2025-12-26 09:10:13

#美联储回购协议计划 Федеральная резервная система США использует "двойную страховку": от страха перед нехваткой денег до защиты ликвидности

Торговая политика Трампа вызвала волну в американских облигациях, а Нью-Йоркский филиал ФРС не сидел сложа руки — внимательно следил за ставкой по overnight репо, опасаясь повторения "финансового кризиса" 2019 года. В этот раз всё было иначе: ФРС перешла от пассивного реагирования к активным действиям, регулируя колебания ставок и предложение ликвидности через "рамочную систему достаточных резервов".

Что такое репо? Проще говоря, банки используют государственные облигации в качестве залога, берут краткосрочный кредит у ФРС, а разница — это их доход. Новых денег не печатается, идет точечное управление ликвидностью.

В этом году подход изменился. Репо больше не является "экстренной мерой", а превратилось в постоянный "страховой механизм". ФРС прямо отменила дневной лимит в 500 миллиардов долларов, открыв "предохранительный клапан" для высоких процентных ставок. Одновременно три инструмента — ставка по резервам, overnight обратное репо и постоянное репо — работают вместе, жестко удерживая целевой диапазон ставки по федеральным фондам.

Комбинация мер 2025 года очень жесткая: замедление сокращения баланса, модернизация репо-механизмов, возобновление покупок облигаций. Эти меры снижают краткосрочные ставки, стимулируя движение традиционных активов; криптовалютный рынок более чувствителен, при вливании ликвидности напряженность снимается, и риск appetite быстро восстанавливается.

На данный момент резервные балансы приближаются к критическому уровню 2019 года, давление на рост ставок усиливается. Но у ФРС уже есть план: риск "финансового кризиса" в данный момент кажется управляемым.

В будущем профилактическое регулирование станет новой нормой. Инвесторам нужно научиться различать "поддержание ликвидности" и "настоящую денежную политику"; крипто-участники могут использовать разницу между SOFR и ONRRP как индикатор ликвидности.

До конца года Нью-Йоркский филиал ФРС планирует постепенно реализовать покупку казначейских облигаций на 68 миллиардов долларов, что усилит связь между традиционным рынком и криптовалютами. Инструменты ФРС по управлению ликвидностью уже не являются пассивными, а превращаются в сложную систему активного формирования рыночной экосистемы.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

15 Лайков

Награда
15
7
Репост
Поделиться

комментарий

0/400

StablecoinEnjoyer

· 4ч назад

Федеральная резервная система своими комплексными мерами действительно может временно смягчить краткосрочную ликвидность, но в долгосрочной перспективе она все еще скрывает структурные противоречия. Возвращаясь к нормализации операций по обратному выкупу, по сути, это просто способ успокоить рынок, тень той денежной кризиса 2019 года все еще ощущается. Разница между ставками SOFR и ONRRP — это настоящий индикатор настроений, многие вообще не обращают внимания на эти детали. Однако реакция криптовалютного рынка на ликвидность действительно чувствительна, как только деньги начинают течь свободнее, цены растут — в этом нет ничего удивительного.

Посмотреть ОригиналОтветить0

bridgeOops

· 5ч назад

Честно говоря, та волна денежного кризиса 2019 года действительно была пугающей, на этот раз Федеральная резервная система, похоже, научилась. Настоящее профилактическое регулирование, а не пассивное тушение пожара, нужно признать. Криптовалютный рынок тоже пьет суп, при ослаблении ликвидности риск-приоритеты взлетают, эта логика безупречна.

Посмотреть ОригиналОтветить0

NewDAOdreamer

· 5ч назад

О, ФРС снова начала играть в шахматы, и на этот раз она действительно хочет защитить рынок от краха Ликвидность невидима и нематериальна, но как только цена валюты начинает нервничать, вы узнаете это первыми Постойте, разница между SOFR и ONRRP — это барометр? Я должен запомнить этот трюк, он лучше, чем слепота Уроки 2019 года действительно глубокие, поэтому в этот раз напрямую отменять дневное ограничение — возмутительно. Тем не менее, вы едите этот набор в валютном круге? Средства растут, как только монета ослабла, этот закон слишком строгий, но, кажется, довольно точен... Сейчас ФРС играет с точным регулированием, так что давайте следить за данными Я серьёзно, лучше самому посмотреть ONRRP и SOFR, чем слушать анализ, данные говорят о себе Если я хочу сказать, что профилактическое регулирование — это замаскированный выброс воды, то шанс всё равно есть.

Посмотреть ОригиналОтветить0

Rugman_Walking

· 5ч назад

Эта тактика выкупа звучит так, будто Федеральная резервная система подбадривает рынок, говоря по-хорошему — это защита, а по-плохому — паника. Разница между SOFR и ONRRP должна быть под контролем — это ключ к определению настоящей или ложной политики смягчения. Ликвидность увеличивается — крипторынок становится активнее, эта закономерность никогда не меняется. Говоря о покупке казначейских облигаций на 68 миллиардов долларов, это кажется довольно большим, но по сравнению с отменой лимита в 500 миллиардов йен — кажется, что это скорее симптом, чем решение. Криптоигрокам действительно нужно развивать острое чутье, чтобы не попасться на уловки вроде «поддержания ликвидности». Федеральная резервная система сейчас — это главный игрок, и рынок должен следовать их ритму.

Посмотреть ОригиналОтветить0

PonziDetector

· 5ч назад

Опять ФРС играет в игры, на этот раз полностью отменив дневной лимит, кажется, они готовят почву для больших действий в будущем ФРС давно все просекла, вместо пассивного спасения лучше активно установить аварийный клапан, очень умно Когда ликвидность увеличивается, криптовалютный рынок первым начинает ралли, эта закономерность никогда не менялась Ключевым остается тот 68 миллиардов казначейских облигаций, если их реализовать до конца года, рынок будет иметь что показать Проще говоря, это усовершенствованная версия искусства печатания денег, поддержание ликвидности звучит красиво, на самом деле идет перераспределение существующих активов Разница по SOFR — это довольно хитрый ход, наконец-то появился надежный критерий оценки 2025 год — это, наверное, комплекс мер, и я просто смотрю, как долго ФРС сможет держаться без "поддержания стабильности"

Посмотреть ОригиналОтветить0

AirdropHustler

· 5ч назад

Двойная страховка звучит загадочно, на самом деле это все равно игра с ликвидностью, криптовалютный рынок чувствует это очень остро Проще говоря, Федеральная резервная система играет в шахматы, а мы просто наблюдаем Разница между SOFR и ONRRP... запомните, это действительно может дать подсказку Тень денежного кризиса 2019 года все еще ощущается, на этот раз меры приняты более тщательно Ключевое — отмена лимита в 5000 миллиардов, кажется, действия стали более масштабными

Посмотреть ОригиналОтветить0

GameFiCritic

· 5ч назад

Проще говоря, это Федеральная резервная система играет в "страховые продукты" — превращая чрезвычайные ситуации в норму, и эта игра с ликвидностью становится все более изощренной. Главное — это спред между SOFR и ONRRP, именно он является индикатором, настоящая ли политика смягчения или фиктивная, гораздо надежнее, чем чтение пресс-релизов.

Посмотреть ОригиналОтветить0