Самая большая ложь в криптосфере, наконец, была раскрыта финансовым отчетом на 10 миллиардов долларов

Знаете ли вы, что вчера опубликованный Tether финансовый отчет скрывает правду, которую никто не хочет признавать.

На первый взгляд, 10 миллиардов долларов годовой прибыли звучит очень круто. Но по сравнению с прошлым годом, когда было 13 миллиардов, это падение на 23%. Это не главное, важна логика за этим.

Компания Tether по сути — это гигантский хедж-фонд. Она держит ваши USDT, покупает американские облигации для получения процентов, а также торгует золотом и биткоинами. Звучит очень безопасно?

Вопрос в том.

В 2024 году доля стабильных активов Tether составляет 82%, нестабильных — 17%. К 2025 году стабильные активы снизились до 76%, а нестабильные выросли до 24%.

Проще говоря, всё больше ваших денег идет на рискованные операции.

Еще более неприятно — ситуация у Circle. Там можно покупать только американские облигации и наличные, что соответствует требованиям регуляторов, но доходность снижена из-за снижения ставок ФРС. Tether хотя бы может продолжать существовать за счет золота и биткоинов, а у Circle этого нет.

Это и есть парадокс стейблкоинов: либо рискуешь ради дохода, либо выбираешь безопасность, но с минимальной прибылью.

Сейчас Tether держит 122,3 миллиарда долларов в американских облигациях, 24,9 миллиарда наличных, 8,4 миллиарда биткоинов и 17,4 миллиарда золота. На первый взгляд — диверсифицировано, но на деле риск увеличивается.

Что если золото и биткоин одновременно резко упадут?

Хотя вероятность этого невелика, 6,3 миллиарда долларов сверхрезервов Tether при общем активе в 240 миллиардов — капля в море. В случае проблем весь крипторынок может потрясти.

Самое ироничное — мы ежедневно говорим о децентрализации, а вся индустрия по сути ставит на стабильность одной компании.

Это не децентрализация, а передача судьбы в чужие руки.

Так что в следующий раз, когда кто-то скажет вам, что USDT абсолютно безопасен, запомните эти данные: доля нестабильных активов выросла с 17% до 24%. Риск тихо накапливается. #贵金属行情下跌 $BTC $ETH