Compound（COMP）глубокий анализ: как работает базовый протокол DeFi для заимствований и кредитования

Представьте себе, что ваши криптовалютные активы не просто лежат в кошельке, а автоматически зарабатывают проценты каждые 15 секунд, как в сберегательном счёте банка. Это не фантазия будущего, а основная функция протокола Compound, реализуемая на блокчейне Ethereum с 2018 года.

Будучи одним из первых децентрализованных протоколов кредитования в сфере DeFi, Compound полностью изменил наше восприятие способов использования криптоактивов, превратив статическое владение в динамический инструмент получения дохода.

01 Протокол Compound: переосмысление стоимости криптоактивов

Compound — это не просто ещё один проект в DeFi, а настоящий пионер в области кредитования на блокчейне. Этот протокол был создан Робертом Лешнером и Джефри Хейсом в 2017 году с целью решить проблемы посредничества и низкой эффективности традиционной финансовой системы.

Представьте себе валютный рынок без банков, без ручных одобрений, полностью управляемый кодом — именно такой финансовый мир строит Compound.

В экосистеме Compound любой владелец криптовалюты может стать кредитором, а пользователи, нуждающиеся в финансировании, — взять займ, заложив свои активы. Всё это осуществляется автоматически через смарт-контракты, исключая роль традиционных финансовых институтов как посредников.

Смарт-контракты протокола Compound прошли многочисленные аудиты, с момента запуска обработали сотни миллионов долларов транзакций и не зафиксировали серьёзных инцидентов, что заслужило им репутацию «проверенного на практике».

02 Основной механизм: как смарт-контракты управляют автоматическим кредитованием

Основной принцип работы Compound основан на трёх ключевых компонентах: пуле ликвидности, системе cToken и модели алгоритмической ставки.

Когда пользователь вносит активы в пул ликвидности Compound, он получает соответствующее количество cToken в качестве подтверждения. Например, внесение ETH даст cETH, USDC — cDAI. Эти cToken — это ERC-20 токены, которые можно торговать на рынке или использовать в других протоколах DeFi, демонстрируя так называемую «конструкторскую особенность» валют.

Процентные ставки полностью определяются рынком спроса и предложения. Когда спрос на заимствование определённого актива растёт, ставка автоматически повышается; при снижении — уменьшается.

Эта модель алгоритмической ставки обновляется каждые 15 секунд (примерно за один блок Ethereum), что обеспечивает эффективное распределение капитала.

Управление рисками — ещё один важный аспект системы Compound. Протокол устанавливает для каждого поддерживаемого актива «коэффициент залога», определяющий максимальную сумму займа. Например, для ETH коэффициент залога составляет 75%, что означает, что пользователь может взять займ, заложив активы на сумму не более 75% их стоимости. Такой механизм помогает предотвратить системные риски.

03 Токен COMP: не только инструмент управления

COMP — это нативный токен управления протокола Compound, его общее предложение фиксировано и составляет 10 000 000 токенов. По состоянию на декабрь 2025 года в обращении находится примерно 8 865 066 COMP, что составляет около 90% от общего объёма.

Распределение токенов тщательно продумано: 42,3% предназначены для наград за предоставление ликвидности, 24% — для держателей, 22,5% — для основателей и команды, 7,75% — для сообщества, 3,72% — для будущих участников команды.

Держатели COMP имеют право голосовать за изменения в протоколе, включая добавление или удаление активов, настройку процентных ставок, изменение параметров риска и другие решения. Каждый токен COMP — это один голос, а чем больше токенов у пользователя, тем больше его влияние в управлении.

В июне 2020 года Compound запустил программу «ликвидность майнинга», которая полностью изменила ландшафт DeFi. Пользователи, просто используя протокол (депозит или заимствование), могли получать награды в виде токенов COMP, что фактически запустило лето DeFi и привлекло огромное внимание к сектору.

04 Текущая рыночная динамика и перспективы

По данным последнего курса Gate, на декабрь 2025 года цена COMP составляет 26,4 доллара. За последние 24 часа токен вырос на 2,2%, за 7 дней — на 2,3%.

Несмотря на недавний рост, COMP всё ещё сталкивается с существенным рыночным давлением: за 30 дней — снижение на 10,6%, за 90 дней — на 34,4%, за год — на 68,9%.

Если смотреть на более длительный период, текущая цена значительно ниже исторического максимума. Согласно данным, максимум достигал 909,09 долларов, а минимум — 13,9288 долларов. Текущая цена снизилась более чем на 95% по сравнению с историческим максимумом.

Фундаментально, протокол Compound остаётся важным игроком в сфере кредитования DeFi. Он поддерживает множество криптоактивов, включая ETH, WBTC, USDC, DAI, USDT и другие основные токены. Несмотря на конкуренцию со стороны таких протоколов, как Aave, благодаря своему раннему старту, стабильной безопасности и простоте дизайна, Compound сохраняет важную позицию в экосистеме DeFi.

05 Как участвовать в экосистеме Compound на Gate

Для тех, кто хочет зарабатывать на протоколе Compound или торговать токенами COMP, Gate предлагает безопасный и удобный способ. Gate не только поддерживает торговлю токенами COMP, но и предоставляет рыночные данные и аналитические инструменты.

Пользователи могут напрямую торговать COMP на платформе Gate, участвуя в росте этого базового протокола DeFi. Важно помнить, что любые инвестиционные решения должны основываться на тщательном исследовании и личной оценке рисков.

Несмотря на то, что протокол Compound прошёл многочисленные аудиты и имеет хорошую репутацию, в сфере DeFi всё равно существуют внутренние риски, такие как уязвимости смарт-контрактов, рыночная волатильность и риск ликвидации.

Особое внимание стоит уделить тому, что при снижении стоимости залога до уровня, близкого к сумме займа, может активироваться автоматическая ликвидация, что приведёт к потере активов. Поэтому при участии в протоколах DeFi, таких как Compound, важно поддерживать адекватный уровень залога и внимательно следить за рыночной ситуацией.

Перспективы на будущее

По состоянию на декабрь 2025 года цена COMP на Gate составляет 26,4 доллара, что отражает рыночную капитализацию более 8 865 066 в обращении токенов.

Однако истинная ценность Compound заключается не только в цене токена. По мере зрелости сектора DeFi, протоколы, такие как Compound, ориентированные на решение реальных финансовых задач и предоставляющие прозрачные, безразрешительные услуги кредитования, будут становиться всё более важными инфраструктурными компонентами.

В будущем, по мере вовлечения всё большего числа институциональных участников и дальнейшего распространения технологий блокчейн, протоколы, прошедшие проверку временем, такие как Compound, могут выйти на новые этапы развития.