Точка выбора для биржи с 300 миллионами пользователей: в чем заключается настоящая угроза, с которой сталкивается Binance

Начало реорганизации: эпоха одного человека завершена

В ноябре 2023 года Binance заключила крупнейшее в истории корпоративное соглашение, заплатив штраф в 430 миллиардов долларов. Этот случай означал не просто экономические потери. Это был сигнал о полном изменении карты власти крупнейшей криптовалютной биржи.

Эпоха “один человек принимает все решения” при Цзяве Чанпэн(CZ) стала историей. Совместное руководство, совет директоров из 7 человек, команда по соблюдению нормативных требований из более чем 1000 сотрудников. Binance, ранее символ беззакония и экспансии, входит в рамки современной корпоративной управленческой структуры.

Летом 2024 года состоялось первое заседание совета директоров Binance. В конференц-зале в Абу-Даби собрались 7 директоров за одним столом. Трое из них были независимыми директорами, выполнявшими роль надзорных органов, отделённых от руководства. Председателем избрали Габриэля Аве, который выступал в роли “нейтрального посредника”, не связанного ни с американскими регуляторами, ни с командой CZ.

Изменение власти, но не полное

В декабре 2025 года, с назначением Хэй в должность со-генерального директора, открылась новая глава. Эта женщина, соучредитель Binance с 2017 года, превратилась из “невидимого второго лица” в официального центра власти.

Но возникает важный вопрос: действительно ли власть была распределена?

Совет, созданный по требованию регуляторов, внешне демонстрирует децентрализацию власти. Однако реальные процессы принятия решений гораздо сложнее. Право на листинг активов больше не сосредоточено в руках одного человека. Вместо этого оно распределено между руководителями по продуктам и операциями по торговле. Это снизило эффективность, но предотвратило личное влияние.

Более интересно положение CZ. Официально он отошёл от руководства. Но он всё ещё является крупнейшим акционером и соучредителем инвестиционного подразделения YZi Labs. В этом подразделении, управляющем активами на сумму около 100 миллиардов долларов, влияние CZ остаётся сильным. Его неофициальные мнения, опубликованные в X, прямо влияют на инвестиционные решения.

Роль соблюдения нормативных требований

Ранее команда по соблюдению нормативных требований Binance была “препятствием”. В условиях быстрого роста и расширения пользовательской базы предупреждения этой команды игнорировались.

В январе 2023 года в команду присоединился Ноа Перлман на должность CCO(. Он отвечал за соблюдение нормативных требований в Morgan Stanley и других биржах, и руководил быстрым расширением команды по соблюдению требований Binance. Сейчас внутренняя команда по соблюдению насчитывает 650 человек, а вместе с внешними подрядчиками — более 1000. Годовые расходы превышают 200 миллионов долларов.

Теперь команда по соблюдению требований — не просто функциональный отдел. Ни один бизнес не может продолжать работу без одобрения этой службы. Перлман стал ключевым участником стратегических решений компании.

Это изменение явно видно и по цифрам. В 2021 году было зарегистрировано 80 новых проектов, в 2022 — всего 19. После судебных разбирательств и штрафов за 8 месяцев было зарегистрировано всего 10 новых проектов. Право вето у отдела по соблюдению требований стало сильнее, чем когда-либо.

Глубинные проблемы: культура и доверие

Обновление системы происходит быстро, но изменение культуры требует времени.

Технический сбой 11 октября 2025 года ярко продемонстрировал это. В разгар падения биткоина системы Binance вышли из строя. Многие пользователи не могли войти в аккаунты и закрыть позиции. Было ликвидировано более 1,6 миллиона счетов, Binance выплатил компенсации на сумму свыше 280 миллионов долларов.

Проблемы с листингом повторяются. Был разоблачен случай использования сотрудником внутренней информации для торговли. Несколько раз происходили утечки информации о листингах. Это говорит о том, что, несмотря на формальные системы, культура исполнения всё ещё находится в процессе трансформации.

Поведенческие модели, сформированные в эпоху беззакония — неофициальные потоки информации, влияние личных связей, приоритет “дела” — не исчезнут после одного-двух уведомлений или наказаний.

Кризис талантов: настоящий узкий проход

В недавнем интервью Хэй откровенно признала проблему с кадрами: “Самая большая проблема Binance сейчас — это плотность талантов”.

Зарплаты — не проблема. Учитывая масштаб и прибыльность Binance, компания способна предлагать одни из лучших условий в отрасли.

Настоящая проблема — доверие. Коррупция при листингах, утечки информации, технические сбои — эти инциденты породили сомнения: “Безопасна ли работа с Binance?” Лучшие инженеры и успешные основатели ценят не только наличные, но и гарантии: “Обеспечены ли договоры”, “Будут ли уважать после объединения”.

Часто предложения о покупке Binance отклоняются. Раньше сама идея поглощения Binance считалась хорошим результатом, а сейчас — всё иначе. Вопросы, кто управляет интерпретацией правил, как осуществляется платежный ритм, насколько сложны условия контрактов — всё это создает уровень неопределенности, накопленный в отраслевых соглашениях.

Эволюция власти листинга: от инчей к институтам

В начале Binance решения о листинге были крайне централизованы. Некоторые проекты получали “быстрый путь” к листингу. Не было совета директоров, не было длительных процедур одобрения.

Но с усилением внутреннего контроля и давления регуляторов ситуация изменилась. Сейчас ключевые решения о листинге требуют подписей нескольких ответственных лиц. Это сделано для ослабления влияния отдельных персон.

В декабре 2025 года Binance выпустила резкое уведомление. Объявила о полном новом фреймворке листинга, запрете участия посредников и установлении награды за сообщения о нарушениях в размере более 5 миллионов долларов. Также опубликован чёрный список.

Эти меры — веха институционализации и одновременно подтверждение того, что старые проблемы не исчезли. Подчеркивание необходимости “использовать только официальные каналы” означает, что предыдущая “распределённая система сдержек и противовесов” не смогла полностью закрыть лазейки для личного правления.

Неполный переход: разрыв между системой и реальностью

То, с чем сталкивается Binance, — это не отдельная проблема, а цепочка системных вызовов.

Рассмотрим три ключевых аспекта, которые выделил Хэй: создание хороших продуктов, предоставление качественного сервиса пользователям и сотрудникам, коммуникация с регуляторами.

Это кажется простым, но реализовать сложно. Особенно на фоне 300 миллиона пользователей, глобального распределения, сильного давления регуляторов и ухода основателей.

Как сохранить инновации внутри рамок нормативной базы? Как восстановить доверие в процессе институционализации? Как привлечь “верящих в этот бизнес” талантов в условиях конкуренции?

Эпоха дикого роста завершилась. Настоящие вызовы только начинаются.