Изменение нарративного отчета о Bitcoin ETF: от надежды к сомнению

Наративный отчет о Bitcoin ETF претерпел драматические изменения всего за несколько дней, показывая, как быстро может повернуть настроение рынка. В начале года позитивный отчет отражал возрождение надежд инвесторов, но скорость изменений вызвала новые сомнения в рыночных перспективах.

Первая половина 2026 года началась с высокой надежды. Bitcoin ETF привлекли более $1 миллиарда за первые два дня торгов, что свидетельствует о возобновлении интереса институциональных игроков. Такой значительный приток средств казался свидетельством новой уверенности в этом цифровом активе.

Однако такой нарратив не продержался долго. В течение следующих трех дней произошел крупный разворот на рынке. 11 спотовых ETF, зарегистрированных в США, зафиксировали чистый отток в размере $1.128 миллиарда, согласно данным Farside Investors. Практически все прибыли, полученные в первые два дня года, были стерты, оставив баланс на конец периода практически без изменений.

Тактическая торговля — новая реальность, а не долгосрочная уверенность

Изменение нарративного отчета отражает более глубокие изменения в потребностях участников рынка. Это не просто изменение цен — это отражение изменений в типе покупок и мышлении трейдеров.

По словам Викрама Суббурая, CEO биржи Giottus, базирующейся в Индии, потоки ETF показывают определенную модель. «Наратив рынка показывает тактическую картину, где зафиксирован вход средств с умеренными выходами. Это указывает на вращение, а не на уверенную покупку», — объяснил он в CoinDesk.

Проще говоря, институциональные инвесторы больше не покупают цифровые активы с долгосрочной целью. Их стратегия стала более краткосрочной и реагирующей на ежедневные рыночные движения. Это далеко от нарратива о «новой эпохе институционального принятия», который поднимался в начале месяца.

Большая картина: макроэкономические ветры и настроение risk-off

Изменение нарратива не ограничивается сектором Bitcoin ETF. Более широкие экономические условия также играют важную роль.

«Макроусловия также ужесточают аппетит к риску, поскольку трейдеры ищут позитивные макроиндикаторы. Общее настроение risk-off проникло в криптовалюты вместе с рынками акций», — добавил Суббурай.

Это важное наблюдение. Наратив в крипто не изолирован от глобальной экономической динамики. В периоды экономической неопределенности и неясных направлений денежно-кредитной политики даже самый бычий крипто-нарратив испытывает давление.

Движение цены Bitcoin это подтверждает. От пика в $94,600 в понедельник, BTC снизился до $90,000 за короткий срок. Еще в четверг цена опустилась до $89,300, согласно данным CoinDesk. Текущая цена — $88.36K, с 24-часовым снижением —0.80%.

Это показывает, что даже при сильных надеждах и нарративных отчетах, физическая экономика все равно дает сбои при наличии макроэкономических ветров.

Включая DeFi и мемкоины: более широкое настроение risk-off

Изменение нарратива не ограничивается Bitcoin ETF. В целом рынок криптовалют также пережил подобное снижение.

Индексы CoinDesk, связанные с мемкоинами и DeFi-токенами, также снизились с пиков, достигнутых в понедельник. Это свидетельствует о распространении настроения risk-off по всей экосистеме, а не только в Bitcoin.

Такая реакция — стандартная при изменении аппетита к риску у инвесторов. Когда возникает настроение risk-off, трейдеры сначала уходят из более рискованных активов, и Bitcoin не исключение из-за высокой корреляции с Nasdaq и более широким настроением риска.

Какие катализаторы: как будет развиваться нарратив

Наративный отчет может оставаться волатильным в ближайшие дни. Его жизнь часто зависит от новых данных и событий.

В пятницу в 14:30 UTC выйдет ежемесячный отчет по числу новых рабочих мест в США. Эти данные критичны, поскольку являются одними из важнейших экономических индикаторов, за которыми следит ФРС при принятии решений по монетарной политике.

По данным FactSet, экономисты ожидают добавления 55,000 рабочих мест в декабре, что ниже 64,000 в ноябре. Уровень безработицы предполагается снизится до 4.5% с 4.6%. Средний доход за час, по прогнозам, вырастет на 3.6% в годовом выражении.

«Более слабая ситуация на рынке труда в США может поддержать активы риска, в то время как стабильные данные могут сохранить интерес к криптовалютам и рынкам в целом до конца недели», — говорит аналитик Nexo Dispatch Илья Калчев.

Поэтому эти данные могут стать поворотным моментом для нарратива. Если отчет по занятости окажется слабым, это может дать новую поддержку аппетиту к риску из-за возможной более мягкой политики ФРС. Если же данные окажутся сильными, это усилит настроение risk-off.

Также важным фактором является решение Верховного суда по тарифам — еще одна крупная неопределенность, которая может изменить нарратив. Регуляторные или торговые решения часто сопровождают или предшествуют изменениям на рынке криптовалют.

Спекуляции на тему AI в Кремниевой долине: другой нарратив

Не все нарративы связаны с криптовалютами. Отчеты о доходах Microsoft и Meta дают свои сигналы о распределении капитала институциональных инвесторов.

Microsoft подчеркнула, что бизнес по AI стал одним из крупнейших направлений компании с долгосрочной перспективой роста. Meta же прогнозирует увеличение капитальных затрат в 2026 году для финансирования Meta Super Intelligence Labs и основного бизнеса.

Эти сообщения могут указывать на поток капитала в традиционные технологические компании, что в краткосрочной перспективе может негативно сказаться на Bitcoin и настроениях по рисковым активам. Институциональные деньги имеют ограниченный «пирог», и распределение в одну область означает уменьшение в другой.

Феномен Pudgy Penguins: нишевый нарратив в пространстве NFT

В пространстве NFT формируется отдельный и удаленный нарратив. Pudgy Penguins растут как один из самых влиятельных NFT-брендов этого цикла.

Стратегия этого проекта интригует: начать привлечение пользователей через мейнстримовые каналы, такие как игрушки и розничные партнерства, а затем интегрировать их в Web3 через игры, NFT и токен PENGU.

Экосистема расширяется в фигитал-пространстве с более чем $13М розничных продаж и 1М проданных единиц, в игровых опытах с Pudgy Party, превысившим 500 тысяч загрузок всего за две недели, и в распределении токенов, охватывающем более 6М кошельков.

Наратив здесь отличается: от «спекулятивных цифровых предметов роскоши» к «мультивертикальной платформе потребительских IP». Это более устойчивый нарратив, но он остается нишевым и еще не достиг массового институционального капитала.

Будущее нарративных отчетов: ожидание ясности

Наративный отчет о Bitcoin ETF еще не определился, куда он пойдет. Следующие несколько дней будут критическими для определения, станет ли трехдневная серия оттоков началом более длительного нисходящего тренда или лишь временной коррекцией.

Фундаментальные драйверы — данные по занятости, политика ФРС, решения Верховного суда и более широкое макронастроение — будут определяющими в развитии нарратива.

Для инвесторов главное сообщение: нарратив может меняться так же быстро, как он изменился в первую неделю года. Тактическое позиционирование становится более актуальным, чем долгосрочная уверенность в текущей среде. Понимание нарратива и факторов, его формирующих, — ключ к навигации в этой неопределенности.