Пробивая пузырь: после корректировки с учетом инфляции, рубеж в $100,000 для биткоина так и не был достигнут

Представьте себе инвестора, который в 2020 году мечтал о том, чтобы биткойн прорвал отметку в 10 000 долларов. Спустя пять лет, когда номинальная цена постоянно достигает новых рекордов, он обнаруживает, что с учетом инфляции его мечта все еще висит в воздухе. Именно эту суровую реальность раскрывает последнее исследование Galaxy Research. Несмотря на то, что в октябре 2025 года биткойн номинально достиг исторического максимума в $126,000, после корректировки на инфляцию его реальная стоимость так и не превысила психологическую отметку в 10 000 долларов.

Согласно данным Бюро статистики труда США, по состоянию на ноябрь 2025 года индекс потребительских цен (CPI) вырос по сравнению с прошлым годом на 2,7%. С 2020 года покупательная способность доллара снизилась примерно на 20%. Это означает, что сегодня один доллар способен купить примерно 80% товаров и услуг, доступных в 2020 году.

Цена биткойна с учетом инфляции

Руководитель Galaxy Research Алекс Торн выдвинул мнение, которое нарушает привычное восприятие: биткойн никогда не преодолевал отметку в 10 000 долларов после корректировки на инфляцию. Его расчет основан на простой, но часто игнорируемой логике — временной ценности денег. Торн использовал индекс потребительских цен (CPI) США для пересчета номинальной цены биткойна в долларовую стоимость 2020 года. В результате этого пересчета, номинальный максимум в $126,000, достигнутый в октябре 2025 года, при покупательной способности доллара 2020 года равен всего лишь $99,848.

«Если использовать долларовые значения 2020 года для корректировки цены биткойна, то он фактически никогда не превышал 10 000 долларов», — написал Торн в социальных сетях, поделившись этим открытием. Этот вывод словно холодный душ для тех, кто сосредоточен только на новых рекордах номинальной цены.

Обесценивание покупательной способности и нарратив «дешевых сделок»

Инфляция — это не статическая цифра, а постоянный процесс снижения покупательной способности. Согласно последним данным, индекс потребительских цен (CPI) в США за ноябрь 2025 года вырос на 2,7% по сравнению с прошлым годом. Хотя пик более 9% в середине 2022 года значительно снизился, он все еще остается выше долгосрочной цели Федеральной резервной системы в 2%. Такая медленная, но стойкая инфляция напрямую ведет к уменьшению покупательной способности доллара. С 2020 года она снизилась примерно на 20%, что означает, что текущие цены примерно в 1,25 раза выше уровней четырехлетней давности. На международных рынках индекс доллара (DXY) в конце декабря 2025 года колебался около 97,86 пунктов, достигнув минимального уровня с октября 2025 года. За весь 2025 год индекс снизился примерно на 9,3% — 9,7%, что является самым сильным ежегодным падением с 2017 года.

Это сочетание «продолжающейся инфляции + ослабления доллара» усиливает так называемый нарратив «дешевых сделок» в криптовалютном рынке. Инвесторы, опасаясь долгосрочного снижения покупательной способности фиатных валют, все активнее переводят средства в биткойн и другие активы, считающиеся более надежными для сохранения стоимости.

Новый баланс между монетарной политикой и чувствительностью рынка

Динамика монетарной политики Федеральной резервной системы всегда является одним из ключевых факторов, влияющих на колебания цен таких активов, как биткойн. В декабре 2025 года ФРС завершила третий за год цикл снижения ставок, снизив целевой диапазон по федеральным фондам до 3,50% — 3,75%. Аналитик Линь Тран отметил, что недавние движения цен биткойна больше отражают чувствительность рынка к ожиданиям по монетарной политике, чем реальные экономические показатели. Несмотря на снижение инфляции с высоких уровней, показатель CPI в 2,7% свидетельствует о медленном и разнородном процессе борьбы с инфляцией.

Это вынуждает ФРС сохранять осторожную позицию и затрудняет быстрое переключение на агрессивный цикл смягчения политики. Такая неопределенность делает связь между ценой биткойна и макроэкономическими ожиданиями более тесной и деликатной.

Текущая ситуация на рынке Gate

Вернемся к текущему моменту. Согласно последним данным с биржи Gate от 29 декабря 2025 года, цена биткойна составляет $90,064.3, за последние 24 часа выросла на 2.76%.

Эта цена все еще заметно отстает от расчетного пика в $99,848, полученного с учетом инфляции и соответствующего стоимости доллара 2020 года. Это ясно показывает, что после исключения эффекта обесценивания валюты рынок биткойна еще далек от достижения реальной «фактической» отметки в 10 000 долларов. Для инвесторов, торгующих на платформах вроде Gate, этот анализ дает важную перспективу: при оценке эффективности актива иногда только номинальная цена создает иллюзию роста. Истинное богатство достигается не только номинальными цифрами, а учетом изменений его реальной покупательной способности.

В эпоху инфляции — вопрос хранения стоимости биткойна

Биткойн часто называют «цифровым золотом», и одна из его ключевых концепций — защита от инфляции и сохранение стоимости. Однако анализ Galaxy Research показывает тонкий факт: даже «вехи» биткойна, выраженные в долларах, подвержены тому же инфляционному давлению. Это не отрицание ценности биткойна, а своего рода эволюция инвестиционного мышления. Он напоминает инвесторам, что в условиях инфляции любые «исторические рекорды», выраженные в фиатных валютах, требуют проверки с точки зрения покупательной способности.

Для пользователей Gate это означает, что, оценивая цену, важно не только следить за ростом или падением, но и понимать макроэкономическую логику. Инструменты анализа текущих котировок и глубинных данных, предоставляемые платформой, помогают инвесторам преодолеть иллюзии номинальных цен и приблизиться к сути стоимости актива.

На 29 декабря индекс доллара колебался около 97.86 пунктов, за год снизившись почти на 10%. В то же время цена биткойна на Gate — $90,064.3 — кажется высокой, но все еще не достигла скорректированного на инфляцию реального порога в 10 000 долларов. Это напоминает каждому участнику рынка: в мире постоянного обесценивания фиатных валют важнее не номинальная цена актива, а то, сколько он реально сохраняет покупательной способности. Путешествие биткойна к 10 000 долларов, возможно, уже достигнуто номинально, но с точки зрения измерения реальной стоимости, цель еще далеко.