После слияния акций цена резко упала на 12%, что показывает как положительные, так и отрицательные стороны слияния Strive и Semler. Анализ показывает, что несмотря на ожидаемый рост стоимости после объединения, рынок отреагировал негативно, что вызывает вопросы о долгосрочной выгоде этого слияния. В статье рассматриваются причины такого падения и возможные последствия для инвесторов и компаний.

Страйв(ASST) и Semler Scientific(SMLR) после объявления о обратном сплите акций вызвали волну на рынке. После слияния цена акций резко упала сразу после публикации, и цена Strive опустилась до 0.90 долларов, завершив день снижением на 12%. Цена акций Semler Scientific также упала почти на 10%, что явно отражает путаницу среди инвесторов.

Противоречивый сигнал о слиянии, рост опасений инвесторов

Причина, по которой акции обеих компаний упали более чем на 10% сразу после одобрения акционерами приобретения Semler Scientific, заключается в том, что ожидаемый обмен 1 к 20 оказался неожиданным. Генеральный директор и председатель совета директоров Matt Cole заявил, что эта мера «бессмысленна с точки зрения оценки стоимости акций», однако рынок интерпретировал это иначе. Цель соответствия требованиям институциональных инвесторов, которая должна была быть достигнута за счет обратного сплита, в итоге привела к снижению доверия.

Изначально Strive планировал через обратный сплит дать возможность институциональным инвесторам участвовать. За последние три месяца цена акций Strive в основном торговалась ниже 1 доллара, что требовало соответствия определенным критериям для входа институциональных инвесторов. Однако резкое падение цены сразу после объявления стало явным противоположным сигналом.

12 798 биткоинов в собственности, активы превосходят Tesla

Ключевым моментом всей сделки является биткоин. После передачи 5 048 BTC со стороны Semler на баланс Strive, объединенная компания будет владеть в общей сложности 12 798 биткоинами. Это превышает показатели Tesla(TSLA) и Trump Media & Technology Group(DJT), что выводит компанию на 11-е место по объему владений.

В это число входит также 123 BTC (примерно на 1,13 миллиарда долларов), недавно приобретенные Strive по средней цене 91 561 доллар за биткоин. Это показывает, что еще до слияния Strive постоянно накапливала биткоины. Основной привлекательностью этого слияния, по всей видимости, стала именно структура активов, ориентированная на биткоин.

Монетизация медицинского бизнеса Semler и погашение долга в 120 миллионов долларов

Стратегия Strive ясна. Компания планирует монетизировать медицинский бизнес Semler и погасить связанные с ним непогашенные обязательства на сумму около 120 миллионов долларов. В это входит конвертируемая облигация на 100 миллионов долларов и заем в 20 миллионов долларов от Coinbase(COIN).

Компания заявила, что сосредоточится на операциях с биткоинами и создании доходов, сохраняя простую корпоративную структуру. CIO Бен Веркман объяснил, что обратный сплит предназначен «для приведения цены акций в соответствие с требованиями институциональных инвесторов», однако реакция рынка оказалась разной.

Давление на интеграцию в секторе цифровых активов

Это слияние является частью более широкого тренда. За последние несколько месяцев снижение цен вызвало резкое падение интереса инвесторов, что усилило давление на объединение в секторе цифровых активов и финансов. Многие компании торгуются по значительно более низким ценам, чем их чистая стоимость активов в криптовалюте, что ограничивает их возможности по привлечению капитала.

Объединение и консолидация активов стали практически единственными способами расширения операционной деятельности и повышения рыночной видимости. Волатильность цен после сплита может служить примером того, насколько серьезны структурные проблемы этого сектора.