Закон о государственном долге США взрывается – и рынки ищут другие направления

2026-01-19 18:20:49

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: The U.S. Debt Bill Is Exploding – And Markets Are Looking Elsewhere Оригинальная ссылка:

Рынки по-прежнему сосредоточены на данных по инфляции и политике Федеральной резервной системы, но под поверхностью накапливается гораздо более крупный структурный риск.

Государственный долг США в размере 38,6 триллионов долларов все больше определяет фискальные результаты, и стоимость обслуживания этого долга уже невозможно игнорировать.

Основные выводы

Процентные выплаты США по долгу, по прогнозам, превысят $1 триллионов ежегодно, вытесняя основные бюджетные приоритеты.
Лидеры рынка предупреждают, что потеря доверия к казначейским облигациям может быстро привести к росту стоимости заимствований.
Пока рынки выглядят спокойными, но рост цен на золото и изменение сигналов по облигациям свидетельствуют о подготовке инвесторов к фискальным рискам.

Процентные расходы захватывают бюджет

Прогнозы показывают, что выплаты по процентам США достигнут более $1 триллионов в год уже к 2026 году. Чистые процентные расходы уже превзошли Medicaid и вышли за рамки обороны и Medicare, что подчеркивает, насколько быстро обслуживание долга перешло от второстепенной статьи расходов к центральному драйверу бюджета. Тенденция не является циклической — она структурная, обусловленная более высокими ставками и растущим объемом долга.

Предупреждения рынка о доверии к казначейским облигациям

Лидеры отрасли утверждают, что рынки сосредоточены на неправильных сигналах. Только в первом квартале фискального 2026 года выплаты по процентам достигли $355 миллиардов, увеличившись на 15% по сравнению с прошлым годом. Средняя ставка по государственному долгу США выросла до 3,32%, что является самым высоким уровнем с 2009 года, а за четыре месяца к общему долгу было добавлено почти $1 триллионов. Основная проблема — не политика, а доверие к самому рынку казначейских облигаций США.

Почему рынок казначейских облигаций так важен

Облигации США служат глобальным эталоном для безрисковых активов. Если международные инвесторы начнут сомневаться в фискальной траектории Америки, иностранный спрос может быстро ослабнуть. Это приведет к росту доходностей, увеличению стоимости заимствований по всей экономике и ускорению роста процентных расходов. Как только доверие сменится, рынки обычно реагируют быстрее, чем политики успевают отреагировать.

Рост экономики сам по себе может быть недостаточным

Оптимистичный сценарий основывается на устойчивом экономическом росте. Некоторые аналитики предполагают, что рост ВВП на уровне 3% в течение следующих 10-15 лет может стабилизировать показатели долга даже при больших дефицитах. Однако такой сценарий предполагает исключительно плавный экономический путь без серьезных рецессий, кризисов или шоков доверия. История показывает, что такие длительные периоды стабильности встречаются редко.

Рынки спокойны, но сигналы мигают

Несмотря на масштаб проблемы с долгом, рынки облигаций остаются относительно упорядоченными. Однако несколько индикаторов свидетельствуют о том, что инвесторы тихо хеджируют риски. Цены на золото достигли рекордных максимумов, кривая доходности становится круче, а спреды по корпоративным кредитам приближаются к уровням, зафиксированным перед финансовым кризисом 2008 года. Это не признаки паники, но они намекают на растущее беспокойство под поверхностью.

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .