Цены на золото превысили исторический максимум, многие ликуют, но, боюсь, стоит взглянуть на ситуацию трезво. Исторический опыт показывает, что резкий скачок цен на золото зачастую не является сигналом процветания, а служит тревожным звоночком о глубоких экономических проблемах, выходящих на поверхность.

На данный момент перед нами стоят "три бомбы", которые заслуживают серьезного внимания.

**Первая — долговое давление**. Государственный долг США превысил отметку в 38,5 трлн долларов, и только ежегодные выплаты по процентам достаточно велики, чтобы создать тяжелое бремя для бюджета. Такой масштаб долга сам по себе вызывает вопрос: как долго его можно удерживать?

**Вторая — дисбаланс в структуре рынка**. В индексе S&P 500 примерно треть его веса сосредоточена в семи технологических гигантах. Как только произойдет изменение в нарративе вокруг ИИ, эта чрезвычайно концентрированная структура может рухнуть в мгновение ока.

**Третья — переосмысление доверия**. Глобальные центральные банки покупают золото в огромных объемах — по 1000 тонн в год — что является реальным актом недоверия к доллару. Страны покупают золото, чтобы диверсифицировать риски, что отражает опасения по поводу стабильности традиционной системы.

Безумный рост цен на золото по сути является сигналом: устаревшая система находится под давлением.

**Что делать?** Не гоняться за ростом цен на золото и не ставить все на кон, а переосмыслить распределение активов. Настоящий хедж — это не ставка на один актив, а заранее подготовленные активы с характеристиками сопротивляемости цензуре, децентрализации и прозрачных правил — именно это новая роль криптовалют в современную эпоху.

Теперь вопрос становится еще интереснее: когда традиционные активы-убежища подают тревожные сигналы, какую роль сыграют криптовалюты? Стать убежищем для капитала, уходящего из традиционной системы? Или продолжить как высоковолатильный рискованный актив? Или же развивать собственную рыночную логику? Это заслуживает глубокого размышления каждого участника.