Руководитель отдела исследований и аналитики CEX: Специализированные блокчейн-сети быстро появляются, переосмысливая конкурентную структуру инфраструктуры криптовалют

29 декабря Дэвид Дуонг, руководитель инвестиционных исследований в CEX, опубликовал: «Мы считаем, что выделенные блокчейн-сети (включая L2, автономные L1 и специфичные для приложений цепочки) быстро развиваются и быстро меняют конкурентную среду криптоинфраструктуры. Например, платформа Arc, созданная Circle, предназначена для институциональных сценариев применения с USDC в качестве основы, стремясь стать соответствующей и оптимальной институциональной инфраструктурой. Сеть Tempo, созданная Stripe и Paradigm, сосредоточена на открытии институциональных платёжных каналов с целью проникновения на крупномасштабные рынки трансграничных платежей и международной торговли. Другой пример — Canton Network, которая создаёт частную разрешённую блокчейн-среду, специально разработанную для разблокировки триллионов долларов институционального капитала, «заблокированного» токенизацией активов и фондовыми биржами. Возникшая фрагментация инфраструктуры не случайна, а является стратегическим ответом на институциональном уровне на основную проблему: общее нежелание крупных учреждений передавать свою основную бизнес-логику платформам, контролируемым конкурентами. Основная логика заключается в стратегическом контроле. Всё больше компаний решают запускать собственные блокчейны для контроля суверенитета данных, среды соответствия и финансовой ценности, накапливаемой сетевыми эффектами. В краткосрочной перспективе эта тенденция, вероятно, будет ускоряться: учреждения продолжат запускать специализированные цепочки для высокоценных, строго регулируемых потоков фондов, отдавая приоритет индивидуальному управлению, структурам комиссий, контролю конфиденциальности и функциям соответствия вместо использования общей инфраструктуры общего назначения. Но в долгосрочной перспективе мы считаем, что конечная цель — это не бесконечно фрагментированная «островная цепочка», а архитектура сети внутри сети: эти высоко адаптированные блокчейны обеспечат глубокую композитивность благодаря продвинутым слоям совместимости, таким как нативные кросс-чейневые сообщения, общие механизмы безопасности на основе стейкинга/рестейкинга и кроссчейн-мосты, сохраняющие конфиденциальность. В конечном итоге победителями станут те проекты, которые смогут найти баланс между оптимизацией вертикальной глубины и горизонтальной бесшовной взаимосвязью — достижение кросс-чейн-атомных расчетов, единых пулов ликвидности и синхронного обращения реальных активов (RWA); Отстающие могут оказаться в замке изолированной экосистемы, постепенно маргинализированных в рыночной среде, где всё больше поощряют соблюдение требований, ликвидность и свободный поток капитала институционального уровня.»