Золото движется к новым вершинам – рынок драгоценных металлов входит в фазу роста под влиянием геополитической нестабильности и изменений в монетарной политике

Прогнозы цен на золото на ближайшие годы указывают на значительный потенциал роста этого традиционного убежища для капитала. Авторитетные финансовые институты рассчитывают, что к 2026 году котировки золота могут достичь исторических максимумов, при этом Morgan Stanley прогнозирует уровень 4800 долларов за унцию, а JP Morgan предсказывает даже 5000 долларов за унцию в том же временном горизонте, а в долгосрочной перспективе — даже 6000 долларов.

Детерминанты роста – от политики ФРС до покупок центральных банков

Представитель Morgan Stanley объясняет, что сценарий дальнейшего роста цен на этот драгоценный металл поддерживается конвергенцией макроэкономических и геополитических факторов. Ключевую роль играют ожидания относительно цикла снижения процентных ставок Федеральной резервной системы США, которые напрямую повышают привлекательность активов, не приносящих доход. Одновременно центральные банки активно приобретают золото, диверсифицируя свои резервные портфели.

2025 год принес впечатляющий рост — цены на спот-золото превысили уровень 64-процентной аппреации, что стало самым сильным годовым результатом с 1979 года. Эми Гауэр, стратег по сырью Morgan Stanley, подчеркивает, что инвесторы увидели в этом металле не только инструмент защиты от инфляции, но и показатель состояния всей финансовой системы — от ориентации центральных банков до масштабов угроз на международной арене.

Геостратегия стимулирует спрос на безопасные активы

Последние турбуленции на международной арене, в том числе ситуация в Венесуэле, вновь подчеркнули значение этого драгоценного металла как средства хранения стоимости в условиях неопределенности. Трейдер Александр Зумфе из немецкой Heraeus указывает, что такие инциденты открывают новые фазы роста за счет мобилизации капитала, ищущего безопасные гавани.

Стратег JP Morgan Наташа Канева отмечает, что хотя рост цен не носит линейный характер, фундаментальные тренды, стимулирующие переоценку этого металла, сохраняют свою силу. Усиление торговых трений и сохраняющееся геополитическое напряжение приводят к тому, что как институциональные, так и частные инвесторы направляются в сторону золота.

Доллар ослабевает — золото укрепляется

Американская валюта потеряла в 2025 году около 9% своей силы, зафиксировав худший результат с 2017 года. Эта эрозия позиций доллара автоматически повышает конкурентоспособность золота для держателей иностранных валют. Потоки капитала в ETF, основанные на физическом золоте, достигли рекордных объемов, что свидетельствует о растущем участии как профессиональных субъектов, так и розничных инвесторов.

Впервые с 1996 года доля золота в мировых резервах центральных банков превысила вес американских государственных облигаций — сигнал подтверждающий смещение предпочтений финансовых институтов.

Экосистема металлов – серебро и котировки меди на волне роста

Хотя золото остается козырем Morgan Stanley, весь сектор драгоценных металлов входит в благоприятную конъюнктуру. Серебро показало рост на 147% в 2025 году — лучший годовой результат в истории. Поддержку оказывают растущий промышленный спрос на солнечные панели и аккумуляторные технологии, при этом сохраняется напряженность на стороне предложения. Вливания в ETF на серебро остаются устойчивыми.

В сегменте базовых металлов внимание привлекают алюминий и медь. Цены на медь на бирже LME достигли в этом году нового рекорда — трехмесячные контракты оценены в 13 387,50 долларов за тонну. Morgan Stanley отмечает, что сохраняющиеся дефициты предложения в секторе меди, особенно в связи с перебоями в поставках с шахт и вновь растущим импортом из США, держат рынок в состоянии напряжения.

Алюминий также демонстрирует перспективы роста, поскольку, помимо Индонезии, предложение остается сжатым, а сигналы возвращения американских покупателей стимулируют цены. Никель вновь показывает свою волатильность, при этом риски, связанные с возможными перебоями в поставках из Индонезии, поддерживают его котировки, хотя Morgan Stanley предупреждает, что значительная часть этих угроз уже может быть учтена в текущих оценках.

Аналитики ING подтверждают, что перспективы на 2026 год для всего сектора металлов выглядят явно позитивными, поддерживаемыми продолжением политики смягчения ФРС и сохраняющимся интересом к безопасным активам.