#ETF与衍生品 Увидев обсуждение Lighter и Hyperliquid, я вспомнил о распространённом явлении: всякий раз, когда запускается новый проект по выпуску токенов, рынок склонен к двоичной логике «всё или ничего».

Честно говоря, у этих двух проектов есть свои логики, но меня больше волнует не то, кто сильнее, а отношение участников.

Беспроцентная торговля на Lighter действительно дружелюбна к розничным инвесторам, но за этим стоит взимание платы с профессиональных маркет-мейкеров — это означает, что кто-то зарабатывает на преимуществах скорости. Прозрачный механизм Hyperliquid, хотя и уязвим для крупных игроков, по крайней мере, чётко регламентирован. Выбор платформы — это по сути выбор того, какую цену вы готовы заплатить.

Более того, что я хочу напомнить: TGE сам по себе не является критерием оценки качества проекта. Многие проекты после окончания раздачи токенов теряют торговый объём, как прилив — это почти закон. Испытание, которое предстоит Lighter, по сути, заключается в том, сможет ли он без дополнительных стимулов удерживать реальную приверженность пользователей и глубину торгов.

Мой совет очень прост: если вам интересно торговать деривативами, попробуйте обе платформы одновременно, но ни в коем случае не вкладывайте все свои сбережения в ставку на «будущее экосистемы» проекта. Используйте небольшие позиции, чтобы почувствовать разницу в торговом опыте, структуре комиссий и ликвидности — это гораздо убедительнее любых масштабных нарративов. Управление позицией всегда должно быть в приоритете.