Законопроект Сената о криптовалютах находится на критической стадии — пример подхода с использованием связующих элементов может измениться в индустрии

Важное на следующей неделе — это не только законопроект, а то, как Сенат будет реагировать на индустрию криптовалют. Закон о ясности рынка цифровых активов (Digital Asset Market Clarity Act) ожидает признания, и удивительно, насколько далеко зашло избегание партийной поддержки в пользу регулирующих мер, которых рынок давно ждет.

Через прозрачность и стратегические обсуждения Комитет по сельскому хозяйству Сената находится в положении, чтобы привести этот закон к более глубокому пониманию потребностей отрасли. Их пример сотрудничества станет руководством для того, как должны реагировать другие органы управления на цифровые активы.

Парадигма регулирования — как разделяются мандаты двух комитетов

Регулирование криптовалют в США сталкивается с необычной ситуацией: для одобрения одной отрасли требуется участие двух различных комитетов Сената. Комитет по банкам Сената занимается ценными бумагами и деривативами, в то время как Комитет по сельскому хозяйству возглавляет надзор за товарами. Поскольку криптовалюты охватывают оба мира, им необходимо объединиться для создания комплексной регулирующей парадигмы.

Именно поэтому каждый комитет разрабатывает свою версию закона. Версия для банков более строгая в отношении протоколов безопасности, тогда как рамки для сельского хозяйства сосредоточены на структурах товарных рынков, регулировании стейблкоинов и защите децентрализованных финансов (DeFi). Эти различия не только технические — они отражают реальные различия в подходах между двумя режимами.

Пример банковского моста — почему предыдущие попытки провалились

Чтобы понять, почему в этом месяце необходима более чистая стратегия, посмотрим, что произошло на прошлой неделе в Комитете по банкам. Первый проект утратил импульс из-за давления со стороны различных заинтересованных сторон. Демократы настаивали на повышении защиты потребителей, страховые компании лоббировали исключения, а Белый дом давал противоречивые сигналы. В итоге даже Coinbase — один из самых влиятельных голосов в отрасли — снял поддержку.

Этот пример — хороший урок: подход к регулированию должен быть не только правильными словами, но и правильной коалицией. Если усилия в банковском секторе не получили двухпартийной поддержки, это создает опасный прецедент для сельскохозяйственного комитета.

Основной вызов — DeFi, стейблкоины и место взаимодействия

Самые большие проблемы, ожидающие впереди, не просты. В парадигму регулирования включены проект по регулированию стейблкоинов, защита от ответственности в DeFi и меры по борьбе с отмыванием денег. Каждая из них имеет свои заинтересованные группы, желающие внести вклад.

Например, вопрос о стейблкоинах — как контролировать цифровые валюты, обеспеченные криптовалютой — вызывает постоянные дебаты о защите потребителей и финансовой стабильности. Экосистема DeFi также нуждается в ясности, но защита разработчиков порождает новые вопросы: следует ли их считать регулируемыми финансовыми компаниями? Парадигма регулирования должна балансировать инновации и защиту потребителей.

Кроме того, рассматриваемое положение о борьбе с коррупцией может потребовать отдельного рассмотрения этическим комитетом, что усложняет переговоры.

Почему партийность важна — и почему поддержка только республиканцев может стать проблемой

Инсайдеры отрасли обеспокоены, потому что причина проста: если сельскохозяйственный комитет примет закон без поддержки демократов, весь сенат станет очень сложной площадкой. Согласно сенатским правилам, для продвижения любого закона требуется минимум семь демократов.

Это означает, что полагаться только на поддержку республиканцев рискованно. Поэтому председатель Джон Бузман — республиканец, а демократический переговорщик Кори Букер пытаются объединиться. Их пример сотрудничества показывает, что парадигма регулирования возможна в любой ситуации.

График и давление сверху

Новый проект должен быть опубликован на этой неделе, с запланированным слушанием по правкам на следующей неделе, 27 января. Этот временной график дает возможность для содержательных обсуждений перед финальным голосованием.

Но есть и внешнее давление. Президент Дональд Трамп дал сигнал в Швейцарии, что хочет, чтобы этот закон стал законом как можно скорее. Его советник по криптовалютам, Патрик Витт, опубликовал в соцсетях, что это — вопрос «когда, а не если». Быстрая поддержка со стороны президента может ускорить процесс в Сенате, но давление также может снизить качество результата.

Что это значит для рынка криптовалют

Парадигма регулирования — если она достигнет финиша — станет большим сдвигом для отрасли. В течение долгого времени криптовалюты сталкивались с неопределенностью в регулировании. Этот закон даст ясность о том, как разработчики, биржи и пользователи должны действовать.

Пример нового руководства SEC по токенизированным акциям показывает, что регуляторные намерения станут более структурированными и понятными. Рынок ожидает такого же подхода к общей крипторамке — баланс между инновациями и защитой.

Но парадигма регулирования не гарантирована. Если сельскохозяйственный комитет не получит достаточной поддержки демократов или если версия для банков станет более спорной, вся инициатива может вернуться к нулю. Это усилие, требующее двупартийного консенсуса, и пример банковского комитета показывает, насколько оно далеко от гарантированного успеха.