Биткойн вызывает вызов в $100,000: рыночные игры на фоне снижения инфляции и геополитических рисков

深夜的美国通胀报告给市场送来了半杯水的凉意：最新的消费者价格指数数据显示，通胀并未加速上行，缓解了市场对美联储激进加息的担忧。

市场分析师观察到，当美国国务院发出要求公民立即撤离伊朗的警告时，比特币的价格走势便应声上扬，其作为“数字黄金”在地缘政治不确定性中寻求避险的逻辑再次显现。

Макроэкономическая картина

С более широкой макроэкономической точки зрения, биткоин движется в сложном и противоречивом потоке. Озабоченность инфляцией несколько снизилась, но риск «застояющей стагнации» в экономике всё еще накапливается.

Согласно аналитическим отчетам нескольких брокеров, к 2026 году американская экономика может проявить ситуацию «сначала холод, потом тепло». Замедление экономики сочетается с продолжением фискальной и денежной политики мягкой политики, при этом основной конфликт заключается в растущем разрыве между «горячей» индустрией ИИ и «холодной» традиционной реальной экономикой. Цзиньчжун Цзянтуй также отметил, что рынок ожидает возврата инфляции в США в 2026 году, но в целом риски роста цен на товары и услуги не кажутся значительными. Цены на товары, вероятно, не смогут продолжать расти, а инфляция в сфере услуг, судя по ведущим индикаторам, может оставаться стабильной. Однако прогноз Guojin Securities рисует другую картину: чтобы выиграть промежуточные выборы, правительство США, возможно, примет более мягкую фискальную политику, что может привести к росту дефицита бюджета выше 6%.

В условиях политики «широкой денежной массы» и «широкой фискальной политики» структурное разделение экономики может усилиться, а давление на рост инфляции в определенные периоды останется важным риском.

Потоки ETF и движение институтов

Недавний рыночный импульс ярко проявляется в потоках средств в спотовый ETF на биткоин. Начало 2026 года не продолжило сильные показатели прошлого года, и потоки средств резко колебались.

Согласно последним данным, в первую полную торговую неделю 2026 года из спотового ETF на биткоин в США было выведено около 6.81 млрд долларов. Самый крупный однодневный вывод средств произошел 7 января, когда было выведено 4.86 млрд долларов. Этот поворот особенно заметен, поскольку всего за несколько дней до этого, 2 января, подобные продукты зафиксировали чистый приток около 4.71 млрд долларов.

Аналитики связывают этот сдвиг с ростом макроэкономической неопределенности. По мере снижения ожиданий снижения ставок в первом квартале и повышения геополитических рисков, риск-аппетит инвесторов снижается. Они внимательно следят за предстоящими данными CPI и руководствами ФРС, чтобы найти более ясные сигналы направления. Однако, несмотря на осторожное настроение рынка, каналы входа институциональных инвесторов не закрыты.

Недавно появилась информация, что Morgan Stanley подала заявку в SEC на запуск спотового крипто ETF, отслеживающего одновременно биткоин и Solana. Ранее, Bank of America также разрешила своим финансовым консультантам рекомендовать определенные продукты ETF на биткоин.

Данные на блокчейне и структура рынка

Погружаясь в саму блокчейн-сеть, данные на цепочке предоставляют отличное окно для наблюдения за «здоровьем» рынка на самом низком уровне. После коррекции в конце 2025 года, рынок биткоина вошел в 2026 год с более ясной структурой.

Согласно отчету Glassnode, важным положительным сигналом является значительное снижение давления на фиксацию прибыли. В декабре 2025 года ежедневная реализованная прибыль (скользящая средняя за 7 дней) снизилась с пиков четвертого квартала, превышая 1 миллиард долларов, до примерно 184 миллионов долларов. С ослаблением продавцов рынок может искать новые направления в более здоровых соотношениях спроса и предложения. Однако остается структуральная проблема: рынок в настоящее время находится в области, где стоимость входа для недавних покупателей сосредоточена в высоких ценовых уровнях. Это означает, что дальнейшее повышение цен неизбежно столкнется с «естеческим трением» со стороны этих инвесторов, которые могут начать продавать, чтобы выйти из позиций. Любой продолжительный бычий тренд потребует времени и устойчивости для поглощения этого предложения.

Рынок деривативов также показывает ранние признаки изменения настроений. Склонность (Skew) опционных рынков нормализуется, и выражение риска переходит от чисто защитных хеджей к участию в росте.

Кроме того, стоит обратить внимание на изменения в структуре позиций маркет-мейкеров. В диапазоне цен от 95 000 до 104 000 долларов их гамма-позиции уже перешли в чистый шорт.

Геополитика и нарративы о безопасных активах

Напряженность в геополитической сфере, особенно недавние потрясения на Ближнем Востоке, напрямую влияют на нарратив рынка биткоина. Он проявляет свою «двойственную природу»: как риск-актив, подверженный макроэкономическим условиям, так и альтернативный актив, ищущий убежище под геополитическим давлением. Когда Госдеп США выпустил предупреждение о безопасности из-за обострения ситуации с Ираном, спрос на биткоин как на средство защиты активов снова вырос. Этот отклик подтверждает его характер — функционирование на децентрализованной сети, не подчиненной прямому контролю одного правительства, — что делает его привлекательным для инвесторов в условиях глобальной неопределенности.

Исторически такие события обычно стимулируют спрос на активы, считающиеся «безопасными гаванями». Хотя корреляция между биткоином и традиционными активами-убежищами, такими как золото, не является постоянной, в условиях определенных рисковых событий его роль как средства хранения стоимости усиливается. Поведение инвесторов также меняется. Аналитики отмечают, что при рисках геополитической нестабильности трейдеры пересматривают свои рисковые позиции. В краткосрочной перспективе биткоин может испытывать давление из-за снижения общего риска аппетита, но его долгосрочная нарративная роль как несуверенного, антиконтрольного актива продолжает привлекать все больше внимания.

Перспективы рынка и ключевые пороги

В будущем рынок сосредоточен на нескольких ключевых ценовых и психологических уровнях. Первая важная точка — это способность удержать и закрепиться выше средней стоимости для краткосрочных держателей, которая сейчас находится около 99 100 долларов. Анализ Glassnode показывает, что это будет ключевым сигналом для подтверждения перехода рынка от защитной дезлеверидж-стратегии к конструктивному тренду. Если цена продолжит оставаться ниже этого уровня, доверие рынка может не восстановиться, что увеличит риск дальнейших откатов.

На этом фоне 100 000 долларов — безусловно, мощный психологический и технический порог. Данные по открытым позициям опционных контрактов показывают, что защитные хеджи, связанные с опционами, были значительно очищены из-за большого количества истекающих контрактов в конце года, что создает условия для более свободного отражения ценами новых рыночных настроений. В текущих условиях продавцы долгосрочных держателей (хранителей) значительно снизили давление, и спрос на институциональные спотовые ETF начал показывать ранние признаки восстановления, а открытые позиции фьючерсов начали мягко расти, что свидетельствует о восстановлении участия в риске.

Текущая цена биткоина составляет 96 469,50 долларов, за 24 часа выросла на 1.30%, и остается примерно на 23% ниже исторического максимума в 126 080 долларов. Маркет-мейкеры опционных рынков уже подготовлены к механическому усилению цен в диапазоне от 95 000 до 104 000 долларов.

Рынок затаил дыхание, ожидая, сможет ли эта симфония, сочетающая макроэкономические данные, геополитические конфликты и микроструктуру рынка, дать следующий высокий звук, который прозвучит выше отметки в десять тысяч долларов.