Если страхи третьей мировой войны возрастут, обвалится ли биткойн или станет цифровым золотом?

Источник: CryptoNewsNet Оригинальный заголовок: Если страх Третьей мировой войны возрастает, обрушится ли Биткойн или станет цифровым золотом? Оригинальная ссылка: Сценарии войны не поощряют чистые нарративы. Рынки обычно делают одновременно две вещи. Они мчатся к безопасности, а затем переоценивают мир после первого шока. Биткойн находится прямо на этой линии разлома.

Именно поэтому «торговля на тему WW3» — это не одна ставка. Это последовательность. В первые часы Биткойн часто ведет себя как актив с высоким бета-риском. В последующие недели он может начать вести себя как переносимый, устойчивый к цензуре актив, в зависимости от того, что сделают правительства дальше.

Реальны ли сейчас страхи «Третьей мировой войны»?

Учитывая текущие геополитические обострения, разговор о Третьей мировой войне более актуален, чем когда-либо. Некоторые даже скажут, что мы уже находимся в разгаре мировой войны, но она функционирует иначе, чем 90 лет назад.

За последние несколько недель несколько горячих точек сузили запас прочности.

Дебаты о безопасности в Европе перешли от теории к оперативному планированию. Официальные лица обсуждали гарантии безопасности после войны вокруг Украины, тему, которую Россия исторически воспринимала как красную линию.

В Индо-Тихоокеанском регионе военные учения Китая вокруг Тайваня все больше напоминают репетиции блокады. Кризис в стиле блокады не требует вторжения для разрушения рынков. Достаточно нарушения судоходства и инцидента на море.

Добавьте более широкую позицию США и текущие дипломатические напряженности по территориальным спорам.

Затем идут санкционные меры, более рискованные военные сигналы и более острые геополитические сообщения. Добавьте все это — и вы получите глобальную среду, в которой одна ошибка может вызвать другую.

Именно так кризисы становятся связанными.

Что означает «WW3» в этой модели

Этот анализ рассматривает «Третью мировую войну» как конкретный порог:

• Прямой, продолжительный конфликт между ядерными державами, и
• Расширение за пределы одного театра (Европа плюс Индо-Тихоокеанский регион — самый очевидный путь).

Это определение важно, потому что рынки реагируют по-разному на региональные конфликты и на многотеатральные столкновения.

Как ведут себя основные активы во время войны

Самый полезный урок из прошлых конфликтов — структурный: рынки обычно сначала продают неопределенность, а затем торгуют ответом политики.

Акции

Акции часто падают в первые часы шока, затем могут восстановиться, когда становится ясным путь — даже если война продолжается. Исследования современных конфликтов показывают, что «ясность» может иметь больше значения, чем сам конфликт, как только инвесторы перестают гадать и начинают ценить.

Исключение — когда война вызывает долгосрочные макро-регимные изменения: энергетические шоки, устойчивость инфляции, распределение ресурсов или глубокий рецессионный спад. Тогда акции страдают дольше.

Золото

Золото имеет долгую историю роста в периоды страха. Оно также имеет историю возврата прибылей после исчезновения военного премиума и стабилизации политики.

Преимущество золота простое: у него нет риска эмитента. Его слабость тоже проста: оно конкурирует с реальными доходностями. Когда реальные доходности растут, золото часто испытывает давление.

Серебро

Серебро ведет себя как гибрид. Оно может расти вместе с золотом как хедж от страха, а затем колебаться из-за промышленного спроса. Это больше усилитель волатильности, чем чистое убежище.

Нефть и энергетика

Когда конфликты угрожают поставкам, энергетика становится макро-ключевым фактором. Всплески цен на нефть могут быстро изменить ожидания инфляции.

Это заставляет центральные банки выбирать между ростом и контролем инфляции. Этот выбор затем влияет на все остальное.

Биткойн в условиях мировой войны: быки или медведи?

У Биткойна нет одного образа войны. Есть два, и они борются друг с другом:

1. Ликвидностный риск Биткойна: ведет себя как актив с высоким бета во время снижения долгов.
2. Переносимый Биткойн: ведет себя как устойчивый к цензуре, безграничный актив, когда растут контроль капиталов и валютный стресс.

Какой из них доминирует, зависит от фазы.

Фаза 1: Неделя шока

Это фаза принудительных продаж. Инвесторы собирают наличные. Риск-отделы сокращают кредитное плечо. Корреляции скачут.

В этой фазе Биткойн обычно торгуется с ликвидностным риском. Он может падать вместе с акциями, особенно если деривативные позиции переполнены или если ликвидность стейблкоинов сокращается.

Золото обычно получает первую защитную покупку. Доллар США часто укрепляется. Распространяются расширения кредитных спредов.

Фаза 2: Попытка стабилизации

Рынки перестают спрашивать «что только что произошло?» и начинают спрашивать «что делает политика дальше?»

Здесь Биткойн может отклониться.

Если центральные банки и правительства ответят поддержкой ликвидности, резервами или стимулом, Биткойн часто восстанавливается вместе с рисковыми активами.

Если политики ужесточат контроль — за капиталами, банковскими системами или крипто-воротами — восстановление Биткойна может стать неравномерным, с большей волатильностью и региональной фрагментацией.

Фаза 3: Длительный конфликт

На этом этапе конфликт превращается в макро-регим. Здесь производительность Биткойна зависит от четырех переключателей:

• Ликвидность доллара: жесткие условия USD вредит Биткойну. Более мягкие условия помогают.
• Реальные доходности: рост реальных доходностей давит на Биткойн и золото. Падение реальных доходностей поддерживает оба.
• Контроль капиталов и санкции: увеличивают спрос на переносимость, но могут ограничить доступ.
• Надежность инфраструктуры: Биткойн нуждается в электроэнергии, интернете и функционирующих биржевых системах.

Здесь может появиться «Биткойн как цифровое золото», но это не гарантировано. Требуются рабочие системы и политика, которая не душит доступ.

Ниже — упрощенная таблица стрессов, которая суммирует направления ожиданий по трем фазам для двух ветвей сценария WW3: Европейской и Тайваньской.

Легенда: ↑ сильный положительный, ↑ положительный, ↔ смешанный, ↓ отрицательный, ↓↓ сильный отрицательный

Главный вывод — неудобный, но полезный: самое плохое окно для Биткойна — первое окно. Лучшее окно часто — позже, если политика и инфраструктура позволяют.

Что, скорее всего, определит исход Биткойна

Режим «Реальной доходности»

Биткойн обычно испытывает трудности, когда реальные доходности растут, а ликвидность USD сокращается. Война может подтолкнуть доходности вниз (на страхе рецессии, ослаблении) или вверх (на инфляционном шоке, фискальном напряжении).

Кто выиграет, важнее заголовков.

Проблема инфраструктуры

Биткойн может быть ценным и одновременно неиспользуемым для некоторых участников.

Если правительства ужесточат доступ к биржам, банковские системы или пути обмена стейблкоинов, Биткойн может стать более волатильным, а не менее.

Сеть может функционировать, пока люди борются за перемещение капитала через регулируемые узкие места.

Контроль капиталов и валютный стресс

Это среда, в которой переносимость Биткойна становится больше, чем лозунг.

Если конфликт расширит санкции, ограничит трансграничные переводы или дестабилизирует местные валюты, спрос на переносимую ценность возрастет. Это поддержит среднесрочный кейс Биткойна, даже если первая неделя будет тяжелой.

Энергетический шок против шока роста

Всплеск нефти с устойчивой инфляцией может негативно сказаться на рисковых активах. Шок роста с агрессивным смягчением — поддержка.

Война может дать и то, и другое. Рынки будут оценивать макро-путь, а не моральный нарратив.

Простая структура прогноза

Вместо вопроса «Взлетит или обвалится Биткойн в WW3?», задайте три последовательных вопроса:

1. Произойдет ли шок, вынуждающий к снижению долгов? Если да, ожидайте снижение Биткойна в первую очередь.
2. Ответит ли политика поддержкой ликвидности и резервами? Если да, ожидайте более быстрое восстановление Биткойна по сравнению с многими традиционными активами.
3. Расширятся ли контроль капиталов и санкции при сохранении инфраструктуры? Если да, премия за переносимость Биткойна может со временем расти.

Эта модель объясняет, почему Биткойн может сильно падать в первый день и при этом выглядеть устойчивым через шесть месяцев.

Итог

Мировая война III или крупный геополитический кризис, скорее всего, ударит по Биткойну первым. Так поступают кризисы ликвидности. Более важный вопрос — что будет потом.

Среднесрочная динамика Биткойна в крупном геополитическом конфликте зависит от того, перейдет ли мир в режим более легких денег, ужесточения контроля и фрагментации финансов.

Этот режим может усилить кейс для переносимых, дефицитных активов — при этом они останутся очень волатильными.

Если нужно запомнить одну фразу: Биткойн, вероятно, не начнет войну как «цифровое золото», но может начать торговаться как таковое, если конфликты затянутся.