Серебро против золота: сравнение аргументов в пользу каждого драгоценного металла в 2026 году

На фоне продолжающейся волатильности рынка и экономической неопределенности инвесторы продолжают искать убежище в традиционных активах-убежищах. В последние месяцы особое внимание привлекли два драгоценных металла: золото и серебро. Оба значительно выросли за последний год, при этом специализированные биржевые фонды (ETF) зафиксировали эти прибыли. Однако для понимания того, какой металл может предложить лучшую ценность, необходимо проанализировать недавние данные о производительности, исторические ценовые отношения и рыночные условия.

Недавние скачки цен: оба металла достигают новых высот

И серебро, и золото достигли новых рекордных максимумов в начале 2026 года. По состоянию на конец января серебро торговалось около $94 за унцию, оставаясь всего в 6% от отметки в $100, в то время как золото колебалось около $4 700 за унцию, также недалеко от порога в $5 000. Эти достижения отражают более широкие опасения инвесторов по поводу экономических условий и оценки фондового рынка.

Разница в динамике между двумя металлами особенно заметна при рассмотрении их соответствующих ETF. За последние двенадцать месяцев ETF SPDR Gold Shares (GLD) принес 64% доходности, тогда как iShares Silver Trust (SLV) значительно превзошел этот показатель, показав рост на 145%. Эта разница вызывает важный вопрос: указывает ли более сильная недавняя динамика серебра на продолжение импульса или же свидетельствует о переоценке?

Анализ соотношения золота и серебра: историческая перспектива

Одним из наиболее показательных показателей для инвесторов в драгоценные металлы является соотношение золота к серебру — показатель того, насколько дороже золото по сравнению с серебром. Обычно это отношение отражает общее настроение рынка относительно инфляционных ожиданий, экономической неопределенности и относительного спроса на каждый из металлов.

В последние годы это соотношение в основном держалось на уровне около 70:1 или выше. Однако ситуация значительно изменилась. В настоящее время оно составляет примерно 50:1 — уровень, не наблюдавшийся с 2011 года. В последний раз оно опустилось ниже 70:1 летом 2021 года, когда опасения по поводу инфляции достигли пика, а оценки фондового рынка подвергались интенсивной проверке. Этот период оказался поучительным: в следующем году, когда индекс S&P 500 снизился более чем на 19%, серебро выросло на 2%, а золото осталось относительно стабильным, потеряв менее 1%.

Текущий показатель 50:1 говорит о том, что золото может торговаться с относительной скидкой по сравнению с серебром, что потенциально делает его более привлекательным с точки зрения текущих оценок. Этот показатель исторически предшествовал периодам, когда золото показывало лучшую динамику по сравнению с серебром.

Принятие обоснованного решения: серебро против золота

Выбор между этими двумя металлами требует учета нескольких факторов. Хотя серебро недавно показало более драматичные результаты, эта же сила вызывает опасения по поводу возможной фиксации прибыли и рисков коррекции. Значительный рост металла может указывать на то, что текущие цены отражают не только улучшение фундаментальных показателей, но и спекулятивные позиции, которые могут развернуться.

Золото, напротив, выглядит иначе. Его относительная оценка и традиционная роль как предпочтительного убежища во времена настоящего экономического стресса предполагают, что оно может быть более защитным выбором. ETF SPDR Gold Shares предоставляет простое средство для этого инвестирования.

Тем не менее, ни один из металлов не должен занимать значительную долю в портфеле. Драгоценные металлы доказали свою ценность как диверсификаторы, но их впечатляющие недавние прибыли значительно отклоняются от исторических норм. Когда цены растут так резко за короткое время, обычно следуют возвращение к средним значениям и волатильность.

Построение сбалансированного подхода

Вместо концентрации капитала в серебре или золоте, стоит рассматривать, как эти активы вписываются в более широкую стратегию диверсификации наряду с дивидендными акциями, индексными фондами и ценными бумагами стоимости. Драгоценные металлы могут служить защитой в периоды рыночного стресса, однако их долгосрочный доходный профиль не оправдывает чрезмерных долей.

Выбор между серебром и золотом в конечном итоге зависит от индивидуальной толерантности к риску и временного горизонта. Для тех, кто ищет более консервативную позицию, текущая оценка золота относительно серебра кажется привлекательной. Однако инвесторы должны помнить, что впечатляющие результаты последних месяцев — будь то в золоте, серебре или других активах — предоставляют ограниченное руководство для будущих результатов. Рынки всегда оставляют за собой право удивлять.