$BTC

Что происходит с золотом и серебром?
Аналитический обзор влияния американских переменных на драгоценные металлы

За последние недели золото и серебро пережили мощный рост, обусловленный спросом на активы-убежища, а также ожиданиями рынков о скором смягчении американской монетарной политики.
Однако последние события в американской экономике явно изменили среду ценообразования, что привело к резким корректировкам цен на драгоценные металлы.

Что же действительно изменилось?

Первое: американская инфляция и изменение ожиданий по ставкам

Данные по инфляции в США показали относительное замедление темпов, но одновременно подтвердили, что инфляция остается на относительно высоких уровнях.
Это заставило рынки отказаться от сценария быстрого и раннего снижения ставок и перейти к ценообразованию на более высокие и длительные ставки.

Золото и серебро не приносят дохода в виде процентов, поэтому рост ожиданий по ставкам увеличивает альтернативные издержки их удержания, создавая нисходящее давление на их цены.

Второе: рост реальных доходностей в США

При переоценке траектории монетарной политики:
• выросли доходности американских казначейских облигаций
• и вместе с ними выросли реальные доходности

Этот фактор стал ключевым в ускорении коррекции, поскольку облигации становятся более привлекательными по сравнению с золотом и серебром, что побуждает часть капитала перераспределять свои позиции, уходя от драгоценных металлов.

Третье: сила доллара США

Рост доходностей, а также относительная устойчивость американских экономических данных напрямую сказались на силе доллара.

Поскольку золото и серебро котируются в долларах, сила американской валюты:
• снижает покупательную способность инвесторов за пределами США
• и создает дополнительное нисходящее давление на цены

Четвертое: динамика рынка фьючерсов

После значительного роста цен:
• производители увеличили хеджирование, продавая фьючерсы на высоких уровнях
• в то время как покупатели стали более осторожными, поскольку стоимость хеджирования оказалась высокой и невыгодной

С началом снижения цен в игру вступил фактор массового поведения:
сокращение позиций, продажа на волне импульса и быстрый выход инвесторов, избегающих рисков, что ускорило темпы ценового падения.

Пятое: почему серебро было более волатильным, чем золото?

Золото в первую очередь считается денежным металлом и в основном зависит от ожиданий по ставкам, доходностям и силе доллара.

Серебро же имеет промышленное значение наряду с статусом драгоценного металла, что делает его более чувствительным к переоценке экономических переменных и, следовательно, более волатильным в ценовых движениях.

Итог

То, что мы наблюдаем сейчас, — это не крах спроса на золото или серебро,
а результат всеобъемлющей переоценки американских переменных:

данных по инфляции
ожиданий по монетарной политике
доходностей
доллара
позиций по фьючерсам
и затем — ценовой коррекции

Понимание этой последовательности помогает инвестору различать краткосрочные колебания и долгосрочную картину драгоценных металлов.

$BTC #CryptoMarketPullback