Ищете лучший ETF с фиксированным доходом? Как показывают показатели FBND и MUB

При формировании лучшего портфеля с фиксированным доходом инвесторы часто сталкиваются с важным выбором между различными стратегиями ETF облигаций. Fidelity Total Bond ETF (FBND) и iShares National Muni Bond ETF (MUB) представляют два принципиально разных подхода к инвестированию в доходные инструменты, каждый из которых имеет свои преимущества в зависимости от вашей налоговой ситуации и толерантности к риску.

MUB доминирует в сегменте муниципальных облигаций с момента запуска, управляя активами на сумму 41,85 миллиарда долларов и насчитывая более 6100 позиций. В то время как FBND, запущенный в 2014 году, управляет 23,91 миллиарда долларов и содержит 4459 диверсифицированных облигационных позиций. Хотя оба фонда привлекают инвесторов, ищущих доход, они ориентированы на разные профили инвесторов — и лучший выбор с фиксированным доходом полностью зависит от ваших обстоятельств.

Какой ETF обеспечивает лучшие доходные показатели

На первый взгляд, FBND кажется более привлекательным с точки зрения доходности. Фонд демонстрирует дивидендную доходность в 4,7% по сравнению с 3,13% у MUB, а его годовая доходность составляет 2,6% против 1,22% у MUB (по состоянию на январь 2026 года). Однако это преимущество по доходу сопровождается значительной разницей в расходах: FBND взимает плату в размере 0,36%, что примерно в семь раз выше, чем у MUB, с очень низкой платой в 0,05%.

Разрыв в доходности увеличивается при учете состава фонда. FBND значительно ориентирован на корпоративные и энергетические облигации, позволяя держать до 20% активов в облигациях с рейтингом BBB — низкокачественные ценные бумаги, предлагающие более высокие доходы, но с повышенным риском дефолта. В отличие от этого, MUB придерживается более строгих стандартов качества, 61% его активов приходится на муниципальные облигации с рейтингом AA, а оставшаяся часть — на ценные бумаги с рейтингами AAA и A, что создает более консервативный поток дохода.

Вопрос налоговых преимуществ: муниципальные vs. корпоративные облигации

Здесь и заключается ключевой момент инвестиционного выбора. Основное преимущество MUB — это не чистая доходность, а налоговая эффективность. Муниципальные облигации обеспечивают федеральный налоговый освобождение дохода, а в зависимости от вашего штата проживания — и освобождение от местных налогов. Для инвесторов с высоким налоговым уровнем это налоговое преимущество может значительно повысить фактическую доходность.

FBND не предоставляет таких налоговых льгот. Его портфель включает корпоративные и государственные облигации, доход по которым полностью облагается налогом, что делает его менее привлекательным для состоятельных инвесторов, стремящихся минимизировать налоговые обязательства. Однако FBND компенсирует это более высокими номинальными доходами, что может быть выгодно для счетов с отсроченным налогообложением, таких как IRA, где налоговая эффективность не так важна.

Профили риска и состав фонда

История показателей демонстрирует важные различия в защите от потерь. За последние пять лет FBND зафиксировал максимальную просадку в -17,23%, в то время как у MUB худшее снижение составило -11,88%. Эти различия отражают большую экспозицию FBND к корпоративному кредитному риску и рыночной волатильности. Инвестиция в 1000 долларов в FBND пять лет назад выросла бы до 862 долларов, тогда как та же сумма в MUB сейчас стоит 922 доллара — значительная разница, обусловленная как доходностью, так и ростом капитала.

Состав FBND объясняет эту волатильность. 67% его активов имеют рейтинг AAA (самое высокое качество), однако 20% все же приходится на более рискованные долговые ценные бумаги. Это создает стратегию «барбелл», направленную на увеличение доходности за счет корпоративных кредитов при сохранении основы из высококачественных облигаций. MUB придерживается более однородного подхода, сосредоточив почти все свои 6163 позиции в инвестиционных муниципальных ценных бумагах без прямого участия государственных облигаций США.

Как сделать лучший выбор с фиксированным доходом

Рынок облигаций медленно и постепенно восстанавливается после краха 2022 года, что говорит о том, что значительный рост цен возможен только при резком снижении федеральных процентных ставок — событии, которое вызвало бы рост стоимости ранее зафиксированных облигаций с более высокими ставками. До тех пор эти ETF в основном будут приносить доход, а не капитальную прибыль.

Для инвесторов, ориентированных на налоговую эффективность и стабильный, налогобеспеченный доход, MUB является оптимальным выбором. Его низкая комиссия в 0,05% означает меньшие потери на расходах, а налоговая льгота делает его особенно привлекательным для налогоплательщиков с высоким доходом, ищущих лучший стратегический подход к фиксированному доходу в рамках облагаемых налогом счетов.

Для инвесторов, вкладывающих в налоговые отложенные пенсионные счета, или тех, кто готов принять корпоративный кредитный риск ради более высокой номинальной доходности, FBND представляет собой привлекательную альтернативу. Его более высокая дивидендная доходность и больший фокус на корпоративных долгах создают потенциал для более высокой общей доходности, несмотря на то, что более высокая комиссия уменьшает прибыль.

Лучший выбор с фиксированным доходом в конечном итоге зависит от трех факторов: вашего налогового уровня, типа счета (облагаемый налогом или с отсрочкой) и вашей толерантности к корпоративному кредитному риску. MUB подходит консервативным инвесторам и налогоплательщикам с высоким уровнем дохода, ищущим муниципальный портфель, в то время как FBND привлекает инвесторов, ориентированных на рост и готовых к дополнительной волатильности ради потенциально более высокого дохода.