Внутренние обсуждения Банка Японии недавно показали, что вес показателя "реальная ставка процента" явно вырос. Согласно протоколам заседаний и речам участников, эта оценочная рамка постепенно становится важным ориентиром для будущих корректировок политики — хотя сейчас она находится только на стадии сигналов и не содержит конкретных обещаний о времени повышения ставок или их размере.

Это изменение отражает тихую корректировку стратегии центрального банка. Проще говоря, они обращают внимание не только на номинальные процентные ставки, но и на "реальные" издержки заимствования после исключения инфляционных факторов. Когда реальная ставка продолжает снижаться, ЦБ может посчитать необходимым принять меры — хотя на данном этапе всё еще ведется наблюдение и обсуждение.

Что касается рынка, такие политические сигналы обычно влияют на ожидания дальнейшего темпа денежно-кредитной политики. Хотя конкретных действий пока не видно, исходя из логики заявлений участников, подготовка к циклу повышения уже началась. Инвесторам следует внимательно следить за последующими протоколами заседаний и выступлениями, чтобы уловить более четкое направление политики.