Пузырь хайпа венчурных капиталов лопается, а криптопроекты 2025 года опускаются ниже оценок

Источник: CryptoNewsNet Оригинальный заголовок: Всплеск хайпа в венчурных инвестициях лопается, а криптопроекты 2025 года опускаются ниже оценки Оригинальная ссылка: https://cryptonews.net/news/analytics/32197790/ Криптовенчурные фирмы вложили миллиарды в ранние токены в течение 2025 года в условиях восстановления рискового настроения, но многие из этих ставок сейчас торгуются значительно ниже своих первоначальных сборов.

Рост разрыва между показателями частного финансирования и рыночной капитализацией публичных рынков подчеркивает перезагрузку рынка после охлаждения оптимизма, основанного на нарративах.

Данные, недавно опубликованные CryptoRank, показывают, что десятки хорошо финансируемых проектов теряют сотни миллионов, а в некоторых случаях почти всю свою предполагаемую стоимость, когда токены выходят на открытые рынки, вызывая новые вопросы о дисциплине ценообразования во время бычьих циклов.

Оценки венчурных инвестиций и реальность публичного рынка

Сравнение CryptoRank оценок венчурных инвестиций с текущими рыночными капитализациями рисует яркую картину. Humanity Protocol, ранее оцененный в $1 миллиардов при частных раундах, сейчас оценивается примерно в $285 миллионов. Plasma и ICNT показывают меньшие разрывы: Plasma примерно в $224 миллионов против оценки в $500 миллионов, а ICNT около $247 миллионов против $470 миллионов.

Самые резкие падения трудно игнорировать. Fuel Network, Double Zero и Bubblemaps ранее имели оценки в миллиарды или около миллиарда долларов, а сейчас торгуются примерно по $11 миллионов, $373,000 и $6 миллионов соответственно.

Camp Network и TreeHouse прошли похожий путь, снизившись с оценок в $400 миллионов до примерно $15 миллионов и $16 миллионов. Privasea также выделяется, снизившись с $180 миллионов до около $1 миллионов.

Однако другие проекты показали более умеренные падения. Например, Sosovalue держится относительно хорошо — около $152 миллионов по сравнению с оценкой в $200 миллионов, а Yieldbasis торгуется около $34 миллионов против начальной оценки в $50 миллионов.

Между тем, Momentum и Bitlight расположены ближе к середине, с рыночной капитализацией около $43 миллионов и $34 миллионов после раундов финансирования, оцененных в $100 миллионов и $170 миллионов.

Восстановление финансирования, но с осторожностью вместо эйфории

Этот пересмотр оценок произошел даже при возобновлении активности венчурных инвестиций в 2025 году. Данные CryptoRank показывают, что квартальные инвестиции в криптовенчур достигли примерно $10 миллиардов во втором квартале 2025 года — самого сильного уровня с начала 2022 года. Кроме того, финансирование оставалось высоким — почти $8 миллиардов в третьем и четвертом кварталах.

Для сравнения, в годы медвежьего рынка финансирование стабильно снижалось, достигнув минимума около $689 миллионов в третьем квартале 2023 года, после чего стабилизировалось в диапазоне между $1 миллиардов и $2.5 миллиарда на протяжении большей части 2024 года. Восстановление 2025 года тесно следовало за ростом цены Биткоина выше $126,000 в середине года, после чего цена снизилась до диапазона $80,000 — $100,000 к концу года.

Что выделяется, так это не только размер восстановления, но и его временные рамки. Наибольшие вложения капитала пришлись на второй квартал 2025 года, когда настроение было самым сильным, а цены на токены росли быстро. Многие из проектов, торгующихся сейчас значительно ниже отметок венчурных инвестиций, были профинансированы именно в этот период, согласно данным CryptoRank.

Для многих инвесторов важен не факт возвращения венчурного капитала, а то, что публичные рынки стали менее готовы принимать нарративы частных раундов за чистую монету. Как отметили несколько аналитиков, разрыв между ценами венчурных инвестиций и данными реальной торговли стал сигналом риска, а не знаком доверия, что подчеркивает необходимость трезвых ожиданий по мере возвращения капитала в крипто.