Министерство финансов Японии недавно объявило, что премьер-министр Такаити объявил о планах выпустить ещё 29,6 триллиона иен государственных облигаций в 2026 году, всего через два месяца после вступления в должность. Эта цифра звучит немного возмутительно — простая конверсия, почти достаточно, чтобы купить половину Tesla Group.

Давайте рассмотрим данные: соотношение долга к ВВП Японии достигло 264%, что является лидером в мире. Что означает это число? Это означает, что каждый доллар японской экономики обременён долгом в 2,64 юаня.

Интересно, что сам Банк Японии владеет более половиной своих государственных облигаций. Используя метафору, это похоже на занятие денег с левой руки в правую — проценты циркулируют в системе, что кажется умным, но и опасным.

С экономической точки зрения дефляция осталась в прошлом. Теперь проблема наоборот: цены быстро догоняют. Бывшая политика отрицательных процентных ставок также попрощалась с историческим этапом, и Банк Японии движется вперёд по пути медленного повышения ставок. Что касается обесценивания иены? Рынок давно устал наблюдать, и трейдеры даже шутили, что «линия Курода» больше не существует.

В такой среде что делают умные деньги? Накапливайте золото и биткоин. Но, если честно, это явление не уникально для Японии — мировой капитал использует активы-убежища, и Япония — лишь один из них.

В целом масштаб долговой задолженности Японии действительно шокирует, но при поддержке центрального банка и национальных финансовых институтов он не рухнет в краткосрочной перспективе. Реальный риск больше похож на хроническое заболевание — может пройти десять-двадцать лет, прежде чем оно действительно появится. А пока давайте сядем и посмотрим следующую сцену этой финансовой драмы, пока едим дыни.