Metaplanet активно расширяет стратегию дохода от Bitcoin, поскольку прогнозы доходов на 2026 год почти удваиваются

Японская компания Metaplanet значительно повысила свои годовые прогнозы после сложного последнего квартала, позиционируя себя на путь возможного прорыва в генерации доходов, основанных на биткоине. Несмотря на существенные бумажные убытки, вызванные резким коррекционным падением биткоина в конце 2025 года, компания, котирующаяся в Токио, движется вперед с уверенностью, опираясь на сильные операционные показатели и фундаментально устойчивую бизнес-модель, сосредоточенную на расширяющемся подразделении по генерации доходов от биткоинов.

Восстановление финансовых показателей благодаря росту доходов от биткоина

Цифры рассказывают убедительную историю. Выручка Metaplanet за FY2025 достигла 8,9 миллиарда йен, что на 31% больше по сравнению с ранее прогнозируемыми 6,8 миллиарда йен. Операционная прибыль выросла на 34% до 6,3 миллиарда йен. Эти показатели достигнуты несмотря на то, что компания зафиксировала списание стоимости своих биткоин-активов на сумму 104,6 миллиарда йен в Q4 — что привело к отчетным обычным и чистым убыткам в размере 98,6 миллиарда йен и 76,6 миллиарда йен соответственно.

Ключевое отличие здесь в том, что Metaplanet рассматривает эти бухгалтерские убытки отдельно от операционной деятельности. Компания подчеркивает, что списания, связанные с колебаниями цен на биткоин, не влияют на денежные потоки или фундаментальные показатели бизнеса. Другими словами, бухгалтерский убыток — это корректировка стоимости, а не отражение способности компании генерировать доход.

Структурированные стратегии увеличивают доходность по BTC несмотря на рыночную турбулентность

В основе роста Metaplanet лежит его бизнес по генерации доходов от биткоинов, который обеспечил более 97,5% прогнозируемых доходов за FY2026. Этот подраздел использует сложную модель: он задействует значительные биткоин-активы компании — примерно 35 102 BTC, оцененные более чем в 3 миллиарда долларов — в качестве залога для структурированных опционных стратегий, предназначенных для постоянного получения дохода.

Реализация оказалась весьма эффективной. Доходность по BTC компании, измеряемая ростом биткоин-активов на акцию, за последний год выросла на 568%, несмотря на продолжающееся разводнение долей акционеров. Этот показатель подчеркивает эффективность стратегии — компания накапливает биткоин-богатство быстрее, чем разводит доли акционеров, что требует дисциплинированных инвестиций и благоприятных рыночных условий.

При текущих оценках биткоина около $78,79K активы компании представляют собой внушительную базу, поддерживающую ее цели по доходности.

Модернизация структуры капитала обеспечивает стратегическую независимость

Успех Metaplanet не случаен. Компания сознательно реструктурировала свою базу капитала, чтобы снизить зависимость от колебаний цен на акции. Это было достигнуто через выпуск бессрочных привилегированных акций класса B (брендированные как MERCURY) и создание кредитного лимита в 500 миллионов долларов. Кроме того, компания ввела привилегированные акции класса A (MARS), чтобы дополнительно диверсифицировать источники финансирования.

Эта структура капитала важна, потому что она защищает бизнес по генерации доходов от биткоинов от волатильности акций, одновременно предоставляя несколько каналов финансирования. Теперь компания может продолжать накапливать биткоины и получать доход, не прибегая к постоянным разводнениям акционерных долей.

Взгляд в будущее: биткоин-центричный путь Metaplanet

На FY2026 Metaplanet прогнозирует выручку в 16 миллиардов йен и операционный доход в 11,4 миллиарда йен — примерно вдвое превышая показатели этого года. Ожидается, что сегмент по генерации доходов от биткоинов принесет около 15,6 миллиарда йен, а стабильный гостиничный бизнес компании — оставшиеся 400 миллионов йен.

Примечательно, что Metaplanet отказалась предоставлять руководство по чистой прибыли за 2026 год, ссылаясь на волатильность цен на биткоин как на основной фактор. Однако компания вновь подтвердила, что ее двухтактная стратегия — накапливать биткоины и получать доход через структурированные стратегии — остается на правильном курсе.

Траектория компании показывает, что Metaplanet вышла за рамки традиционных корпоративных моделей. Она функционирует как квази-инвестиционный фонд в биткоин, обернутый в структуру публичной компании, использующую финансовое инженерное искусство для получения прибыли от своих цифровых активов. Продолжит ли эта нестандартная стратегия удерживать доверие инвесторов в долгосрочной перспективе, во многом зависит от успешного исполнения и стабильности рынка биткоинов в следующем году.