорпораций остается высокой, базовое расширение роста прибыли указывает на то, что несколько секторов могут вносить значимый вклад в доходность рынка в будущем.