Стратегические инвестиции Alphabet в SpaceX приносят многомиллиардную прибыль

Стратегия портфеля Alphabet продолжает демонстрировать удивительную дальновидность: его доля в SpaceX приносит значительную прибыль благодаря переоценкам на рынке. Последнее тендерное предложение компании в области космических технологий оценило SpaceX примерно в $800 800 миллиардов долларов, что значительно ускоряет рост по сравнению с оценкой в $350 350 миллиардов долларов, зафиксированной чуть более года назад. Для компании, инвестировавшей в этот космический проект более десяти лет назад, финансовые последствия весьма существенны.

От доли в 1 миллиард долларов до оценки компании в 800 миллиардов долларов

История инвестиций началась в 2015 году, когда Google присоединился к Fidelity Investments в раунде финансирования на сумму 1 миллиард долларов, что дало обеим сторонам примерно 10% владения в развивающейся ракетной компании. Тогда SpaceX еще сталкивался с серьезными техническими и коммерческими вызовами. В последующие годы компания превратилась в доминирующую силу в области спутникового интернета и коммерческих космических запусков.

Недавняя внутренняя продажа акций SpaceX оценила долю компании в $421 за акцию, что значительно выше предыдущих сделок на вторичном рынке. Хотя Alphabet не раскрывает точный размер своих текущих владений, математика оценки частных инвестиций ясна: поскольку стоимость предприятия SpaceX почти утроилась с $350 миллиардов до $800 миллиардов, то и балансовая стоимость первоначальной доли Alphabet увеличилась пропорционально. Это одна из самых успешных венчурных инвестиций в портфеле технологического гиганта.

Как нереализованные прибыли формируют финансовую отчетность

В отличие от ликвидных инвестиций в акции, прибыль по частным компаниям отображается в балансовых отчетах как нереализованная прибыль по нерыночным ценным бумагам. Эти показатели представляют собой бумажную прибыль, а не полученные наличные деньги, однако они напрямую влияют на квартальные отчеты о прибылях и убытках. Когда частная компания проводит новый раунд финансирования или тендерное предложение, увеличенная оценка вызывает повышение балансовой стоимости, которая отражается в отчете о прибылях как отчетная прибыль.

Alphabet уже демонстрировал эту динамику ранее в 2025 году. Компания раскрыла нереализованную прибыль в размере $8 миллиардов, связанную с частной технологической инвестицией, в своем отчете за первый квартал — это бухгалтерская корректировка, широко понимаемая как отражение оценки SpaceX в $350 миллиардов. Этот результат превзошел ожидания Уолл-стрит и принес ощутимую выгоду сверх основной деятельности.

Теперь, когда SpaceX оценивается в $800 миллиардов, аналитики ожидают, что аналогичный бухгалтерский эффект появится в финансовых результатах Alphabet за четвертый квартал 2025 года, который должен быть опубликован в этом месяце. Потенциальные выгоды остаются значительными, учитывая предполагаемый процент владения компании.

Общий контекст: основная деятельность остается ключевой

Несмотря на привлекательность инвестиционных прибылей, операционная база Alphabet по-прежнему строится на доходах от рекламы, облачных вычислительных сервисах и инициативах в области искусственного интеллекта. Эти сегменты обеспечивают подавляющую часть доходов и операционной прибыли. Инвестиции в SpaceX представляют собой стратегическую диверсификацию — долевое участие, которое позволяет воспользоваться долгосрочными трендами в спутниковом интернете и коммерческой космической инфраструктуре.

Настроения на рынке остаются позитивными относительно перспектив Alphabet. Аналитики Уолл-стрит присвоили компании рейтинг Strong Buy на основе 29 рекомендаций «Покупать» и 7 рекомендаций «Держать» за последний квартал. Средняя целевая цена в $323.64 предполагает примерно 4.6% потенциала роста от текущих уровней.

Почему важна траектория роста SpaceX

Сеть спутников Starlink SpaceX продолжает быстро расширяться, захватывая долю на рынке глобальной широкополосной связи. По мере того как коммерческая реализация компании демонстрирует успех и рост ускоряется, оценки инвесторов в последующих тендерных предложениях могут продолжать расти. Каждая новая оценка превращается в бухгалтерскую выгоду для баланса Alphabet и потенциальный источник прибыли.

Инвестиционная стратегия остается актуальной: технологическое лидерство SpaceX, высокий спрос на спутниковые услуги и развитие ракетных технологий создают привлекательную долгосрочную ценностную перспективу. Для акционеров Alphabet это означает возможность постоянных положительных корректировок балансовой стоимости в будущих отчетных периодах, помимо основной деятельности компании.