Последние новости: Правительство США снова приостановило работу — от дивидендов за защиту от рисков до захвата институтов, и эта остановка может привести к совершенно разным результатам по сравнению с 2025 годом. В инвестиционной сфере самая опасная мысль — «Это тоже пройдет». В октябре 2025 года, когда правительство США приостановило работу на 43 дня, биткойн резко вырос до 110 000 долларов, закрепив за собой статус «цифрового убежища». Но на пороге 2026 года все макроэкономические логики тихо изменили направление.

1. Основная логика денежно-кредитной политики изменилась: от «воды» к «ледяной блокаде»
2025 год (цикл снижения ставок): во время остановки Федеральная резервная система находилась в режиме «раздачи денег». Рынок полагал, что остановка затормозит экономику, вынудив ФРС более агрессивно снижать ставки. Для биткойна остановка = больше дешевых денег.
2026 год (жесткая позиция): сейчас Федеральная резервная система сталкивается с давлением на рост инфляции и занимает очень жесткую позицию. В такой ситуации остановка правительства больше не считается поводом для снижения ставок, а воспринимается как риск «экономического хаоса». Когда деньги становятся дороже и реже, инвесторы предпочитают продавать такие высоковолатильные активы, как биткойн, чтобы получить наличные.
2. Институционализация структуры капитала: от «веры в убежище» к «управлению рисками»
2025 год: недавно был одобрен спотовый ETF, и значительные средства находятся в стадии «веры и накопления», с высокой терпимостью к политической нестабильности.
2026 год: биткойн уже глубоко интегрирован в портфели институциональных инвесторов. Согласно данным Farside Investors, за последние недели наблюдается чистый отток средств из ETF. Для Уолл-стрит биткойн сейчас больше похож на «акцию NASDAQ с высоким мультипликатором». Когда правительство приостанавливает работу, вызывая рост макроэкономической неопределенности, первая реакция институтов — «декорреляция» и «уменьшение позиций», а не массовое наступление, как у розничных инвесторов.
3. Предварительное ценообразование рыночного настроения: от «неожиданной положительной новости» к «истощению положительных факторов»
2025 год: тогда остановка была для многих неожиданностью, и связанный с ней нарратив убежища имел свежесть, привлекая внебиржевые средства.
2026 год: слухи о приостановке уже висят в рынке несколько недель. Согласно индексу настроений Coinglass, эта политическая борьба давно учтена профессиональными трейдерами как издержки. «Ожидание покупки, факт продажи» — железное правило финансового мира. Когда правительство действительно закрывает двери, это часто становится началом фиксации прибыли быками и началом контрнаступления медведей.
4. Эффект «черного ящика» информации: от «игнорирования данных» к «слепому полету»
2025 год: тогда рынок находился в одностороннем восходящем тренде, и наличие или отсутствие экономических данных не имело значения — все покупали.
2026 год: сейчас рынок крайне зависит от данных CPI, Non-Farm и других для прогнозирования политики. Остановка вызывает перебои в публикации данных. В эпоху квантовых торгов, когда «нет данных», это означает «риски вне контроля». Крупные квантовые фонды, не видя дальнейшего пути, коллективно начинают выводить заявки на покупку, делая ликвидность рынка настолько хрупкой, что она рвется, как бумага.
Заключение
Если остановка 2025 года была «тестом на стрессоустойчивость» для убежищных свойств биткойна, то остановка 2026 года может превратиться в «тест на ликвидность». Тот же сценарий может иметь разные исходы, потому что биткойн уже превратился из «маргинального актива сопротивления» в «часть основной финансовой системы». Когда он надевает костюм (ETF), он должен подчиняться ограничениям этого костюма: он должен следовать за указками ликвидности и больше не может, как раньше, в хаосе устраивать собственные праздники.