Драгоценные металлы в 2026 году: четыре причины, по которым рост не остановится

2025 год войдет в историю как год золота и драгоценных металлов. В то время как традиционные фондовые рынки показывали скромные доходы, драгоценные металлы полностью доминировали на инвестиционной сцене. Серебро выросло примерно на 150%, платина показала рост на 130%, а золото завершило с солидным +64%. Даже искусственный интеллект — самая модная тема года — не смог конкурировать с результативностью этих “варварских” активов, за исключением исключительного случая Palantir. Но остается главный вопрос: продолжится ли эта гонка в 2026 году?

Необратимый глобальный переход

Мировой геополитический сценарий претерпел глубокие изменения, которые вряд ли удастся обратить вспять. Война России и Украины 2022 года стала ключевым переломным моментом: американские санкции против России подтолкнули многие страны к пересмотру своей зависимости от финансовой системы, доминируемой долларом. Многие государства поняли, что хранение огромных резервов в американских государственных облигациях — это неприемлемый риск. Новая стратегия стала ясной: диверсификация, отход от доллара к золоту и другим металлам.

Страны БРИКС ведут этот переход к менее централизованной валютной системе, развивая альтернативные валюты, частично привязанные к золотым резервам. Этот шаг — не временное явление, а структурное перераспределение глобальных резервов, которое потребует лет для завершения.

Ухудшение кредитоспособности США и тихая инфляция

Помимо геополитических опасений, центральные банки других стран все больше обеспокоены американской фискальной ситуацией. Федеральный долг превысил 38 триллионов долларов и ежегодно растет на триллионы. Три крупнейших рейтинговых агентства уже понизили кредитный рейтинг США, признав несостоятельность текущей долговой траектории.

Перед лицом практически непогашаемого долга и политических ограничений на повышение налогов правительства прибегают к одному из любимых решений: позволить инфляции тихо съедать реальную стоимость долга. С 2020 года доллар уже потерял более 20% своей реальной стоимости; с 2000 года — более 40%. Для молодого поколения американцев последствия инфляции уже не абстрактны, а ощутимы. Уроки 70-х годов были забыты, но сейчас они возвращаются с новой силой, поскольку доверие к бумажным валютам правительства колеблется.

Структурный спрос и дефицит предложения

Золото остается активом с ограниченным предложением из-за сложности добычи и высоких затрат на производство. Серебро и платина сталкиваются с еще более острым дефицитом, поскольку новые горнодобывающие проекты требуют лет для разработки. Эти дисбалансы между спросом и предложением не решатся в краткосрочной перспективе — если только глобальная экономика не войдет в рецессию.

Одновременно правительства и США все чаще классифицируют эти металлы как стратегические критические ресурсы. Последствия — двойные: давление на развитие внутренних шахт (десятилетний процесс) и ускорение накопления запасов странами. В третьем квартале 2025 года ETF на золото в США зафиксировали рост количества хранящегося металла на 160%. За первый полугодие глобальные фонды по серебру зафиксировали приток, равный 95 миллионам унций — больше, чем за весь 2024 год. Даже такие сети, как Costco, теперь предлагают золотые и серебряные монеты семьям, ранее не рассматривавшим диверсификацию, кроме доллара.

Платина и восстановленная внутренняя ценность

В этом контексте платина — яркий пример. Когда-то воспринимаемая лишь как промышленный металл, платина вновь приобретает заслуженную внутреннюю ценность. Из-за постоянных дефицитов и растущего спроса со стороны институциональных и розничных инвесторов цена на платину продолжает расти, следуя той же логике, что и золото и серебро: отчаянный поиск надежных резервов стоимости в все более неопределенном денежном мире.

Перспективы на 2026 год

Факторы, поддерживающие рост драгоценных металлов, не исчезнут в ближайшие месяцы. Хотя доходность в 2026 году может быть менее взрывной, чем в 2025, потенциал для роста остается значительным. Если западные центральные банки продолжат снижать ставки, если правительства продолжат терпеть неудачи в контроле дефицита и долга, и если инфляция останется выше желаемых уровней, то золото, серебро, платина и другие материальные активы продолжат обеспечивать реальную защиту от обесценивания фиатных валют.

2 января, во время азиатской сессии, спот-золото вырос на 0,65%. Значимая котировка составляла 4 350,67 USD за унцию, что подтверждает устойчивость рынка.

Заключение остается твердым: бычий рынок драгоценных металлов еще далек от завершения.